Ethereum supera los 2700 dólares, alcanza el máximo desde finales de enero y el intradía sube aproximadamente un 3,5%. El precio en sí no es nada nuevo; lo que merece desglosarse es la estructura del combustible de esta ronda de compras.
La primera capa es el ETF. El 18 de septiembre, las entradas netas del ETF spot estadounidense $ETH ETF fueron de aproximadamente 143,8 millones de dólares, poniendo fin a un periodo previo de salidas netas acumuladas de unos 405 millones en tres sesiones consecutivas. La estructura es muy concentrada: el BlackRock ETHA, con cerca de 114,3 millones de dólares, representa alrededor de cuatro quintas partes del total del día; el Fidelity FETH, con unos 26,2 millones, y ambos suman aproximadamente el 97,7%. Las entradas netas acumuladas rondan los 13.250 millones de dólares, y los ETFs en conjunto mantienen alrededor de 5,9 millones de ETH.
La segunda capa es la oferta. La relación entre entradas y salidas de staking llegó a estar, en un momento dado, hasta en 13,6 veces; cerca del 35% del ETH está en staking y el saldo de los exchanges cayó a niveles mínimos de varios años. Al adelgazar el float, el mismo impulso comprador marginal puede generar una mayor elasticidad del precio.
Mi valoración es que el verdadero sustento de esta ronda no es el dato del día del ETF, sino la cantidad absoluta de ETH que es realmente circulante que viene disminuyendo de forma tendencial. Es bastante sencillo: 143,8 millones de dólares solo representan aproximadamente el 0,045% de la capitalización de mercado del ETH y alrededor del 0,86% de los activos de los ETF; el volumen diario no puede sostener por sí solo una narrativa estructural. Pero el staking es una “válvula” unidireccional: al liberar hay que seguir colas, y la curva de oferta no se da la vuelta de la noche a la mañana.
Las diferencias también están aquí: una parte cree que el dinero del ETF formará un ciclo positivo con el precio; la otra señala que del 15 al 17 de septiembre hubo salidas netas consecutivas, lo que indica que esa liquidez es de tipo “persecución de la subida”: si el precio retrocede, se marcha.
Voy a vigilar dos cifras: si las entradas netas pueden mantenerse de forma continua durante más de cinco sesiones, y si la tasa de staking seguirá avanzando hacia el 36% o el 37%. El primero determina la naturaleza del dinero; el segundo determina la munición del vendedor.
En el nivel de 2700, ¿qué señal te importa más: el dinero de los ETF, o el volumen de posiciones bloqueadas en la cadena?
#Ethereum rompe los 2700 dólares
La primera capa es el ETF. El 18 de septiembre, las entradas netas del ETF spot estadounidense $ETH ETF fueron de aproximadamente 143,8 millones de dólares, poniendo fin a un periodo previo de salidas netas acumuladas de unos 405 millones en tres sesiones consecutivas. La estructura es muy concentrada: el BlackRock ETHA, con cerca de 114,3 millones de dólares, representa alrededor de cuatro quintas partes del total del día; el Fidelity FETH, con unos 26,2 millones, y ambos suman aproximadamente el 97,7%. Las entradas netas acumuladas rondan los 13.250 millones de dólares, y los ETFs en conjunto mantienen alrededor de 5,9 millones de ETH.
La segunda capa es la oferta. La relación entre entradas y salidas de staking llegó a estar, en un momento dado, hasta en 13,6 veces; cerca del 35% del ETH está en staking y el saldo de los exchanges cayó a niveles mínimos de varios años. Al adelgazar el float, el mismo impulso comprador marginal puede generar una mayor elasticidad del precio.
Mi valoración es que el verdadero sustento de esta ronda no es el dato del día del ETF, sino la cantidad absoluta de ETH que es realmente circulante que viene disminuyendo de forma tendencial. Es bastante sencillo: 143,8 millones de dólares solo representan aproximadamente el 0,045% de la capitalización de mercado del ETH y alrededor del 0,86% de los activos de los ETF; el volumen diario no puede sostener por sí solo una narrativa estructural. Pero el staking es una “válvula” unidireccional: al liberar hay que seguir colas, y la curva de oferta no se da la vuelta de la noche a la mañana.
Las diferencias también están aquí: una parte cree que el dinero del ETF formará un ciclo positivo con el precio; la otra señala que del 15 al 17 de septiembre hubo salidas netas consecutivas, lo que indica que esa liquidez es de tipo “persecución de la subida”: si el precio retrocede, se marcha.
Voy a vigilar dos cifras: si las entradas netas pueden mantenerse de forma continua durante más de cinco sesiones, y si la tasa de staking seguirá avanzando hacia el 36% o el 37%. El primero determina la naturaleza del dinero; el segundo determina la munición del vendedor.
En el nivel de 2700, ¿qué señal te importa más: el dinero de los ETF, o el volumen de posiciones bloqueadas en la cadena?
#Ethereum rompe los 2700 dólares