El yen se debilitó frente al dólar después de que se viera que el resumen de opiniones del Banco de Japón sobre su reunión de política monetaria de septiembre era menos contundente (hawkish) de lo que los mercados habían anticipado.
Bloomberg informó el 1 de octubre que el yen cayó hasta un 0,5% a 158,21 por dólar durante la sesión, convirtiéndose en el peor desempeño entre las divisas del Grupo de los Diez.
El resumen de opiniones del BOJ de la reunión de septiembre mostró que los responsables de la política estaban centrados en evitar que la inflación superara el objetivo del banco central. Algunos miembros del consejo dijeron que la tasa de interés neutral podría ser más alta que lo estimado anteriormente y que el efecto de las alzas de tasas hasta ahora en las empresas ha sido limitado. También argumentaron que sería apropiado elevar nuevamente la tasa de política antes, en lugar de más tarde.
Aun así, los mercados consideraron que ese mensaje no era suficiente para aumentar de forma significativa las probabilidades de alzas consecutivas de tasas este mes. La probabilidad de una subida de tasas el 30 de octubre implícita en el mercado de swaps había superado el 30% en un momento el día anterior, pero cayó por debajo del 20% la mañana del 1 de octubre. En cambio, una subida adicional de tasas para diciembre ya está totalmente descontada.
“Incluía muchas posturas belicistas, pero no lo suficientemente como para reforzar las expectativas de alzas consecutivas de tasas”, dijo Takuya Kanda, analista principal de divisas extranjeras del Instituto de Investigación de Gaitame.com. Agregó que, si el tipo de cambio dólar-yen sube por encima de 158, la preocupación por una posible intervención en el mercado de divisas podría limitar las ganancias adicionales del dólar.
En el mercado japonés de bonos gubernamentales, los rendimientos subieron principalmente en la deuda con vencimientos más largos. El movimiento parecía reflejar la preocupación de que el ritmo de endurecimiento del BOJ podría no ser suficiente para contener la inflación.
La postura belicista de la Reserva Federal también ha estado presionando al yen. La Fed subió de manera unánime su tasa de interés de referencia el mes pasado y se inclina hacia un aumento adicional este año y otro el próximo. La brecha entre las perspectivas de política monetaria de EE. UU. y Japón está añadiendo presión sobre la divisa japonesa.
“El listón está alto para que el BOJ satisfaga las expectativas belicistas del mercado”, dijo Samara Hammoud, estratega del Commonwealth Bank of Australia. “A menos que el BOJ brinde una orientación más clara sobre su futura senda de política, las expectativas de alzas de tasas por sí solas tendrán dificultades para ofrecer un respaldo sólido al yen.”
La encuesta empresarial Tankan del BOJ, divulgada el 1 de octubre, mostró que el sentimiento entre los grandes fabricantes japoneses mejoró hasta su nivel más alto en más de ocho años. Aun así, las señales de una intensificación de la presión inflacionaria siguieron siendo limitadas. Taro Kimura, economista jefe de Japón en Bloomberg Economics, dijo que los resultados de Tankan reducen la probabilidad de alzas consecutivas de tasas en octubre.