Las startups y criptomonedas que Sam Bankman-Fried compró con dinero de FTX y Alameda valdrían hoy unos 61.300 millones de dólares, casi 10 veces los 6.200 millones que su imperio en bancarrota obtuvo al venderlas.
Conclusiones clave
El Índice SBF calcula que la antigua cartera de inversiones de Bankman-Fried vale 61.300 millones de dólares, frente a los 5.300 millones invertidos y los 6.200 millones obtenidos por la masa concursal
Una sola apuesta explica la mayor parte de la diferencia: una participación de 500 millones de dólares en Anthropic que la masa concursal vendió por 1.340 millones en 2024 y que ahora está valorada en unos 42.800 millones
Los registros judiciales muestran quién la compró; la lideró ATIC, de Abu Dabi, que pagó 500 millones de dólares por una participación que ahora está valorada en unos 16.000 millones
La mayoría de sus otras 460 apuestas perdió dinero, y el mismo efectivo invertido en el S&P 500 o en bitcoin valdría apenas 10.300 millones o 11.400 millones de dólares
Qué mide el Índice SBF
El rastreador, elaborado por Zach Noble, plantea una pregunta sencilla: ¿qué habría pasado si la masa concursal de FTX nunca hubiera vendido nada? Sigue 461 posiciones que FTX y su empresa de trading Alameda Research compraron en 2021 y 2022, y actualiza diariamente el valor de cada una según su precio de mercado.
La respuesta, al viernes, es 61.300 millones de dólares. Eso equivale a 11,5 veces los 5.300 millones de dólares que invirtió Bankman-Fried. La masa concursal recaudó en realidad 6.200 millones de dólares al vender las participaciones en 2023 y 2024, lo que deja unos 55.000 millones de dólares en ganancias para quienes las compraron.
Apuesta | Inversión | Obtuvo la masa concursal | Valor actual Anthropic | 500 M$ | 1.340 M$ | 42.800 M$ Solana (55 M SOL) | 137 M$ | 4.120 M$ | 5.250 M$ Robinhood (55,3 M de acciones) | 648 M$ | 606 M$ | 4.660 M$ SpaceX (a través de fondos) | 300 M$ | Aún en cartera | 3.550 M$ Cursor | 0,2 M$ | 0,2 M$ | 2.980 M$ Genesis Digital (minería de bitcoin) | 1.150 M$ | No está claro | 290 M$ Unas 440 apuestas más | 2.480 M$ | Varias | 1.360 M$
Fuente: estimaciones del Índice SBF al 30 de octubre de 2026. «Valor actual» indica cuánto valdría cada participación si nunca se hubiera vendido.
La apuesta de 500 millones de dólares por Anthropic
En 2021, FTX invirtió 500 millones de dólares en Anthropic, entonces un joven laboratorio de IA, a través de una empresa llamada Clifton Bay Investments. Tras el colapso de FTX en noviembre de 2022, la masa concursal vendió la participación en dos tandas.
En marzo de 2024, vendió 29,5 millones de acciones por 884 millones de dólares, según los registros judiciales. En mayo de 2024, vendió los 15,1 millones de acciones restantes por 452 millones de dólares, de acuerdo con una segunda presentación. En total, la masa concursal obtuvo 1.340 millones de dólares, o 30 dólares por acción. Casi triplicó lo que FTX había pagado, y el juez aprobó ambas ventas tras un proceso de licitación abierto.
Entonces Anthropic despegó. Desde entonces, sus acciones se han dividido en una proporción de 10 por 1, por lo que la antigua participación de FTX equivaldría ahora a unos 445 millones de acciones. Anthropic vendió acciones de su Serie H en mayo y junio de 2026 a 589,01 dólares cada una antes de la división, unos 58,90 dólares después, y recaudó 45.700 millones de dólares, según muestra su documentación para la salida a bolsa. Solo a ese precio, la antigua participación de FTX valdría unos 26.000 millones de dólares.
El índice va más allá y utiliza un precio de negociación previo a la salida a bolsa de unos 96 dólares por acción, lo que valora la participación en 42.800 millones de dólares. Según la misma presentación, el director ejecutivo Dario Amodei posee 240,6 millones de acciones, por lo que la participación de Bankman-Fried habría sido mayor que la del propio director ejecutivo.
Quiénes se llevaron las ganancias
Los registros judiciales identifican a los compradores, y a algunos les ha ido muy bien.
