Los salarios semanales de EE. UU. suben un 1,5% interanual, pero siguen por debajo del aumento del 3,5% de los precios
¿El aumento de los salarios significa necesariamente que mejora el poder adquisitivo de los hogares? A las 22:00 del 21 de octubre, hora de Pekín, los resultados reales del tercer trimestre publicados por la BLS mostraron una discrepancia concreta: la mediana de los ingresos semanales de los trabajadores asalariados a tiempo completo de EE. UU. fue de 1232 dólares, un 1,5% más que el año anterior; durante el mismo periodo, el CPI-U subió un 3,5%. El crecimiento de la mediana de los ingresos nominales quedó por debajo del aumento de los precios.
La comparación corresponde al mismo trimestre frente al mismo periodo del año anterior, y las cifras semanales no están ajustadas estacionalmente. La diferencia entre ambas tasas de crecimiento es de 2 puntos porcentuales, lo que indica que limitarse a decir que «los salarios siguen subiendo» pasa por alto el poder adquisitivo. Sin embargo, esto no significa que se hayan recortado los salarios de todo el mundo ni permite calcular directamente cuánto ha disminuido el consumo de cada hogar. El informe mide el punto medio de la distribución de los trabajadores asalariados; los trabajadores por cuenta propia no están incluidos en estas estadísticas de ingresos.
En cuanto a la variación trimestral, el resumen del informe actual cifra en 1239 dólares la mediana de los ingresos semanales ajustados estacionalmente, frente a los 1258 dólares del trimestre anterior. Para evaluar la variación trimestral, hay que comparar estas cifras ajustadas, en lugar de restar sin más los 1232 dólares no ajustados estacionalmente de una cifra calculada con otro criterio. El crecimiento nominal interanual puede ser positivo y, al mismo tiempo, los ingresos ajustados estacionalmente pueden retroceder con respecto al trimestre anterior.
Para quienes siguen el entorno macroeconómico del mercado cripto, separaría esto en dos hipótesis que aún hay que verificar: la presión sobre el poder adquisitivo de los ingresos podría debilitar el respaldo al consumo; pero el hecho de que los precios sigan subiendo con fuerza en el mismo periodo tampoco permite concluir directamente que las presiones inflacionarias hayan desaparecido. Los cambios en la estructura del empleo y en la proporción de los distintos grupos también podrían desplazar la mediana general. Un solo informe no sustituye un análisis completo de la demanda, la inflación y la política monetaria. En esta ocasión no he verificado un consenso de mercado fiable, así que no diré que el dato «superó las expectativas» ni que un «recorte de tasas está asegurado».
En el mercado cripto, es especialmente importante sincronizar los datos: durante la última hora completa antes de la publicación, BTC/USDT en Binance subió aproximadamente un 0,39%, con un volumen de negociación de unos 98,78 millones de USDT, equivalente a 2,01 veces la media de las cinco horas anteriores; ETH/USDT subió aproximadamente un 0,17%. Estos datos de velas cerradas, correspondientes al periodo hasta las 21:59:59, solo sirven como referencia previa a la publicación; no demuestran que el mercado ya hubiera subido a causa de los resultados salariales.
A continuación, verificaré los datos por grupos y a precios constantes con criterios comparables, y observaré la hora completa posterior a la publicación. La BLS también indicó que el próximo informe trimestral incluirá una revisión anual de las series históricas ajustadas estacionalmente pertinentes. Por ahora, lo que se puede confirmar es que el crecimiento de la mediana salarial quedó por debajo del aumento de los precios durante el mismo periodo. Cómo cambiará el consumo y cómo lo valorará el mercado son cuestiones que requieren más pruebas.$BTC $ETH
¿El aumento de los salarios significa necesariamente que mejora el poder adquisitivo de los hogares? A las 22:00 del 21 de octubre, hora de Pekín, los resultados reales del tercer trimestre publicados por la BLS mostraron una discrepancia concreta: la mediana de los ingresos semanales de los trabajadores asalariados a tiempo completo de EE. UU. fue de 1232 dólares, un 1,5% más que el año anterior; durante el mismo periodo, el CPI-U subió un 3,5%. El crecimiento de la mediana de los ingresos nominales quedó por debajo del aumento de los precios.
La comparación corresponde al mismo trimestre frente al mismo periodo del año anterior, y las cifras semanales no están ajustadas estacionalmente. La diferencia entre ambas tasas de crecimiento es de 2 puntos porcentuales, lo que indica que limitarse a decir que «los salarios siguen subiendo» pasa por alto el poder adquisitivo. Sin embargo, esto no significa que se hayan recortado los salarios de todo el mundo ni permite calcular directamente cuánto ha disminuido el consumo de cada hogar. El informe mide el punto medio de la distribución de los trabajadores asalariados; los trabajadores por cuenta propia no están incluidos en estas estadísticas de ingresos.
En cuanto a la variación trimestral, el resumen del informe actual cifra en 1239 dólares la mediana de los ingresos semanales ajustados estacionalmente, frente a los 1258 dólares del trimestre anterior. Para evaluar la variación trimestral, hay que comparar estas cifras ajustadas, en lugar de restar sin más los 1232 dólares no ajustados estacionalmente de una cifra calculada con otro criterio. El crecimiento nominal interanual puede ser positivo y, al mismo tiempo, los ingresos ajustados estacionalmente pueden retroceder con respecto al trimestre anterior.
Para quienes siguen el entorno macroeconómico del mercado cripto, separaría esto en dos hipótesis que aún hay que verificar: la presión sobre el poder adquisitivo de los ingresos podría debilitar el respaldo al consumo; pero el hecho de que los precios sigan subiendo con fuerza en el mismo periodo tampoco permite concluir directamente que las presiones inflacionarias hayan desaparecido. Los cambios en la estructura del empleo y en la proporción de los distintos grupos también podrían desplazar la mediana general. Un solo informe no sustituye un análisis completo de la demanda, la inflación y la política monetaria. En esta ocasión no he verificado un consenso de mercado fiable, así que no diré que el dato «superó las expectativas» ni que un «recorte de tasas está asegurado».
En el mercado cripto, es especialmente importante sincronizar los datos: durante la última hora completa antes de la publicación, BTC/USDT en Binance subió aproximadamente un 0,39%, con un volumen de negociación de unos 98,78 millones de USDT, equivalente a 2,01 veces la media de las cinco horas anteriores; ETH/USDT subió aproximadamente un 0,17%. Estos datos de velas cerradas, correspondientes al periodo hasta las 21:59:59, solo sirven como referencia previa a la publicación; no demuestran que el mercado ya hubiera subido a causa de los resultados salariales.
A continuación, verificaré los datos por grupos y a precios constantes con criterios comparables, y observaré la hora completa posterior a la publicación. La BLS también indicó que el próximo informe trimestral incluirá una revisión anual de las series históricas ajustadas estacionalmente pertinentes. Por ahora, lo que se puede confirmar es que el crecimiento de la mediana salarial quedó por debajo del aumento de los precios durante el mismo periodo. Cómo cambiará el consumo y cómo lo valorará el mercado son cuestiones que requieren más pruebas.$BTC $ETH