En septiembre de 2026, la capitalización total del mercado cripto aumentó casi 7%. Varios activos importantes alcanzaron máximos de varios meses. Entonces, ¿estamos ante un mercado alcista definitivo? ¿Y qué activos saldrán ganando con fuerza?
El ciclo actual es importante porque ha pasado mucho en contra de los intereses del mercado. La Reserva Federal de EE. UU. aumentó las tasas de interés y el Senado no logró avanzar la Ley CLARITY. Y, aun así, el precio de Bitcoin subió hasta su nivel más alto desde enero.
Los analistas de BloFin Research sostienen que el próximo mercado alcista podría verse muy diferente. En su opinión, una sola categoría de tokens o aplicaciones no definirá el ciclo.
En lugar de eso, se formará a partir de cinco capas distintas.
🚀 El 90% de las altcoins superó a Bitcoin la semana pasada. Pero la señal más interesante es que esto ya no es solo un movimiento de una semana.> El índice de Altseason se ha disparado hasta el 90%, cerca del tope de su rango histórico> El 65% todavía está superando en 1 mes > Las ETP de altcoin fuera de ETH vieron… pic.twitter.com/szeCSYyV5p
— BloFin Research (@BloFin_Academy) 24 de septiembre de 2026
El próximo mercado alcista no mantendrá el dinero dentro de las criptomonedas
Todo mercado alcista cripto hasta ahora ha tenido una narrativa principal. Esas historias iban desde Bitcoin como dinero digital hasta plataformas de contratos inteligentes, DeFi y NFTs.
BloFin Research señala que la mayor parte de la actividad en esos ciclos se mantuvo dentro de las criptomonedas. Entró capital fresco, se movió de token a token y se crearon nuevas formas de especular. Esto se mantuvo incluso cuando la tecnología detrás de la tendencia apuntaba a algo más amplio.
Sin embargo, ahora podría estar tomando forma un patrón diferente. Varios de los sectores de más rápido crecimiento de las cripto apuntan en la misma dirección. En conjunto, señalan que las criptomonedas están actuando como un mercado paralelo para el mundo financiero en general.
Stablecoins
Tokenización
Perps de RWA
Mercados de predicción
Acumulación de valor del token
Estos sectores a menudo se discuten como narrativas separadas, pero BloFin Research los ve como capas de una misma pila.
1. Stablecoins
Las stablecoins forman la pata de efectivo de la pila. BloFin Research dice que se están expandiendo desde el trading cripto hacia pagos en el mundo real.
Esto se ve en la adopción. El volumen de liquidación con stablecoins de Visa superó un ritmo anualizado de 20 mil millones de dólares. Eso es más de 15 veces el nivel de un año antes.
El siguiente paso probablemente sean agentes de IA pagando por datos y potencia de cómputo en stablecoins. BlackRock planteó un argumento similar en un artículo reciente, al llamar a las stablecoins un candidato clave para el “dinero nativo de las máquinas”.
La tokenización aporta la pata del activo al llevar la propiedad del mundo real a la cadena. BloFin Research dice que los commodities y las acciones ya se encuentran entre los activos tokenizados de más rápido crecimiento.
Los commodities tokenizados llegaron a 5.55 mil millones de dólares al final del Q1, liderados en su mayoría por el oro. Esto marca un aumento del 289% desde el inicio de 2025.
Las acciones tokenizadas crecieron aún más rápido: subieron 390% este año hasta 4.43 mil millones de dólares a mediados de septiembre. Aun así, solo alrededor del 0.0029% del mercado global de acciones listadas de 151.9 billones de dólares está tokenizado. Eso deja mucho margen para el crecimiento a medida que se amplía el acceso y se profundiza el uso en cadena.
3. Perps de RWA
Los perps de RWA forman la pata del apalancamiento. Estos contratos permiten a los traders tomar posiciones apalancadas en acciones, commodities o índices sin poseer los activos subyacentes.
Un perp de RWA principalmente necesita un feed de precios confiable, liquidez, colateral y un sistema de liquidación. En cambio, tokenizar un activo requiere estructuración legal, custodia y reglas de elegibilidad para inversores.
Los analistas de BloFin Research creen que la diferencia ayuda a explicar por qué la exposición sintética puede escalar más rápido que la propiedad tokenizada.
Los datos de DefiLlama muestran que el volumen de RWA-perps subió de 122 mil millones de dólares en el Q1 a 2.2 billones de dólares en el Q3. El interés abierto ahora supera los 15.3 mil millones de dólares.
4. Mercados de predicción
Los mercados de predicción actúan como la pata de la información. Convierten noticias y expectativas en probabilidades respaldadas por el dinero de los traders. Eso ha convertido a los mercados de predicción en uno de los sectores más destacados de las criptomonedas este año.
El volumen de mercados de predicción en cadena alcanzó aproximadamente 5.24 mil millones de dólares en lo que va de septiembre, según un panel de Dune. Eso es más del triple de los aproximadamente 1.56 mil millones de dólares registrados en septiembre de 2025.
De cara a las reuniones del FOMC de 2026, las probabilidades en Kalshi y Polymarket se movieron en respuesta a los datos económicos que llegaban. Luego derivaron hacia CME FedWatch a medida que se acercaba cada decisión.
BloFin Research agrega que estos flujos de probabilidad se están volviendo legibles por máquinas, para que los agentes de IA puedan usarlos como señales en vivo.
La acumulación de valor es la prueba final del mercado alcista. En términos simples, la acumulación de valor significa cómo el éxito de un protocolo cripto se traduce en valor para los tenedores de su token.
Los analistas argumentan que su uso requiere un mecanismo creíble para convertirlo en valor para los tenedores de tokens. Eso puede adoptar la forma de recompras, quemas, distribuciones o crecimiento de tesorería.
Por ejemplo, si un DEX hace 10 mil millones de dólares en volumen de operaciones y gana 20 millones de dólares en comisiones reales, pero ninguno de esos 20 millones de dólares tiene ninguna conexión con su token, entonces el token tiene una acumulación de valor débil.
El modelo actual de emisiones de tokens ha perdido credibilidad. Los inversores tradicionales, centrados en ingresos y flujo de caja, también quieren un vínculo medible entre el valor del token y su desempeño, añade.
BloFin Research señala tres grandes protocolos DeFi como ejemplos, y cada uno usa un mecanismo distinto. Hyperliquid quema HYPE comprado con comisiones de trading, mientras que Uniswap vincula las comisiones del protocolo con la quema de UNI. Aave envía ingresos a su DAO, que puede financiar recompras de AAVE.
El gasto en recompras también batió un récord este año. Según datos de Allium Labs, los proyectos cripto recompraron 638 millones de dólares de sus propios tokens para finales de agosto. Hyperliquid y Pump.fun representaron casi el 90% de ese total.
Cómo se alimentan entre sí las capas
Estas cinco capas se refuerzan entre sí. Las stablecoins sirven como colateral para perps y como activo de liquidación para valores tokenizados. Tanto las acciones tokenizadas como los perps de RWA obtienen sus precios de los mercados tradicionales, pero cubren necesidades distintas. La tokenización implica propiedad, mientras que los perps implican exposición apalancada al precio.
Luego, los datos de perps y mercados de predicción se convierten en una señal para traders, modelos y agentes de IA. Las comisiones de toda esta actividad alimentan la pata del valor.
Pero hay dos desafíos potenciales. La infraestructura para pagos de agentes de IA está llegando antes de que lo haga el volumen. El valor de los equity perps como señal de precios también depende de la liquidez, ya que los mercados delgados pueden producir lecturas ruidosas o manipuladas.