CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 表示，比特幣調整後 MVRV 的 30 日與 365 日均線比值，9 月 20 日突破 1.0，依他的模型，市場從「早期牛市」進入「牛市」階段，當時比特幣價格為 80,691 美元。他說比值目前為 1.018，只要守在 1.0 以上，市場結構就維持偏多。這是 2012 年以來第六次出現這種切換，前五次有四次在牛市階段結束時，價格高於進入時。 （前情提要：比特幣需求轉正！但穩定幣回流量仍少） （背景補充：比特幣牛市進度條走到哪了？掌握這 7 個關鍵指標，避免盲目踩頂） Resumen de puntos clave El valor de la razón entre las medias móviles de aMVRV: el 20 de septiembre superó 1.0 y actualmente está en 1.018. Según el modelo, cuando el precio de Bitcoin era de 80,691 dólares, pasó de “Early Bull” a “Bull”. Desde 2012, ha habido seis cambios de “Early Bull a Bull”; en los cinco casos anteriores, cuatro veces el precio al finalizar el tramo estuvo por encima del precio al entrar. Plataforma de datos de cripto CryptoQuant. El analista Axel Adler Jr. en una publicación del día 26 en X indicó que la razón entre las medias móviles a 30 días y a 365 días del MVRV ajustado (aMVRV) cruzó el umbral de 1.0 el 20 de septiembre. Según su modelo, en esa fecha el mercado pasó del “Early Bull” (“toro temprano”) a la fase de “Bull” (“toro”). En ese momento, el precio de Bitcoin era de 80,691 dólares. El 20 de agosto, la razón del Adjusted MVRV 30DMA/365DMA cruzó por encima de su propia media móvil de 365 días. En ese punto, el mercado entró en la fase Early Bull. Ese día, BTC cotizaba a 71,255 dólares. La fase Early Bull duró 31 días, durante los cuales Bitcoin ganó 13%. El 20 de septiembre,… pic.twitter.com/I7gd789MJ8 — Axel Adler Jr (@AxelAdlerJr) 26 de septiembre de 2026 MVRV es la razón entre la capitalización de mercado total de Bitcoin y la “capitalización realizada”. La capitalización realizada calcula el precio al que se movió por última vez en la cadena cada Bitcoin, por lo que puede considerarse como el costo promedio de tenencia del conjunto del mercado. Cuanto mayor es el valor de la razón, más ganancias contables tienen, en promedio, los tenedores. Aquí, la razón de medias móviles es el promedio de aMVRV de los últimos 30 días dividido entre el promedio de los últimos 365 días. Cuando la razón supera 1.0, significa que el nivel de ganancias de las últimas cuatro semanas ya está por encima del promedio del año anterior. Antes de eso, el 20 de agosto esta razón primero cruzó al alza por encima de su media móvil de 365 días; el modelo lo interpretó como el inicio del Early Bull, y ese día el precio de Bitcoin era de 71,255 dólares. El Early Bull se mantuvo durante 31 días; en ese período, Bitcoin subió 13%. Dijo que la razón actualmente es 1.018. Al momento de su publicación, Bitcoin cotizaba en 84,156 dólares. Mientras la razón se mantenga por encima de 1.0, la estructura del mercado seguirá con sesgo alcista. En la imagen adjunta, divide el ciclo alcista en tres niveles: Early Bull, Bull y High Bull (“toro alto”). En este momento, Bitcoin se encuentra en la categoría del medio. En los cinco casos anteriores, cuatro cerraron por encima del precio de entrada Axel Adler Jr. señaló que esta es la sexta vez desde 2012 que aparece el cambio “Early Bull a Bull”. En las cinco ocasiones anteriores, en cuatro el precio al finalizar la fase Bull fue superior al precio al momento de entrar. Según el gráfico adjunto, el último tramo Bull apareció a mediados de 2025; después, la razón cayó de nuevo por debajo de 1.0, hasta que ahora volvió a situarse por encima. La única excepción fue agosto de 2015. En ese entonces, el tramo Bull solo duró 16 días y el mercado retrocedió a Early Bull; hasta octubre de ese mismo año no volvió a entrar en Bull, y luego continuó al alza. De acuerdo con el precio de Binance, al 26 de septiembre a las 17:18 (hora de Taiwán), Bitcoin estaba en 83,966 dólares; en las últimas 24 horas ha oscilado entre 83,183 y 85,255 dólares, es decir, alrededor de un 4% por encima del precio de entrada del 20 de septiembre. Este modelo observa si la razón se mantiene por encima de 1.0; Axel Adler Jr. no dio un objetivo de precio. Preguntas frecuentes ¿Qué significa el cruce de la razón de medias móviles MVRV de Bitcoin por encima de 1.0? Significa que el promedio del Adjusted MVRV de los últimos 30 días está por encima del promedio de los últimos 365 días. Según el modelo del analista de CryptoQuant Axel Adler Jr., Bitcoin entró en la fase Bull el 20 de septiembre, cuando el precio estaba en 80,691 dólares. ¿Cómo se ha comportado Bitcoin después de que el modelo MVRV entró en un mercado alcista? Desde 2012, han ocurrido 6 veces el cambio de Early Bull a Bull. De esas 6, en 4 ocasiones, el precio al final de la fase Bull estuvo por encima del precio al entrar. La excepción fue agosto de 2015: solo duró 16 días y volvió a Early Bull; en octubre volvió a entrar. Reportes relacionados Analista: ¡Bitcoin ya no volverá a un mercado bajista! El porcentaje de UTXO en pérdidas cae con fuerza Los nuevos compradores de Bitcoin están a solo 2% de recuperar el punto de equilibrio; la presión pasa a los tenedores de 3-6 meses ¿Hasta dónde ha llegado la barra de progreso del bull de Bitcoin? Domina estos 7 indicadores clave para evitar pisar el máximo a ciegas “¡Bitcoin entra de forma confirmada en un mercado alcista! Analista: la razón de MVRV supera 1.0” Este artículo se publicó por primera vez en BlockTempo (BlockTempo: noticias de blockchain con mayor impacto).