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Comprador | Pagado en 2024 | Valor actual (índice) ATIC (Abu Dabi) | 500 M$ | 16.000 M$ G Squared | 135 M$ | 4.320 M$ Jane Street | 100 M$ | 3.200 M$ Fondo Forge FG-BLU | 93 M$ | 2.980 M$
Fuente: documentos judiciales de FTX para los precios pagados; Índice SBF para el valor actual.
ATIC, un vehículo de inversión respaldado por Mubadala, de Abu Dabi, compró 16,7 millones de acciones por algo menos de 500 millones de dólares en la primera venta, la mayor compra individual. Otros 34 compradores, desde fondos de Fidelity hasta la Fundación Ford, se repartieron el resto.
¿Se equivocó la masa concursal?
Visto en retrospectiva, sí: por decenas de miles de millones de dólares. Pero quienes dirigían la quiebra no intentaban anticiparse al auge de la IA. Su trabajo era convertir los activos en efectivo y reembolsar a los clientes que perdieron dinero cuando FTX congeló los retiros.
En ese sentido, lo hicieron mejor de lo que casi cualquiera esperaba. Los clientes han recibido alrededor del 105 % de sus reclamaciones, y los pequeños reclamantes, cerca del 120 %, según las cifras del FTX Recovery Trust citadas por el índice. El problema es que las reclamaciones se fijaron en dólares el día en que FTX quebró, en noviembre de 2022, cuando el bitcoin cotizaba cerca de los 16.000 dólares. Ahora cotiza en torno a los 77.500 dólares, así que los clientes que tenían bitcoins en FTX han recibido muchos menos bitcoins de los que dejaron allí.
A principios de 2024, Anthropic también era una apuesta muy distinta. Perdía dinero y nadie sabía que dos años y medio después solicitaría cotizar en el Nasdaq con el símbolo ANT.
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Una cartera basada en unos pocos grandes ganadores
La cifra principal oculta lo desequilibrada que estaba la cartera. Unas 440 apuestas menores costaron 2.480 millones de dólares y ahora valen unos 1.360 millones, una pérdida de casi la mitad. Los 1.150 millones de dólares invertidos en Genesis Digital, una empresa de minería de bitcoin, ahora están valorados en unos 290 millones.
Casi todas las ganancias provienen de un puñado de posiciones. Anthropic representa por sí sola cerca del 70 % del índice. Un cheque de 200.000 dólares invertido en Cursor, la herramienta de programación con IA, está valorado en casi 3.000 millones de dólares. Esos pocos aciertos explican por qué el mismo dinero habría rendido mucho menos en el S&P 500, donde valdría 10.300 millones de dólares, o en bitcoin, donde valdría 11.400 millones, según el índice.
Por qué otras estimaciones eran aún mayores
Este año, varios medios importantes han valorado la participación de FTX en Anthropic entre 64.000 y 80.000 millones de dólares. El índice afirma que esas cifras tomaron la participación inicial de FTX, de aproximadamente el 8 %, y la multiplicaron por la valoración más reciente de Anthropic. Eso ignora las numerosas acciones nuevas que Anthropic vendió en rondas posteriores, que redujeron la participación de FTX a cerca del 2,5 %, según el recuento del índice de las acciones enumeradas en la documentación para la salida a bolsa.
Qué tan fiables son las cifras
El índice es un proyecto independiente, no una valoración oficial. Su principal dato, el precio de Anthropic, proviene de un mercado de negociación previo a la salida a bolsa y no de una bolsa de valores, por lo que puede fluctuar considerablemente. El índice cayó cerca de un 5 % solo el viernes y está por debajo de su máximo de 76.100 millones de dólares, alcanzado el 9 de septiembre de 2026. Las cifras judiciales sobre lo que recibió la masa concursal y el número de acciones indicado en la documentación de Anthropic son registros públicos que cualquiera puede consultar.
Qué conviene seguir
El debut de Anthropic en el Nasdaq dará a la participación su primer precio de mercado real, y el índice pasará a utilizar ese precio cuando comiencen las operaciones. La masa concursal aún mantiene su participación en SpaceX a través de fondos externos, valorada en unos 3.550 millones de dólares, así que una de las apuestas de Bankman-Fried sigue dando frutos para las personas a las que debía dinero. Él no recibirá nada de eso. Bankman-Fried cumple una condena de 25 años de prisión por fraude.