El $SPX exprimió una ganancia del 2% el trimestre pasado: el movimiento más pequeño desde finales de 2021. Mientras tanto, las small caps recibieron un golpe. El Russell 2000 cayó un 7,5%, primer trimestre en rojo en más de un año.
Este tipo de divergencia suele decirte algo. Los grandes nombres sosteniéndose mientras el resto del mercado se desploma: un comportamiento clásico de final de ciclo. El “breadth” importa más que los titulares.
No confundas un índice plano con un mercado tranquilo. Debajo de la superficie, las cosas están cambiando.
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