La IA podría ayudar a las empresas a mejorar la eficiencia y reducir costos a largo plazo, pero antes de que eso ocurra, la construcción de la propia infraestructura de IA podría generar una ronda de presiones inflacionarias.
Para construir centros de datos hacen falta chips, memoria, servidores, electricidad, terrenos y mano de obra.
Si las empresas invierten grandes sumas al mismo tiempo y la oferta no logra expandirse al mismo ritmo, los recursos escasos subirán de precio primero, e incluso podrían trasladar sus costos a otros sectores.
Por eso, «la IA genera deflación a largo plazo» y «la IA impulsa la inflación a corto plazo» no son ideas contradictorias.
El progreso tecnológico resuelve el problema de la productividad a largo plazo, pero la construcción de capacidad de cómputo implica un gasto de capital inmediato. Se puede aumentar la producción de chips, ampliar la red eléctrica y construir más centros de datos, pero todo eso lleva tiempo.
Y lo que el mercado realmente debe observar es cómo verá la Reserva Federal esta ola de inversión en IA.
Si el gasto de capital en IA sigue siendo una fuente de inflación, el ritmo y la magnitud de los recortes de tasas podrían verse limitados.
Las tasas de interés son un denominador importante en la valoración de los activos de riesgo.
Así que, aunque en apariencia se trata de chips, electricidad y centros de datos, al final lo que podría verse afectado es la tasa de descuento de BTC y de las acciones tecnológicas de alta valoración.
Que la IA consiga reducir costos a largo plazo es una cuestión de largo plazo.
Por ahora, lo más importante es cuánto está pagando el mercado por adelantado para hacer realidad esta revolución de la eficiencia.
Para construir centros de datos hacen falta chips, memoria, servidores, electricidad, terrenos y mano de obra.
Si las empresas invierten grandes sumas al mismo tiempo y la oferta no logra expandirse al mismo ritmo, los recursos escasos subirán de precio primero, e incluso podrían trasladar sus costos a otros sectores.
Por eso, «la IA genera deflación a largo plazo» y «la IA impulsa la inflación a corto plazo» no son ideas contradictorias.
El progreso tecnológico resuelve el problema de la productividad a largo plazo, pero la construcción de capacidad de cómputo implica un gasto de capital inmediato. Se puede aumentar la producción de chips, ampliar la red eléctrica y construir más centros de datos, pero todo eso lleva tiempo.
Y lo que el mercado realmente debe observar es cómo verá la Reserva Federal esta ola de inversión en IA.
Si el gasto de capital en IA sigue siendo una fuente de inflación, el ritmo y la magnitud de los recortes de tasas podrían verse limitados.
Las tasas de interés son un denominador importante en la valoración de los activos de riesgo.
Así que, aunque en apariencia se trata de chips, electricidad y centros de datos, al final lo que podría verse afectado es la tasa de descuento de BTC y de las acciones tecnológicas de alta valoración.
Que la IA consiga reducir costos a largo plazo es una cuestión de largo plazo.
Por ahora, lo más importante es cuánto está pagando el mercado por adelantado para hacer realidad esta revolución de la eficiencia.