El pánico por la concentración del mercado es exagerado. La gente no deja de decir que «las acciones estadounidenses están peligrosamente concentradas», como si fuera una nueva catástrofe a punto de ocurrir. Seamos realistas: la concentración es normal en todas partes y siempre lo ha sido.
Miremos Europa: Reino Unido, Francia, Alemania e Italia. Las 10 principales acciones representan entre el 50 y el 65 % de sus índices principales. ¿Australia? El 60 %. No es nada inusual.
Históricamente, las 10 principales acciones de EE. UU. representaban el 38 % del mercado en 1900. Hoy representan menos del 30 %. En 1899, los ferrocarriles británicos por sí solos suponían la mitad del mercado. La concentración va y viene.
Ben Felix analizó si la concentración inicial permite predecir los rendimientos a 10 años, usando datos de EE. UU. desde 1926 y de otros mercados. ¿El resultado? No existe una relación significativa.
Entonces, ¿cuál es el verdadero problema? Si la concentración no permite predecir los rendimientos futuros, ¿por qué tanto miedo? Por lo general, no es más que una preocupación impulsada por una narrativa, sin datos que la respalden.
Soy un inversor en crecimiento que ha gestionado dinero real a lo largo de distintos ciclos. La concentración refleja hacia dónde fluye el capital: a las empresas ganadoras. Mientras los fundamentos se mantengan sólidos y las valoraciones sigan siendo razonables, no me preocupa la concentración de los índices. Céntrate en la calidad, gestiona el riesgo y mantén la disciplina.
Miremos Europa: Reino Unido, Francia, Alemania e Italia. Las 10 principales acciones representan entre el 50 y el 65 % de sus índices principales. ¿Australia? El 60 %. No es nada inusual.
Históricamente, las 10 principales acciones de EE. UU. representaban el 38 % del mercado en 1900. Hoy representan menos del 30 %. En 1899, los ferrocarriles británicos por sí solos suponían la mitad del mercado. La concentración va y viene.
Ben Felix analizó si la concentración inicial permite predecir los rendimientos a 10 años, usando datos de EE. UU. desde 1926 y de otros mercados. ¿El resultado? No existe una relación significativa.
Entonces, ¿cuál es el verdadero problema? Si la concentración no permite predecir los rendimientos futuros, ¿por qué tanto miedo? Por lo general, no es más que una preocupación impulsada por una narrativa, sin datos que la respalden.
Soy un inversor en crecimiento que ha gestionado dinero real a lo largo de distintos ciclos. La concentración refleja hacia dónde fluye el capital: a las empresas ganadoras. Mientras los fundamentos se mantengan sólidos y las valoraciones sigan siendo razonables, no me preocupa la concentración de los índices. Céntrate en la calidad, gestiona el riesgo y mantén la disciplina.