El precio del oro sigue bajo presión: cotiza cerca de los 4.143 dólares y acumula una caída aproximada del 4,2 % en lo que va de año, pero los inversores en ETF se comportan de manera muy distinta a lo que indica el gráfico de precios.
Global Markets Investor señaló que los ETF de oro añadieron otras 143.200 onzas troy el miércoles, prolongando su racha de compras a cinco jornadas bursátiles consecutivas.
Eso elevó las compras totales de los ETF en 2026 a unos 2,01 millones de onzas, por un valor aproximado de 598,9 millones de dólares, según el precio al contado de la sesión anterior.
La noticia más importante es que las tenencias totales conocidas de oro de los ETF ya alcanzaron los 100,9 millones de onzas, su nivel más alto desde agosto de 2022.
Los inversores en ETF están comprando pese a la debilidad
Los datos más recientes muestran una clara divergencia entre el precio del oro y la demanda de ETF.
El oro ha ido a la baja, pero las tenencias de ETF siguen aumentando.
Esto es inusual porque una debilidad prolongada de los precios suele llevar a los inversores a reducir su exposición. Esta vez, muchos compradores de ETF parecen estar haciendo lo contrario y aumentando sus posiciones a medida que el oro se abarata.
El gráfico lo muestra con mucha claridad.
La línea naranja, que representa las tenencias de ETF, ha subido de forma constante y se acerca a los 101 millones de onzas.
La línea blanca, que representa el oro al contado, también ha ido a la baja y ha vuelto a acercarse a la zona de los 4.000 $.
La demanda de ETF de oro está mostrando una resiliencia increíble pese a la reciente caída de los precios del metal: los ETF de oro sumaron +143.200 onzas troy el miércoles, prolongando su racha de compras a 5 jornadas consecutivas de negociación. La última entrada eleva las compras totales de oro de los ETF en 2026 a 2,01 millones de onzas, con un valor aproximado de 598,9 millones de dólares al precio al contado de la sesión anterior. Las tenencias totales conocidas de ETF han aumentado hasta los 100,9 millones de onzas, su nivel más alto desde el 5 de agosto de 2022. Al mismo tiempo, el oro ha bajado un -4,2 % en lo que va de año, hasta los 4.143 $, lo que pone de relieve una divergencia histórica entre las tenencias de ETF y el precio del metal subyacente. En lugar de vender ante la debilidad, los inversores en ETF siguen aumentando su exposición mientras bajan los precios, lo que sugiere que la demanda se mantiene fuerte pese al retroceso. Los inversores están aprovechando la caída para comprar oro.
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) 4 de octubre de 2026
Esa brecha se ha ampliado considerablemente en las últimas semanas.
El gráfico muestra una divergencia importante
Al principio del gráfico, las tenencias de ETF y el precio del oro generalmente se movían en la misma dirección.
Esa relación ya se ha roto.
El oro alcanzó un máximo mucho más alto a principios de año y desde entonces ha retrocedido, pero las tenencias de ETF siguieron aumentando.
Esto configura un escenario muy distinto al de una liquidación normal.
Los inversores no están abandonando su exposición. Están aprovechando el precio más bajo para acumular más.
Eso no significa que el oro vaya a darse la vuelta de inmediato, pero sí demuestra que la demanda subyacente sigue ahí.
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Por qué la demanda de ETF podría ayudar a estabilizar el oro
Las compras persistentes de ETF pueden cobrar importancia si la presión vendedora empieza a ceder.
Si el oro deja de marcar mínimos más bajos y continúan las entradas en ETF, el mercado podría empezar a formar un suelo más sólido en torno a los niveles actuales.
La primera zona que hay que vigilar está entre los 4.100 y los 4.150 $, donde cotiza actualmente el oro.
Si esa zona se mantiene, un rebote hacia los 4.250-4.300 $ sería el primer movimiento alcista realista.
Por encima de ese nivel, los 4.400 $ serán el siguiente nivel a vigilar.
A la baja, un movimiento claro por debajo de los 4.100 $ volvería a poner en el punto de mira el nivel psicológico de los 4.000 $.
Perspectivas del precio del oro
El gráfico a corto plazo sigue mostrando debilidad, así que las compras de ETF por sí solas no bastan para afirmar que se ha tocado fondo.
Pero la divergencia es cada vez más difícil de ignorar.
El oro ha bajado en lo que va de año, pero las tenencias de ETF están en su nivel más alto en más de cuatro años.
Si las compras continúan y el precio logra mantenerse por encima de los 4.100 $, el mercado podría estar preparándose para una fase de recuperación.
Por ahora, la pregunta clave es si la demanda de ETF puede finalmente empezar a superar la presión vendedora.
Si logra mantenerse, es posible que más adelante esta caída parezca la zona donde los inversores a largo plazo comenzaron a volver a acumular posiciones.
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