Desde ayer por la tarde, el BTC ha ido avanzando sin obstáculos, como si fuera escalando con la mano, ¡apuntando a 88.000 dólares!
Pero los veteranos de antes de verdad saben una verdad innegociable: al principio el toro mira el sentimiento; en la etapa media y tardía del mercado alcista, prima el relato, y a lo largo de todo el ciclo, y para respaldar a toda la industria, siempre está el flujo de caja real, oro y plata.
En esta ronda, muchos de los tokens con actuaciones destacadas, como Hype y Uni, cuentan con un respaldo de valor tangible: ingresos reales del protocolo + quema para contracción deflacionaria.💵
Según los datos en tiempo real de DefiLlama, el editor ha tomado como referencia los ingresos en efectivo reales capturados netamente por el propio protocolo (Protocol Revenue) y ha hecho un recuento de las diez máquinas de imprimir dinero más rentables de la criptoesfera en los últimos 30 días.👇
Top 1: Tether
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 491.19M USD en 30 días ｜ Tamaño de USDT aprox. 183.34B USD
💡 Descripción en una frase: el mayor “rey” de stablecoins colateralizadas por fiat a escala global, las venas de liquidez más profundas de todo el mercado cripto.
💰 Modelo de ingresos: margen de activos subyacentes sin riesgo. Los cientos de miles de millones que los usuarios acuñan al depositar USDT se destinan en gran escala por Tether a bonos del Tesoro estadounidenses de corto plazo, acuerdos de recompra inversa a un día (“overnight reverse repo”) y equivalentes de efectivo con alta liquidez. En el entorno actual de tasas en dólares, básicamente “se cobran intereses sin moverse”. En los últimos ~30 días, se obtuvieron cerca de 500 millones de dólares netos; el rendimiento supera con creces a la gran mayoría de las instituciones financieras tradicionales de Wall Street.
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: la empresa no ha hecho pública su salida a bolsa.
Top 2: Circle
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 200.07M USD en 30 días ｜ ticker NYSE: CRCL ｜ Capitalización totalmente diluida aprox. 25.38B USD
💡 Descripción en una frase: el “rey” de stablecoins en dólares regulados que ya ha salido a cotizar tras tocar la campana, y el líder de la infraestructura CCTP interconectada de toda la cadena.
💰 Modelo de ingresos: principalmente intereses de bonos del Tesoro + tarifas de puente de la red entre cadenas. La gran mayoría de los ingresos sigue proviniendo del efectivo y los intereses de corto plazo que respaldan USDC; además, el protocolo de transmisión entre cadenas desarrollado por Circle (CCTP), junto con la frecuente redistribución de fondos entre las L2 y la cadena principal, continúa capturando comisiones estables por el “tránsito” entre cadenas.
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: ~10.6x según cálculo con acciones totalmente diluidas. En comparación con las valoraciones infladas de decenas de veces típicas de los tokens nativos cripto, la valoración de Circle en el mercado estadounidense combina solidez y atractivo.
Top 3: Hyperliquid
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 60.60M USD en 30 días ｜ Market cap de HYPE en circulación aprox. 20.91B USD
💡 Descripción en una frase: el líder de trading de spot y de perpetuos de un libro de órdenes descentralizado que corre sobre una L1 de alto rendimiento dedicada.
💰 Modelo de ingresos: recaudación pura de comisiones por conciliación on-chain + subasta y quema. El protocolo transfiere el 99% de las tarifas de trading de contratos perpetuos directamente al Assistance Fund, y todo se utiliza para recomprar continuamente el token HYPE en el mercado secundario. Al mismo tiempo, las comisiones de spot y la quema directa de tokens mediante la subasta del despliegue HIP-1 ejecutan directamente la destrucción. Así se logra la rueda deflacionaria más agresiva en el cripto.
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: 28.7x.
Top 4: http://Pump.fun
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 54.40M USD en 30 días ｜ estimación de market cap aprox. 2.04B USD
💡 Descripción en una frase: el rey de la emisión de activos Meme en Solana y múltiples cadenas; una máquina de captación de flujo que integra Launchpad, PumpSwap y una terminal de trading.
💰 Modelo de ingresos: comisión por emisión de tokens de alta frecuencia + impuesto por la conciliación de la curva conjunta + comisión del trading en el libro interno. Cubre la tarifa de creación de tokens, la tarifa de migración de liquidez “graduada” en el libro interno, el “fee” del 0.05% del protocolo para su DEX propio (PumpSwap) y comisiones adicionales por servicios de trading en el segmento móvil oficial y en Terminal.
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: 3.13x.
