Según reveló Meta en documentos regulatorios, a finales de septiembre de este año la empresa había asumido compromisos de gasto futuro por un total aproximado de 825.000 millones de dólares, que abarcan diversos acuerdos, como arrendamientos, contratos de computación en la nube y centros de datos. Una gran parte de estos fondos está directamente relacionada con la capacidad de computación para IA y la construcción de infraestructura. La cifra supone un fuerte aumento frente a los aproximadamente 700.000 millones de dólares anunciados en julio de este año: en apenas unos meses, los compromisos se incrementaron en más de 100.000 millones de dólares.
Antes de esto, el miércoles, al presentar sus resultados trimestrales, Meta elevó su plan de gasto de capital para todo el año y anunció la creación de una nueva clase de acciones sin derecho a voto, que podría servir como instrumento de financiación para futuras adquisiciones y otros gastos. La repentina expansión de los compromisos de gasto futuro, sumada al modelo de negocio de la empresa, que no vende directamente capacidad de computación a clientes externos, hace que el riesgo de invertir en exceso en centros de datos esté más concentrado que en competidores de computación en la nube como Microsoft, Alphabet y Amazon.
Detalles de los compromisos: arrendamientos y contratos por partida doble
Según documentos regulatorios presentados por Meta el jueves, los compromisos de gasto futuro por valor de 825.000 millones de dólares se componen de dos partes.
La primera comprende arrendamientos operativos y financieros que aún no figuran en el balance, por un total de unos 355.700 millones de dólares. Se trata de arrendamientos de centros de datos e infraestructura energética que entrarán en vigor en distintos momentos entre lo que queda de este año y 2036.
La segunda corresponde a contratos irrevocables a corto y largo plazo por un valor aproximado de 454.500 millones de dólares al 30 de septiembre. Estos se refieren principalmente a capacidad de computación en la nube de terceros, acuerdos de suministro de energía para centros de datos y compras de productos de hardware de consumo de su división Reality Labs.
Además, Meta reveló una obligación específica de compra de servicios en la nube: la empresa se comprometió a adquirir hasta 14.700 millones de dólares en capacidad de computación en la nube durante cinco años, aunque el importe real de las compras podría disminuir si el proveedor de esos servicios vende recursos a otros clientes.
Aceleración de la expansión: más de 100.000 millones en nuevos compromisos en tres meses
En comparación con los datos divulgados en julio, los compromisos de gasto futuro de Meta aumentaron en más de 100.000 millones de dólares en unos tres meses, lo que supone una expansión considerable.
En julio de este año, Meta reveló en documentos regulatorios que tenía compromisos contractuales irrevocables por unos 349.300 millones de dólares, principalmente relacionados con acuerdos de computación en la nube con terceros, servidores e infraestructura de red. Además, tenía unos 347.000 millones de dólares en compromisos por arrendamientos aún no iniciados. Solo en julio se añadieron 68.000 millones, y los pagos comenzarán gradualmente entre 2027 y 2028.
Meta señaló entonces que, dado que algunos acuerdos incluyen componentes variables, la empresa solo calculaba sus obligaciones sobre la base de las cantidades mínimas, por lo que el total real podría ser mayor.
Diferencias en el modelo de negocio: no vender servicios en la nube concentra más el riesgo
Parte de las dudas que han suscitado en el mercado las grandes inversiones de Meta en IA se debe a las diferencias fundamentales entre su modelo de negocio y el de sus competidores.
A diferencia de Microsoft, Alphabet y Amazon, Meta normalmente no vende su capacidad de computación a clientes externos. Esto significa que sus inversiones en centros de datos carecen de una fuente directa de ingresos externos que las compense. En la conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre celebrada en julio, los inversores preguntaron repetidamente al director ejecutivo, Mark Zuckerberg, si la empresa tenía planes concretos para entrar en el negocio de la computación en la nube, pero Zuckerberg no se pronunció con claridad al respecto.
Las particularidades de este modelo de negocio dificultan que analistas e inversores cuantifiquen los posibles rendimientos de las inversiones en IA y han aumentado la cautela ante la continua ampliación de los compromisos de Meta.
