GTC cayó un 16.23% en 24 horas y cotiza ahora a 0.26904, pero la tasa de financiación sigue en -0.1144%. Que los cortos sigan pagando después de la caída dice más que la propia caída.
Analicemos primero la tasa. Se liquida cada 4 horas; un -0.1144% significa que los cortos pagan y los largos cobran. Hay seis liquidaciones al día, así que los cortos pagan aproximadamente un 0.69% diario, lo que equivale a cerca de un -250% anualizado. Si se tratara solo de cortos de corto plazo que persiguen las subidas y las caídas, tras una caída del 16% lo más sensato sería cerrar posiciones y asegurar ganancias. Pero la tasa no ha vuelto a terreno positivo, lo que indica que los cortos no se han retirado en masa. O bien creen que aún queda presión vendedora en el mercado al contado, o bien se trata de posiciones de cobertura respaldadas por activos al contado. En cualquiera de los dos casos, sigue habiendo combustible para que los cortos recompren, pero eso no es motivo para lanzarse a comprar el rebote ahora mismo.
Veamos ahora el interés abierto y el volumen. El interés abierto es de apenas 6,83 millones de USDT, mientras que el volumen negociado en 24 horas alcanza los 92,4 millones de USDT, con una rotación superior a 13 veces. Esta combinación indica que el precio se mueve sobre todo por operaciones de ida y vuelta de capital a corto plazo, no por grandes inversores que estén creando posiciones pesadas para enfrentarse entre sí. Es más probable que la fuerza que empujó el precio a la baja proceda de ventas en el mercado al contado y no de nuevas posiciones cortas en futuros: con un interés abierto de 6,83 millones, no cabe una narrativa bajista demasiado grandilocuente. Los largos representan el 49,8% de las cuentas, así que no hay una acumulación excesiva de posiciones en el conjunto de cuentas. La tasa negativa se debe principalmente a que el valor nominal de las posiciones cortas es elevado, no a una multitud de pequeños inversores largos amontonados. Con esta estructura, el rebote podría ser rápido, pero su continuidad dependerá de que la presión vendedora en el mercado al contado realmente se detenga.
También hay que entender bien la narrativa. GTC es el token de gobernanza de Gitcoin, cuyo relato central gira en torno a la financiación de bienes públicos y las subvenciones (Grants). Es una idea idealista y cuenta con una comunidad, pero a corto plazo carece de flujo de caja, recompras y demanda compradora obligatoria. Las publicaciones más populares en la comunidad hablan en tono de broma sobre acaparar provisiones, lo que indica que la atención está puesta en las emociones, no en las Grants. La atención emocional llega y se va rápido, y no puede sostener la demanda en el mercado al contado. La caída del 16% no significa que la narrativa se haya derrumbado de repente, sino que, desde el principio, esta narrativa no tenía poder para marcar el precio a corto plazo.
El riesgo es que una tasa negativa no es una señal de suelo. Solo indica que los cortos pagan por mantener sus posiciones; si las ventas en el mercado al contado siguen aumentando, que los largos reciban un subsidio solo les permitirá aguantar unos días más. A la inversa, si cesa la presión vendedora en el mercado al contado, el coste diario del 0,69% obligará a algunos cortos a reducir sus posiciones y entonces el rebote tendrá fundamento. Mi opinión: ahora mismo no resulta muy atractivo abrir cortos, pero comprar a ciegas en el suelo tampoco cuenta con pruebas de que las ventas en el mercado al contado hayan tocado fondo. Esperaría a que la tasa vuelva a ser positiva o a que el interés abierto disminuya de forma notable antes de evaluar si la tesis bajista está perdiendo fuerza. La tasa negativa puede subsidiar a los largos, pero no puede compensar la presión vendedora en el mercado al contado.
#GTC #Crypto
Analicemos primero la tasa. Se liquida cada 4 horas; un -0.1144% significa que los cortos pagan y los largos cobran. Hay seis liquidaciones al día, así que los cortos pagan aproximadamente un 0.69% diario, lo que equivale a cerca de un -250% anualizado. Si se tratara solo de cortos de corto plazo que persiguen las subidas y las caídas, tras una caída del 16% lo más sensato sería cerrar posiciones y asegurar ganancias. Pero la tasa no ha vuelto a terreno positivo, lo que indica que los cortos no se han retirado en masa. O bien creen que aún queda presión vendedora en el mercado al contado, o bien se trata de posiciones de cobertura respaldadas por activos al contado. En cualquiera de los dos casos, sigue habiendo combustible para que los cortos recompren, pero eso no es motivo para lanzarse a comprar el rebote ahora mismo.
Veamos ahora el interés abierto y el volumen. El interés abierto es de apenas 6,83 millones de USDT, mientras que el volumen negociado en 24 horas alcanza los 92,4 millones de USDT, con una rotación superior a 13 veces. Esta combinación indica que el precio se mueve sobre todo por operaciones de ida y vuelta de capital a corto plazo, no por grandes inversores que estén creando posiciones pesadas para enfrentarse entre sí. Es más probable que la fuerza que empujó el precio a la baja proceda de ventas en el mercado al contado y no de nuevas posiciones cortas en futuros: con un interés abierto de 6,83 millones, no cabe una narrativa bajista demasiado grandilocuente. Los largos representan el 49,8% de las cuentas, así que no hay una acumulación excesiva de posiciones en el conjunto de cuentas. La tasa negativa se debe principalmente a que el valor nominal de las posiciones cortas es elevado, no a una multitud de pequeños inversores largos amontonados. Con esta estructura, el rebote podría ser rápido, pero su continuidad dependerá de que la presión vendedora en el mercado al contado realmente se detenga.
También hay que entender bien la narrativa. GTC es el token de gobernanza de Gitcoin, cuyo relato central gira en torno a la financiación de bienes públicos y las subvenciones (Grants). Es una idea idealista y cuenta con una comunidad, pero a corto plazo carece de flujo de caja, recompras y demanda compradora obligatoria. Las publicaciones más populares en la comunidad hablan en tono de broma sobre acaparar provisiones, lo que indica que la atención está puesta en las emociones, no en las Grants. La atención emocional llega y se va rápido, y no puede sostener la demanda en el mercado al contado. La caída del 16% no significa que la narrativa se haya derrumbado de repente, sino que, desde el principio, esta narrativa no tenía poder para marcar el precio a corto plazo.
El riesgo es que una tasa negativa no es una señal de suelo. Solo indica que los cortos pagan por mantener sus posiciones; si las ventas en el mercado al contado siguen aumentando, que los largos reciban un subsidio solo les permitirá aguantar unos días más. A la inversa, si cesa la presión vendedora en el mercado al contado, el coste diario del 0,69% obligará a algunos cortos a reducir sus posiciones y entonces el rebote tendrá fundamento. Mi opinión: ahora mismo no resulta muy atractivo abrir cortos, pero comprar a ciegas en el suelo tampoco cuenta con pruebas de que las ventas en el mercado al contado hayan tocado fondo. Esperaría a que la tasa vuelva a ser positiva o a que el interés abierto disminuya de forma notable antes de evaluar si la tesis bajista está perdiendo fuerza. La tasa negativa puede subsidiar a los largos, pero no puede compensar la presión vendedora en el mercado al contado.
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