Nueva guía permite la llevanza de registros onchain mientras el Congreso se estanca con la legislación sobre la estructura del mercado cripto
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) ha actualizado sus normas para permitir que los brokers de futuros inviertan los fondos de los clientes en activos tokenizados. El cambio se emitió mediante una guía del personal en lugar de un proceso formal de reglamentación. También permite a las empresas mantener ciertos registros regulatorios en redes blockchain en lugar de sistemas tradicionales.
Las casas de compensación de futuros, los brokers que custodian y gestionan el colateral de los clientes para las operaciones con derivados, son los principales beneficiarios. Según la guía actualizada, estas empresas ahora pueden dirigir los fondos de los clientes hacia versiones tokenizadas de activos tradicionales. Esto incluye instrumentos como fondos del mercado monetario tokenizados o deuda a corto plazo tokenizada, que existen como tokens digitales en una blockchain pero representan derechos sobre activos del mundo real.
El cambio en la llevanza de registros es distinto pero relacionado. Se permitirá a los corredores mantener ciertos libros y registros onchain, en lugar de únicamente a través de bases de datos convencionales. Históricamente, los reguladores han exigido formatos específicos y acuerdos de custodia para los registros de fondos de los clientes. Permitir la llevanza de registros onchain señala un cambio en la forma en que la agencia ve la infraestructura basada en blockchain para fines de cumplimiento.
La guía llega en un momento en que la legislación integral sobre la estructura del mercado cripto sigue estancada en el Congreso. Durante años, los legisladores han debatido cómo dividir la supervisión de los activos digitales entre la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Los proyectos de ley que abordan esta cuestión han fallado repetidamente al avanzar a una votación, lo que obliga a que las agencias regulatorias actúen mediante la autoridad existente en lugar de hacerlo tras una ley.
Al avanzar mediante una guía para el personal, la CFTC eludió la necesidad de un cambio formal de normas o de una acción del Congreso. Este enfoque permite a la agencia responder más rápidamente a la demanda de la industria de productos de activos tokenizados. También refleja un patrón más amplio entre los reguladores de EE. UU. de usar orientaciones interpretativas para adaptarse a las finanzas basadas en blockchain mientras las soluciones legislativas siguen siendo inciertas.
La tokenización ha crecido como caso de uso en las finanzas tradicionales durante los últimos varios años. Gestoras de activos y bancos han emitido versiones tokenizadas de letras del Tesoro, fondos del mercado monetario y otros instrumentos. Los defensores argumentan que la tokenización puede acelerar la liquidación y mejorar la transparencia sobre la propiedad y el colateral. Los críticos han planteado preocupaciones sobre el riesgo de custodia, desajustes de liquidez y la falta de un precedente legal establecido para los derechos tokenizados durante una quiebra o un incumplimiento.
La CFTC supervisa los mercados de derivados, incluidos futuros, swaps y corredores relacionados. Su jurisdicción toca la manera en que el colateral de los clientes que respalda posiciones en derivados se mantiene e invierte. Cualquier cambio en esas normas afecta a una gran parte de las firmas de trading, cámaras de compensación y clientes institucionales que dependen de los mercados de futuros para cubrirse y especular.
Los participantes de la industria han presionado a los reguladores durante años para que aclaren cómo los instrumentos tokenizados encajan en los marcos existentes de custodia y colateral. La guía más reciente sugiere que la agencia está dispuesta a tratar los activos tokenizados de manera similar a sus equivalentes tradicionales, siempre que se cumplan ciertas condiciones. Se espera que se aclare qué productos tokenizados califican exactamente y qué salvaguardas se aplican a medida que los corredores comiencen a implementar la guía.
Impacto en el mercado
La guía podría acelerar la adopción institucional de activos tokenizados dentro de mercados de derivados regulados. Los corredores de futuros ahora tienen una vía más clara para ofrecer opciones de colateral tokenizado a los clientes, lo que podría impulsar la demanda de productos de mercado monetario y deuda tokenizados. Las empresas que ya emiten instrumentos tokenizados podrían ver un mayor interés por parte de corredores que buscan usos aprobados para los fondos de los clientes.
El momento, junto con la legislación estancada en el Congreso, sugiere que los reguladores están dispuestos a impulsar la política sobre activos digitales mediante acciones administrativas en lugar de esperar a los legisladores. Esto podría reducir la incertidumbre regulatoria a corto plazo para las empresas que operan en mercados tokenizados, aunque el marco legal subyacente que rige a los activos digitales en general sigue sin resolverse hasta que actúe el Congreso.
El movimiento de la CFTC le da a los corredores de futuros una vía formal para usar activos tokenizados y llevanza de registros basada en blockchain, cubriendo un vacío dejado por la legislación estancada. La rapidez con la que la industria adopte estas opciones, y las aclaraciones adicionales que sigan, determinarán la siguiente fase de la tokenización en los mercados de derivados regulados.
Preguntas frecuentes
¿Qué cambió la CFTC con esta guía?
La agencia emitió una guía para el personal que permite a los corredores de futuros invertir fondos de los clientes en activos tokenizados y mantener ciertos registros en redes blockchain.
¿A quién afecta esta guía?
Afecta principalmente a los corredores comisionistas de futuros, las firmas responsables de mantener y gestionar el colateral de los clientes en los mercados de derivados.
¿Por qué actuó la CFTC ahora en lugar de esperar al Congreso?
La legislación sobre la estructura del mercado de cripto se ha estancado en el Congreso, por lo que la agencia utilizó una guía a nivel de personal para abordar la tokenización dentro de su autoridad existente.
¿Esta guía se aplica a todas las criptomonedas?
No: la guía se refiere a versiones tokenizadas de activos tradicionales, como fondos del mercado monetario tokenizados o deuda de corto plazo, no a las criptomonedas en general.
Reportado originalmente por AltcoinGordon, escrito por Amelia Brooks. Republicado con permiso.
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El artículo titulado 'Futures Brokers Can Now Invest Customer Funds in Tokenized Assets, CFTC Says' apareció primero en TheCoinrise.com.