Cuando se lanza una moneda nueva, su capitalización de mercado puede parecer baja, pero no es raro que alguien advierta: «La FDV es demasiado alta». Detrás de esto hay un fenómeno que se debatió repetidamente en 2024: baja circulación y FDV alta. Entenderlo ayuda a ver con más claridad la estructura de oferta que hay detrás del precio de una moneda nueva.
Tokens relacionados: $BNB precio actual 695.83 (24 h +0.22 %).
■ ¿A qué se refiere?
«Baja circulación y FDV alta» se refiere a que, cuando un token se lanza, solo una pequeña proporción está en circulación, pero su valoración totalmente diluida (FDV), calculada al precio actual, es muy alta. La FDV equivale al precio actual multiplicado por la oferta máxima; es como calcular la valoración suponiendo que todos los tokens ya estuvieran en circulación.
La proporción entre la capitalización de mercado circulante y la FDV puede dar una idea aproximada de cuántos tokens aún no están en circulación: una proporción del 20 % significa que alrededor del 80 % de los tokens aún no han llegado al mercado.
■ Informe de Binance Research
En mayo de 2024, Binance Research publicó un informe dedicado a analizar este fenómeno. El informe señalaba que algunos tokens nuevos tenían en circulación apenas entre el 6 % y el 20 % de la oferta total prevista.
El informe sostiene que una circulación baja combinada con una FDV alta puede generar una presión de venta excesiva en el futuro, lo que no favorece a los inversores minoristas. Más adelante, Binance también mencionó que prestaría más atención a proyectos de tamaño pequeño o mediano con una proporción inicial de circulación moderada.
■ Por qué conviene prestar atención
Cuando hay pocos tokens en circulación, una cantidad relativamente pequeña de capital puede hacer subir el precio y, con él, inflar la valoración. Cuando más adelante se desbloqueen grandes cantidades de tokens, hará falta mucho más capital para absorberlos; si la demanda no está a la altura, el precio podría verse presionado.
El coste de compra de los inversores iniciales y del equipo suele ser muy inferior al precio de lanzamiento, así que, una vez desbloqueados sus tokens, tienen más margen para vender. Esto se debe a la estructura de oferta y no es una conclusión sobre ningún proyecto en particular.
■ Cómo actuar
Al analizar un token nuevo, primero calcula la proporción entre la capitalización de mercado circulante y la FDV. Después, consulta el calendario de desbloqueos para el próximo año y fíjate en qué meses se producirán los desbloqueos de mayor volumen.
No te limites a comparar la capitalización de mercado circulante con la de proyectos consolidados para decir que una moneda nueva está «barata»; si la analizas según su FDV, la conclusión puede ser completamente distinta. Las monedas nuevas con una circulación inicial muy baja suelen ser muy volátiles, así que limita tu inversión a una cantidad que puedas permitirte perder por completo.
■ En resumen
Una circulación baja no tiene por qué ser mala, y una FDV alta tampoco significa necesariamente que el precio vaya a caer. Pero analizar estas dos cifras junto con el calendario de desbloqueos puede ayudarte a evitar muchos errores de juicio basados únicamente en el precio. El conocimiento puede ayudarte a evitar tropiezos, pero no sustituye la gestión de posiciones.
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