Top 5: Canton
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 49.89M USD en 30 días ｜ Market cap en circulación aprox. 4.64B USD
💡 Descripción en una frase: una red Layer 1 de alto rendimiento diseñada específicamente para la liquidación y compensación entre instituciones del sistema financiero tradicional, con alta privacidad.
💰 Modelo de ingresos: mecanismo de destrucción de recursos de capa base de la red. Incluye compra de tráfico on-chain (Traffic Purchase), comisiones de autorización preaprobada y tarifas de mantenimiento del estado de los nodos, entre otras. Todos los ingresos de la red se activan directamente para causar deflación del token mediante recompra y quema. La liquidación de alta frecuencia entre instituciones se convierte así en ingresos dentro de la cadena.
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: 7.75x.
Top 6: GMGN
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 42.86M USD en 30 días ｜ Capitalización: N/A (sin emisión de tokens)
💡 Descripción en una frase: panel profesional de trading de Meme y DEX con seguimiento de dinero inteligente agregado, compra/venta ultra rápida y ejecución anti-squeezes (anti-sandwich).& DEX trading.
💰 Modelo de ingresos: reparto de comisiones por ejecución de enrutamiento. Cuando los usuarios realizan intercambios relámpago de tokens entre múltiples cadenas dentro de la plataforma, el protocolo descuenta una comisión por cada transacción de servicio (aprox. 0.5%~1%). Después de deducir las comisiones de distribución y promoción pagadas por recompensas, todo lo neto retenido se convierte en flujo de caja del protocolo; los ingresos mensuales superan de forma constante los 40 millones de dólares.
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: N/A. Producto 100% de flujo de caja.
Top 7: Robinhood Chain
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 35.19M USD en 30 días ｜ Ticker NASDAQ: HOOD
💡 Descripción en una frase: el cuartel general de minoristas Robinhood, la capa Layer 2 que construye para absorber un volumen masivo de transacciones minoristas entre múltiples activos.
💰 Modelo de ingresos: diferencial de Gas del secuenciador (Sequencer). Los usuarios pagan comisiones de Gas por transferencias y operaciones on-chain; Robinhood las agrega y las envía empaquetadas al Ethereum L1. Después de deducir el costo de publicación de datos de estado Blob y el reparto de la arquitectura de Arbitrum, la gran mayoría de la ganancia por la diferencia es propiedad de la empresa.
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: N/A. Todos los ingresos on-chain finalmente se reflejan en el reporte trimestral de la empresa cotizada (NASDAQ: HOOD).
Top 8: Axiom Pro
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 30.01M USD en 30 días ｜ Capitalización: N/A (sin emisión de tokens)
💡 Descripción en una frase: una terminal de trading entre cadenas centrada en una experiencia minimalista y fluida, con un anclaje profundo en el ecosistema de perpetuos de Hyperliquid.
💰 Modelo de ingresos: tarifas de enrutamiento para spot + reparto del Hyperliquid Builder Code. Por un lado, captura la diferencia de comisiones de servicio por la conversión spot multiceadena ultra rápida; por otro, aprovecha la gran base de usuarios apalancados para dirigir tráfico hacia Hyperliquid, ganando enormes comisiones de devolución por el trading de derivados subyacentes.
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: N/A (sin emisión de tokens).
Top 9: fomo
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 29.60M USD en 30 días ｜ Capitalización: N/A (sin emisión de tokens)
💡 Descripción en una frase: puerta de entrada Web3 nativa para minoristas en móvil, con monedero agregador y trading relámpago.
💰 Modelo de ingresos: comisión por el Swap integrado + reparto de ingresos del canal de Relay entre cadenas + comisiones de devolución en perpetuos. Dado que el trader minorista de móvil es menos sensible a los costos de fricción, el protocolo extrae comisiones de servicio del Swap integrado dentro del monedero, y además se conecta a Hyperliquid Perps para capturar el beneficio de la “capa frontal” en derivados.
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: N/A (sin emisión de tokens).
Top 10: Pons
📊 Datos del protocolo a 30d: ingresos de 24.95M USD en 30 días ｜ Market cap del token PONS: 417.62M USD
💡 Descripción en una frase: el Launchpad de emisión y canje de activos en Robinhood Chain, con la mayor liquidez y la actividad de trading más alta.
💰 Modelo de ingresos: impuesto por crear en un “nuevo lanzamiento” + reparto de la liquidez en el pool de la curva conjunta. El emisor del activo paga una tarifa fija nativa de creación de tokens en la cadena; posteriormente, en cada Swap que ocurre dentro del pool de liquidez, el protocolo extrae proporcionalmente los ingresos netos del protocolo (Protocol Fee Share).
📈 Ratios P/S anualizados dinámicos: 1.39x.