Al ver que los ingresos de una empresa de IA casi se duplican, es fácil pensar que el crecimiento futuro ya está asegurado. Este informe del tercer trimestre de Palantir me lleva a analizar por separado el valor total de los nuevos contratos firmados para determinar si el negocio futuro está acompañando ese crecimiento.
Los resultados del tercer trimestre de 2026 publicados por la empresa el 2 de noviembre muestran que los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre fueron de 2.313 millones de dólares, un 96% más interanual. Los ingresos comerciales en Estados Unidos fueron de 984 millones de dólares, un 148% más, y superaron por primera vez a los ingresos del Gobierno estadounidense. Los ingresos generados por la prestación de servicios a clientes actuales están creciendo, efectivamente, a gran velocidad.
El mismo comunicado también indica que el valor total de los nuevos contratos firmados este trimestre (TCV) fue de 2.918 millones de dólares, un 6% más interanual; el TCV comercial en Estados Unidos fue de 1.463 millones de dólares, un 11% más. Ambas tasas de crecimiento son claramente inferiores al crecimiento de los ingresos del trimestre, pero miden cosas distintas: no se pueden restar directamente ni sirven para afirmar que los ingresos caerán el próximo trimestre.
Los ingresos son el importe reconocido durante este trimestre según las normas contables. El TCV es el valor potencial total durante toda la vigencia de los contratos firmados o adjudicados en el trimestre. La duración de los contratos y la concentración de las firmas en un trimestre determinado influyen en las comparaciones trimestrales. La empresa también aclara que el TCV supone que los clientes ejercen las opciones contractuales y no rescinden los contratos antes de tiempo, aunque la mayoría de los contratos incluyen cláusulas de rescisión y algunos pueden rescindirse por conveniencia.
Por eso, llamar al TCV efectivo ya cobrado sería llevar mal las cuentas; y anunciar que la demanda de IA ha tocado techo basándose únicamente en un TCV trimestral más lento va más allá de lo que permiten concluir las pruebas. Es más útil llevar un registro conjunto de los ingresos, los nuevos contratos firmados durante varios trimestres consecutivos, el valor restante de las transacciones y el flujo de caja operativo, y hacer un seguimiento por separado, sin mezclarlos en una sola cifra de crecimiento.
El flujo de caja operativo de este trimestre fue de 1.205 millones de dólares: una cifra de efectivo procedente de las actividades operativas reales. La previsión de ingresos de la empresa para el cuarto trimestre es de entre 2.649 y 2.653 millones de dólares; es una proyección de la dirección, aún no se ha materializado. Al hacer comparaciones más adelante, primero hay que comprobar si los ingresos reales se acercan a la previsión y luego verificar si se mantienen los nuevos contratos y la conversión en efectivo.
Mi conclusión es que este informe demuestra que el negocio se expandió durante el trimestre, pero también deja una cuestión que merece seguimiento: el crecimiento de los pedidos futuros. Sin comprobar el precio actual de la acción, la valoración y mi propia tolerancia al riesgo, la cifra del 96% por sí sola no basta para decidir comprar o vender.
Cuando se publique el próximo informe, ¿te fijarás primero en si se cumplen las previsiones de ingresos o en si los nuevos contratos están a la altura? Lo anterior es una interpretación de información financiera pública y no constituye asesoramiento de inversión. DYOR.
Fuente: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1321655/000132165526000045/a2026q3ex991pressrelease.htm?output=1