Hormuz aún no está abierto; OPEP+ decidió mantener la producción sin cambios en noviembre, y la prima de riesgo en los mercados energéticos todavía no ha desaparecido.
Para el impacto en BTC, no se trata simplemente de mirar si el precio del petróleo sube o baja, sino de ver si volverá a impulsar las expectativas de inflación.
Hormuz restringido → aumenta el riesgo de suministro y transporte de petróleo crudo → el precio del petróleo se mantiene en niveles altos → se calientan las expectativas de inflación → se enfrían las expectativas de recortes de tasas → suben los rendimientos de los Treasuries de EE. UU. y el dólar se fortalece → se presiona la liquidez → BTC y los activos de riesgo sufren presión.
Actualmente, el WTI ya ronda los 90 dólares y el índice del dólar también se ha situado por encima de 102. Si Hormuz continúa sin una recuperación sustancial y OPEP+ no incrementa la oferta, el precio del petróleo podría volver a romper al alza; entonces el mercado podría empezar a cotizar de nuevo la inflación energética.
Pero el hecho de que OPEP+ no reduzca más la producción también indica que, por el momento, el lado de la oferta no sigue ajustándose.
Más adelante, si Hormuz se recupera, baja el riesgo de transporte y la prima de riesgo del petróleo también podría caer rápidamente.
Por eso, en el corto plazo, lo más importante son tres variables: si el WTI puede mantenerse por encima de 90 dólares, si el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años continúa subiendo y si el índice del dólar puede mantenerse por encima de 102.
Si el precio del petróleo sube, los rendimientos suben y el dólar se fortalece, y además BTC rompe un soporte clave a la baja, el riesgo de corrección aumentará claramente.
Si Hormuz se recupera, el precio del petróleo cae y los rendimientos y el dólar se debilitan de forma simultánea, la presión de liquidez para BTC se aliviará realmente.
Mi conclusión es que, por ahora, lo que es más bajista para BTC no es un único precio del petróleo, sino la combinación de “Hormuz no abierto + petróleo alto + dólar fuerte”.
El orden de transmisión en el corto plazo sigue siendo: Hormuz → petróleo crudo → rendimientos de los Treasuries → dólar → BTC.
Para el impacto en BTC, no se trata simplemente de mirar si el precio del petróleo sube o baja, sino de ver si volverá a impulsar las expectativas de inflación.
Hormuz restringido → aumenta el riesgo de suministro y transporte de petróleo crudo → el precio del petróleo se mantiene en niveles altos → se calientan las expectativas de inflación → se enfrían las expectativas de recortes de tasas → suben los rendimientos de los Treasuries de EE. UU. y el dólar se fortalece → se presiona la liquidez → BTC y los activos de riesgo sufren presión.
Actualmente, el WTI ya ronda los 90 dólares y el índice del dólar también se ha situado por encima de 102. Si Hormuz continúa sin una recuperación sustancial y OPEP+ no incrementa la oferta, el precio del petróleo podría volver a romper al alza; entonces el mercado podría empezar a cotizar de nuevo la inflación energética.
Pero el hecho de que OPEP+ no reduzca más la producción también indica que, por el momento, el lado de la oferta no sigue ajustándose.
Más adelante, si Hormuz se recupera, baja el riesgo de transporte y la prima de riesgo del petróleo también podría caer rápidamente.
Por eso, en el corto plazo, lo más importante son tres variables: si el WTI puede mantenerse por encima de 90 dólares, si el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años continúa subiendo y si el índice del dólar puede mantenerse por encima de 102.
Si el precio del petróleo sube, los rendimientos suben y el dólar se fortalece, y además BTC rompe un soporte clave a la baja, el riesgo de corrección aumentará claramente.
Si Hormuz se recupera, el precio del petróleo cae y los rendimientos y el dólar se debilitan de forma simultánea, la presión de liquidez para BTC se aliviará realmente.
Mi conclusión es que, por ahora, lo que es más bajista para BTC no es un único precio del petróleo, sino la combinación de “Hormuz no abierto + petróleo alto + dólar fuerte”.
El orden de transmisión en el corto plazo sigue siendo: Hormuz → petróleo crudo → rendimientos de los Treasuries → dólar → BTC.