He dejado de juzgar esta temporada de resultados por las sorpresas positivas y negativas, porque esta semana demostró que ese criterio ya no funciona. Alphabet aumentó sus ingresos un 25%, hasta los 127.600 millones de dólares, y más que duplicó su negocio de nube; aun así, sus acciones cayeron un 10,5% en las operaciones previas a la apertura. Microsoft creció más despacio, un 19%, hasta los 92.300 millones de dólares, y subió un 3,5%. La diferencia no fue el crecimiento. Fue el efectivo.
Azure, de Microsoft, creció un 48% y, lo que es crucial, el trimestre generó 18.600 millones de dólares de flujo de caja libre, muy por encima de los 8.500 millones que esperaban los analistas. El negocio de nube de Alphabet creció un 103%, hasta los 30.700 millones de dólares, pero su factura de 51.400 millones en inversiones de capital redujo el flujo de caja libre a -9.070 millones de dólares, y la dirección advirtió que el gasto volverá a aumentar significativamente en 2027. Reuters lo dijo sin rodeos esta mañana: los inversores ya no les dan carta blanca a todos los hiperescaladores para gastar sin límite. La caída del 7% de Meta, tras registrar su primer flujo de caja libre negativo desde su salida a bolsa, cuenta la misma historia.
Eso cambia por completo el panorama de esta noche. Amazon presenta sus resultados después del cierre del mercado estadounidense, con un consenso de unos 202.200 millones de dólares de ingresos y un beneficio por acción de 1,97 dólares, frente a su propia previsión de entre 197.000 y 202.000 millones; además, AWS viene de crecer un 37% el trimestre pasado. Ahora, superar las expectativas no bastará: el mercado querrá saber cuánto costó. Si AWS sigue acelerando y las cifras de efectivo se mantienen sólidas, Amazon confirmará la versión de la historia de Microsoft. Si el gasto eclipsa los resultados, como ocurrió con Alphabet, toda la apuesta por la IA podría sufrir otra caída.
Así que mi pregunta no es si Amazon superará las expectativas, sino si puede hacerlo sin quemar efectivo. ¿A qué versión de esta temporada de resultados le creen: a la de Microsoft o a la de Alphabet? #EarningsSeason $MSFTB $GOOGLB
Azure, de Microsoft, creció un 48% y, lo que es crucial, el trimestre generó 18.600 millones de dólares de flujo de caja libre, muy por encima de los 8.500 millones que esperaban los analistas. El negocio de nube de Alphabet creció un 103%, hasta los 30.700 millones de dólares, pero su factura de 51.400 millones en inversiones de capital redujo el flujo de caja libre a -9.070 millones de dólares, y la dirección advirtió que el gasto volverá a aumentar significativamente en 2027. Reuters lo dijo sin rodeos esta mañana: los inversores ya no les dan carta blanca a todos los hiperescaladores para gastar sin límite. La caída del 7% de Meta, tras registrar su primer flujo de caja libre negativo desde su salida a bolsa, cuenta la misma historia.
Eso cambia por completo el panorama de esta noche. Amazon presenta sus resultados después del cierre del mercado estadounidense, con un consenso de unos 202.200 millones de dólares de ingresos y un beneficio por acción de 1,97 dólares, frente a su propia previsión de entre 197.000 y 202.000 millones; además, AWS viene de crecer un 37% el trimestre pasado. Ahora, superar las expectativas no bastará: el mercado querrá saber cuánto costó. Si AWS sigue acelerando y las cifras de efectivo se mantienen sólidas, Amazon confirmará la versión de la historia de Microsoft. Si el gasto eclipsa los resultados, como ocurrió con Alphabet, toda la apuesta por la IA podría sufrir otra caída.
Así que mi pregunta no es si Amazon superará las expectativas, sino si puede hacerlo sin quemar efectivo. ¿A qué versión de esta temporada de resultados le creen: a la de Microsoft o a la de Alphabet? #EarningsSeason $MSFTB $GOOGLB
