El petróleo supera los 113 dólares y alcanza su máximo en seis meses; el oro y el crudo, dos activos refugio de toda la vida, están contando historias completamente opuestas.
Al cierre del 30 de octubre, el crudo Brent cotizaba a 113.4 dólares por barril y el West Texas Intermediate, a 104.1 dólares por barril. Ambos alcanzaron su precio de liquidación más alto desde finales de abril, con subidas superiores al 2% en la jornada. En todo octubre, el Brent avanzó un 13.6% y el West Texas Intermediate, un 15.2%: su mayor subida mensual en seis meses y la tercera semana consecutiva al alza. Sin embargo, en la sesión extrabursátil del domingo (operaciones OTC durante el fin de semana) ya se registraron leves retrocesos: el Brent cayó primero por debajo de los 113 dólares y luego de los 112, mientras que el West Texas Intermediate bajó de los 103 dólares, con una caída intradía superior al 1%.
Ese mismo día, el oro al contado se desplomó un 3.61% y perdió el nivel de los 3900 dólares. La divergencia entre ambos activos refugio se debe a que responden a factores completamente distintos: al oro le preocupan los tipos de interés. El PIB de Estados Unidos creció a una tasa anualizada del 3.4% en el tercer trimestre, y el índice de precios del gasto en consumo personal de septiembre subió un 3.6% interanual. La probabilidad implícita de una subida de 25 puntos básicos en diciembre sigue por encima del 70%, y la lógica de los tipos de interés ya pesa sobre el oro, que no genera rendimientos. En cambio, al petróleo le preocupa la interrupción del suministro. El mercado teme que el conflicto entre Estados Unidos e Irán se intensifique después de las elecciones de mitad de mandato estadounidenses del 3 de noviembre. A esto se suman los combates en Yemen y los ataques contra refinerías saudíes. La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) ya alcanzaron un acuerdo de principio para mantener sin cambios los objetivos de producción en diciembre, así que no habrá un aumento de la oferta que compense la prima de riesgo, es decir, el dinero adicional que el mercado paga por la incertidumbre. Vale la pena recordar el análisis de Saxo Bank del 29 de octubre: incluso si el conflicto termina, el petróleo podría situarse en un nuevo rango de 70 a 90 dólares, sin volver al nivel de 60 a 70 dólares previo al conflicto, porque sigue vigente la demanda mundial para reponer inventarios.
De cara al futuro, la verdadera prueba para el petróleo llegará la próxima semana: los resultados de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre, el informe de empleo no agrícola del 6 de noviembre y el índice de precios al consumidor del 10 de noviembre. Cualquier dato que supere las expectativas volverá a cambiar las previsiones de inflación y tipos de interés. Hay que dejar claro el riesgo: una subida excesiva del petróleo puede acabar perjudicando al mercado bursátil. El aumento de los costes energéticos impulsa la inflación; la inflación eleva las expectativas de subidas de tipos, y esas expectativas presionan las valoraciones. El día que el índice compuesto Nasdaq cayó un 2.86%, el 30 de octubre, el petróleo y el oro ya habían mostrado este efecto de balancín. A la inversa, si se calma la situación geopolítica, la prima de riesgo por encima de los 100 dólares también podría evaporarse rápidamente. Quienes persigan las subidas del crudo y de las acciones energéticas deberían tener preparada una salida.
El oro cae porque el dinero se ha encarecido; el petróleo sube porque podría escasear. Un mismo mundo, dos lógicas de valoración distintas. Las elecciones y los datos de la próxima semana pondrán primero a prueba una de ellas.
Un recordatorio: Estados Unidos cambiará al horario de invierno el 1 de noviembre. A partir del 2 de noviembre, la apertura de la bolsa estadounidense se retrasará una hora y será a las 22:30, hora de Pekín.
Este análisis de mercado es solo informativo y no constituye una recomendación de inversión.
#原油 #AccionesDeEEUU
Al cierre del 30 de octubre, el crudo Brent cotizaba a 113.4 dólares por barril y el West Texas Intermediate, a 104.1 dólares por barril. Ambos alcanzaron su precio de liquidación más alto desde finales de abril, con subidas superiores al 2% en la jornada. En todo octubre, el Brent avanzó un 13.6% y el West Texas Intermediate, un 15.2%: su mayor subida mensual en seis meses y la tercera semana consecutiva al alza. Sin embargo, en la sesión extrabursátil del domingo (operaciones OTC durante el fin de semana) ya se registraron leves retrocesos: el Brent cayó primero por debajo de los 113 dólares y luego de los 112, mientras que el West Texas Intermediate bajó de los 103 dólares, con una caída intradía superior al 1%.
Ese mismo día, el oro al contado se desplomó un 3.61% y perdió el nivel de los 3900 dólares. La divergencia entre ambos activos refugio se debe a que responden a factores completamente distintos: al oro le preocupan los tipos de interés. El PIB de Estados Unidos creció a una tasa anualizada del 3.4% en el tercer trimestre, y el índice de precios del gasto en consumo personal de septiembre subió un 3.6% interanual. La probabilidad implícita de una subida de 25 puntos básicos en diciembre sigue por encima del 70%, y la lógica de los tipos de interés ya pesa sobre el oro, que no genera rendimientos. En cambio, al petróleo le preocupa la interrupción del suministro. El mercado teme que el conflicto entre Estados Unidos e Irán se intensifique después de las elecciones de mitad de mandato estadounidenses del 3 de noviembre. A esto se suman los combates en Yemen y los ataques contra refinerías saudíes. La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) ya alcanzaron un acuerdo de principio para mantener sin cambios los objetivos de producción en diciembre, así que no habrá un aumento de la oferta que compense la prima de riesgo, es decir, el dinero adicional que el mercado paga por la incertidumbre. Vale la pena recordar el análisis de Saxo Bank del 29 de octubre: incluso si el conflicto termina, el petróleo podría situarse en un nuevo rango de 70 a 90 dólares, sin volver al nivel de 60 a 70 dólares previo al conflicto, porque sigue vigente la demanda mundial para reponer inventarios.
De cara al futuro, la verdadera prueba para el petróleo llegará la próxima semana: los resultados de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre, el informe de empleo no agrícola del 6 de noviembre y el índice de precios al consumidor del 10 de noviembre. Cualquier dato que supere las expectativas volverá a cambiar las previsiones de inflación y tipos de interés. Hay que dejar claro el riesgo: una subida excesiva del petróleo puede acabar perjudicando al mercado bursátil. El aumento de los costes energéticos impulsa la inflación; la inflación eleva las expectativas de subidas de tipos, y esas expectativas presionan las valoraciones. El día que el índice compuesto Nasdaq cayó un 2.86%, el 30 de octubre, el petróleo y el oro ya habían mostrado este efecto de balancín. A la inversa, si se calma la situación geopolítica, la prima de riesgo por encima de los 100 dólares también podría evaporarse rápidamente. Quienes persigan las subidas del crudo y de las acciones energéticas deberían tener preparada una salida.
El oro cae porque el dinero se ha encarecido; el petróleo sube porque podría escasear. Un mismo mundo, dos lógicas de valoración distintas. Las elecciones y los datos de la próxima semana pondrán primero a prueba una de ellas.
Un recordatorio: Estados Unidos cambiará al horario de invierno el 1 de noviembre. A partir del 2 de noviembre, la apertura de la bolsa estadounidense se retrasará una hora y será a las 22:30, hora de Pekín.
Este análisis de mercado es solo informativo y no constituye una recomendación de inversión.
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