El cambio de hoy es que las salidas de capital se han moderado, pero aún no se ha confirmado una recuperación de las compras. Al mismo tiempo, ha surgido una investigación sobre la seguridad de las billeteras que requiere la atención inmediata de determinados usuarios. Mi postura sigue siendo prudente: vale la pena observar la moderación de las salidas, pero no basta para afirmar que el mercado ya se ha fortalecido; tampoco se debe generalizar una advertencia de seguridad específica y concluir que todas las billeteras son inseguras.
Primero, veamos los datos definitivos sobre los flujos de capital. Los ETF al contado son fondos que poseen bitcoin o ethereum reales y siguen sus precios al contado; los inversores compran y venden participaciones a través de una cuenta de valores. En la sesión completa de negociación en Estados Unidos del 8 de octubre, los ETF al contado de bitcoin registraron salidas netas de 244,1 millones de dólares y los de ethereum, de 72,5 millones. En conjunto, fueron 316,6 millones, por debajo de los 645,8 millones de la sesión anterior. Las salidas se han moderado, pero siguen siendo salidas, no entradas; además, la presión de reembolsos de dos días consecutivos no desaparece por la mejora de un solo día. Estos fondos representan solo un canal de inversión, así que no se puede concluir que todas las instituciones estén retirándose. Tampoco se deben interpretar como flujos nulos los datos del 9 de octubre que aún no se han reportado.
La demanda on-chain tampoco ha tomado claramente el relevo. El volumen de negociación acumulado de siete días en las plataformas de intercambio descentralizadas cayó alrededor de un 11.53% frente a los siete días anteriores, el valor total de los activos bloqueados en aplicaciones financieras on-chain disminuyó cerca de un 3.85% respecto a hace siete días, mientras que la oferta de stablecoins ancladas al dólar solo aumentó aproximadamente un 0.07%. Las stablecoins son tokens vinculados a activos como el dólar; que los fondos agrupados se mantengan prácticamente planos indica que no todos los capitales están saliendo, pero no prueba que estén comprando monedas. La ventana de negociación incluye días no cerrados, y además el monto bloqueado se ve afectado por el precio de las criptomonedas, por lo que no se puede atribuir todos estos cambios a una retirada de usuarios. Incluso si el sentimiento macro mejora temporalmente, aún deberá ser validado por los flujos de capital posteriores y la demanda real.
Hay nuevos avances en el canal de largo plazo. Tailandia ha publicado reglas locales para ETF de criptomonedas, que entrarán en vigor el 16 de octubre. En la fase inicial, se permitirá que productos de Bitcoin y Ethereum se negocien en las bolsas de valores locales, y se exigirá custodia de activos digitales regulada; además, se prohíbe que los brókeres ofrezcan préstamos con margen para comprar este tipo de productos. Esto reduce las barreras de acceso normativo, pero no significa que los fondos ya se hayan listado hoy ni que el capital ya esté comprometido. El siguiente paso es observar el lanzamiento real de los productos, la escala de suscripciones y la retención continua; no se deben convertir directamente las nuevas reglas en compras globales.
El riesgo más urgente de hoy viene de Ledger. La empresa confirmó que está investigando informes de pérdidas de fondos de clientes del distribuidor del sudeste asiático CryptoBilis y ha pedido a dicho socio que suspenda las ventas y los envíos. Para los usuarios que compraron dispositivos a ese distribuidor en los últimos 90 días, la empresa recomienda que quienes aún no los hayan configurado no los inicialicen; quienes ya los hayan configurado deberían considerar migrar a un nuevo dispositivo y usar una nueva frase semilla. La frase semilla es un conjunto de palabras secretas que permite recuperar el control de la cartera; usar la misma frase semilla antigua en un nuevo dispositivo no elimina el riesgo de que la información secreta anterior se haya filtrado. Aquí lo importante es prestar atención al canal de compra específico y al progreso de la investigación; no debe inferirse que todos los dispositivos estén comprometidos.
La estimación de una pérdida de 86 millones de dólares que circula en redes sociales aún no ha sido verificada de forma independiente, y tampoco se han esclarecido el número de personas afectadas, la relación con el incidente ni la causa. La llamada manipulación de dispositivos antes de la entrega, por ahora, es solo una posible explicación; mucho menos es prueba de que la discusión de ayer sobre el descifrado de firmas de carteras por IA ya se haya materializado. Los usuarios afectados deben comprobar las alertas a través de canales oficiales, desconfiar de enlaces de “migración segura” enviados por desconocidos, no entregar su frase semilla a nadie y tampoco realizar acciones que no entiendan por pánico.
A continuación, observaré si las salidas netas de ETF pueden realmente volver a terreno positivo, si el volumen negociado en la cadena puede repuntar y cuál será la suscripción real tras la entrada en vigor de las reglas de Tailandia; en materia de seguridad, esperaré a que la investigación confirme la causa y el alcance del impacto. Por ahora se puede reconocer que la presión se está moderando, al tiempo que se mantiene la cautela respecto a la continuación de las compras y a los riesgos de custodia de activos.
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