LA INFLACIÓN DE EE. UU. ES MÁS ALTA DE LO QUE SUGIEREN LAS CIFRAS REDONDEADAS El IPC de EE. UU. de septiembre superó las previsiones tanto en la cifra general como en la subyacente. Las cifras redondeadas parecían acercarse a las expectativas, pero los datos sin redondear mostraron una presión mayor. El dólar subió al aumentar las apuestas por una subida de tasas. LAS CIFRAS SIN REDONDEAR CAMBIAN EL PANORAMA El IPC general subió un 0,649 % mensual, frente al 0,58 % esperado. Redondeado al 0,6 %, parecía ajustarse a las previsiones, pero la cifra real fue notablemente superior. El IPC subyacente aumentó un 0,335 % mensual, frente al 0,21 % esperado, y superó las previsiones por segundo mes consecutivo. El IPC subyacente de agosto también fue del 0,3 %, frente al 0,2 % esperado. LA INFLACIÓN ANUAL SUBIÓ AL 3,7 % El IPC general aumentó del 3,4 % al 3,738 % interanual. La inflación subyacente puso fin a un descenso de tres meses y subió del 2,446 % al 2,564 %. LA ENERGÍA IMPULSA EL IPC GENERAL El precio de la gasolina en EE. UU. alcanzó los 4,41 $ por galón a principios de octubre, un récord para ese mes y alrededor de un 40 % más que un año antes. La sorpresa al alza del IPC subyacente sugiere que la presión sobre los precios se está extendiendo a los servicios. UNA SORPRESA AL ALZA POCO FRECUENTE De los 23 informes del IPC publicados desde octubre de 2024, la inflación subyacente mensual superó las expectativas en cuatro ocasiones y quedó por debajo en 11. Septiembre marcó la quinta ocasión en que las superó, con dos sorpresas al alza consecutivas. SUBE EL DÓLAR Y CRECEN LAS APUESTAS POR UNA SUBIDA DE TASAS El Bloomberg Dollar Spot Index alcanzó su nivel más alto desde noviembre. Los mercados asignaron una probabilidad del 17 %–20 % a una subida de tasas el 27–28 de octubre y alrededor de un 85 % a que se produzca al menos una subida antes de diciembre. La tasa de la Fed se mantiene en el 3,75 %–4,00 %. Las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan subieron al 4,7 % a un año y al 3,5 % a cinco años, lo que podría alentar una postura más firme de la Fed. PERSPECTIVAS DEL MERCADO Un IPC más alto reaviva la posibilidad de una subida en octubre. Un dólar más fuerte y unas expectativas de tasas más elevadas podrían presionar a las criptomonedas y a la renta variable. El oro se enfrenta al equilibrio entre la demanda como cobertura contra la inflación y el aumento de los rendimientos reales. Los mercados esperan el Libro Beige de la Fed a las 21:00, hora de Turquía, el IPP y las ventas minoristas del jueves, y la decisión de la Fed del 28 de octubre. La pregunta clave es si persistirá el impulso de la inflación subyacente. $BTC