Bill Miller alguna vez sostuvo BTC durante mucho tiempo, haciendo que Bitcoin y las inversiones relacionadas representaran aproximadamente la mitad del patrimonio neto personal. Cabe señalar que esto no significa que, de repente, en algún punto alto, invirtiera el 50% de su patrimonio; más bien, comenzó a comprar ya en 2014, cuando el BTC rondaba los 200 dólares, y luego lo mantuvo durante mucho tiempo. A medida que el BTC subió, naturalmente esta parte del patrimonio aumentó considerablemente. Entonces, ¿por qué estaba dispuesto a mantenerlo a largo plazo? La clave es su juicio sobre el valor de la red de BTC. Él considera que, debido a la oferta fija de BTC, su capacidad global de transferencia y los efectos de red, tiene una propiedad de “reserva de valor” que lo diferencia de los activos tradicionales. En 2026, Miller Value Partners aún sigue analizando el valor a largo plazo de BTC y cree que no se puede evaluar una red monetaria descentralizada únicamente con modelos tradicionales de flujos de efectivo. Sin embargo, el caso de Miller también nos recuerda algo: estar convencido a largo plazo y que el precio no fluctúe a corto plazo son dos cosas totalmente distintas. En la historia de BTC ha habido múltiples caídas de más del 50%, así que el verdadero reto no es determinar si BTC tiene valor a largo plazo, sino si se puede soportar la enorme volatilidad de precios durante el proceso de una inversión a largo plazo. Para el mercado actual, la perspectiva de Bill Miller vale más la pena como un marco para estudiar la lógica de un activo a largo plazo, en lugar de entenderla simplemente como una señal de compra a corto plazo.