Strategy, el vehículo corporativo que cotiza en bolsa y está asociado con Michael Saylor, aumentó sus tenencias de Bitcoin la semana pasada y, al mismo tiempo, dio prioridad a las recompras de acciones preferentes a un ritmo mucho más acelerado. Según una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, la empresa compró 267 BTC por 22,1 millones de dólares entre el 12 y el 18 de octubre, con lo que sus tenencias totales ascendieron a 848.517 BTC.
En el mismo período del informe, Strategy recompró acciones de su preferente de tasa variable, Stretch (STRC), y también amplió su autorización para recomprar más valores de crédito digital; medidas que ponen de relieve cómo la empresa equilibra la acumulación de Bitcoin con la rentabilidad para los accionistas vinculada a su estructura de acciones preferentes.
Conclusiones clave
Strategy compró 267 bitcoins por 22,1 millones de dólares (a un precio promedio de unos 82.900 dólares), elevando sus tenencias a 848.517 BTC, según una presentación ante la SEC.
Las recompras de STRC superaron las compras de Bitcoin: durante lo que va del cuarto trimestre, la empresa gastó mucho más en recomprar acciones preferentes que en adquirir BTC.
Según la presentación, Strategy financió la última compra de BTC principalmente con los ingresos de la venta de acciones ordinarias, mientras que utilizó efectivo para las recompras de STRC.
La empresa elevó de 2.000 millones a 3.000 millones de dólares la autorización de recompra de valores de crédito digital.
Las compras de Bitcoin se mantienen estables mientras las recompras de STRC toman la delantera
La última compra de Bitcoin de Strategy fue de 267 BTC por 22,1 millones de dólares y se realizó entre el 12 y el 18 de octubre. La presentación ante la SEC indica que el precio promedio de compra de la empresa fue de aproximadamente 82.900 dólares y que ahora declara tenencias acumuladas de 848.517 BTC.
Sin embargo, el acontecimiento más llamativo es el aparente giro de la asignación de capital de la empresa hacia STRC. La presentación detalla que Strategy también recompró 1,94 millones de acciones preferentes STRC por 193,1 millones de dólares.
Esto concuerda con un patrón continuo descrito anteriormente por Cointelegraph: la dirección ha seguido gastando más en recomprar acciones preferentes que en nuevas compras de Bitcoin, incluso mientras Saylor ha expresado públicamente sus expectativas de que se reanude un ciclo alcista de Bitcoin.
Cómo financió la empresa las transacciones
Los mecanismos de financiación de la actividad de Strategy durante la semana también son relevantes para los inversores que siguen las decisiones de liquidez de la empresa. La presentación indica que la empresa recaudó unos 22 millones de dólares mediante la venta de 140.872 acciones ordinarias MSTR, cuyos ingresos destinó principalmente a respaldar la compra de Bitcoin. Para las recompras de acciones preferentes, Strategy habría recurrido a sus recursos de efectivo existentes.
Al observar el panorama más amplio en lo que va del trimestre, Strategy ha gastado hasta ahora 459,2 millones de dólares en la recompra de acciones STRC durante el cuarto trimestre: más de seis veces los 72,3 millones de dólares utilizados para adquirir 851 BTC en el mismo período, según se detalla en la presentación ante la SEC.
Esta disparidad es importante porque sugiere que las recompras de STRC no son simplemente complementarias, sino que se están convirtiendo en un uso predominante del capital corporativo, junto con la acumulación de Bitcoin y, en algunos casos, por delante de ella.
Estructura de STRC y respaldo de los dividendos
STRC es una acción preferente de tasa variable diseñada para pagar dividendos periódicos. La empresa indicó anteriormente que tiene la intención de recomprar acciones STRC que coticen por debajo de su valor nominal de 100 dólares para ayudar a respaldar el precio de las acciones preferentes.
Para respaldar sus obligaciones de dividendos y deuda, Strategy informó que cuenta con reservas en USD por 4.830 millones de dólares para el pago de dividendos de acciones preferentes y de intereses de deuda, además de 447,3 millones de dólares en efectivo en USD por separado, según la presentación.
La implicación para los participantes del mercado es clara: las recompras de STRC parecen estar vinculadas a la capacidad de Strategy para gestionar la financiación de dividendos y, al mismo tiempo, utilizar su estructura de capital para estabilizar el precio de las acciones preferentes; un enfoque cuya influencia aumenta cuando la actividad de recompra crece en relación con las compras de Bitcoin.
Saylor sigue siendo optimista respecto a Bitcoin, pero se observa disciplina en la asignación de capital
Aunque la combinación de transacciones pone de relieve la importancia de STRC, el momento también coincide con la reafirmación por parte de Michael Saylor de su optimismo sobre la trayectoria de Bitcoin a mediano plazo. Durante una conversación en ParaFi Investor Day el sábado, Saylor dijo: «Estamos volviendo a un mercado alcista», en referencia al regreso de Bitcoin por encima de su media móvil simple de 200 días, un indicador muy seguido de la dirección de la tendencia a largo plazo.
Saylor señaló varios factores que considera obstáculos, entre ellos las políticas comerciales restrictivas y las limitaciones de las políticas monetarias y exteriores. También destacó posibles factores favorables, como la creciente adopción por parte de los bancos y la tokenización más amplia de los activos financieros tradicionales.
Para los operadores e inversores, el mensaje es que la narrativa alcista de Strategy sobre BTC continúa, pero el comportamiento de la empresa a corto plazo —al priorizar las recompras de STRC— muestra que su convicción y su asignación de capital se expresan por más de una vía.
Antes de la apertura del Nasdaq el lunes, las acciones de MSTR supuestamente subían más de un 2,5 % en las operaciones previas a la apertura, según Yahoo Finance. El viernes, la acción cerró con una caída de alrededor del 9,6 %, a 138,83 dólares por acción. También se informó que las acciones STRC subían cerca de un 0,8 % en las operaciones previas a la apertura, hasta los 98,45 dólares, tras caer un 1,8 % el viernes.
Se amplía la autorización de recompra
Además de las compras de la semana, Strategy también aumentó su flexibilidad para futuras operaciones de capital. La empresa elevó de 2.000 millones a 3.000 millones de dólares la autorización de recompra de valores de crédito digital, según la presentación ante la SEC. Este mandato ampliado sugiere que Strategy pretende seguir utilizando los programas de recompra como una herramienta permanente de su estrategia financiera general.
Para quienes siguen cómo los titulares corporativos de Bitcoin gestionan el riesgo y la liquidez, la conclusión clave es que el enfoque de Strategy no consiste únicamente en adquirir BTC: también incluye la gestión activa de sus instrumentos preferentes y relacionados con el crédito, lo que podría facilitar la redistribución del efectivo y las reservas en toda la empresa.
De cara al futuro, la principal pregunta para los inversores es si la intensidad de las recompras de acciones preferentes de Strategy seguirá siendo alta en relación con las compras de Bitcoin a medida que cambien las condiciones del mercado, especialmente teniendo en cuenta la afirmación de Saylor de que Bitcoin está regresando a una fase de mercado alcista. Habrá que observar las próximas presentaciones ante la SEC para ver si el ritmo de gasto en BTC se pone al día o si las recompras de STRC siguen dominando la asignación de capital de la empresa.
Este artículo se publicó originalmente como Strategy Adds $22M Bitcoin, Repurchases $193M in STRC en Crypto Breaking News, tu fuente de confianza para noticias sobre criptomonedas, Bitcoin y novedades sobre blockchain.