El crudo cae cuatro días seguidos y borra la prima de riesgo; el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años se desliza por debajo del 5%. En cuanto la montaña más pesada del rendimiento “sin riesgo” que presiona sobre los activos de riesgo se afloja apenas, el dinero vuelve con sensibilidad a los activos sin rentabilidad.
$BTC se eleva en consecuencia hasta 87.000 dólares, y los ETF spot vuelven a registrar en un solo día una compra neta de más de 100 millones de dólares. En el tablero, las liquidaciones de posiciones cortas estallan con intensidad; la corrección de valoración que parecía reprimida durante mucho tiempo se materializa rápidamente en poco tiempo.
Pero las señales entre mercados que hay detrás del gráfico aún no se han aclarado del todo. Mientras las tasas del tramo largo a diez años caen por la moderación del enfriamiento de la inflación negociada, los rendimientos del tramo corto a dos años siguen anclados cerca del 4,738%; el mercado continúa asignando precios a nuevas subidas de tasas para el próximo mes. La divergencia entre tramos largos y cortos sugiere que, en realidad, el “grifo” de la liquidez aún no se ha abierto por completo.
Ahora, la dinámica del mercado se parece más a una cantidad anticipada emitida por las expectativas macro. Los contactos diplomáticos entre EE. UU. e Irán determinarán directamente si el precio del petróleo puede mantenerse estable en niveles bajos. Si la geopolítica muestra vaivenes que obliguen a que el petróleo y los rendimientos del tramo largo vuelvan a subir, las apuestas de quienes persiguen compras en niveles altos tendrán que enfrentar en cualquier momento una prueba de retroceso causada por el endurecimiento de la liquidez en el tramo corto.
$BTC se eleva en consecuencia hasta 87.000 dólares, y los ETF spot vuelven a registrar en un solo día una compra neta de más de 100 millones de dólares. En el tablero, las liquidaciones de posiciones cortas estallan con intensidad; la corrección de valoración que parecía reprimida durante mucho tiempo se materializa rápidamente en poco tiempo.
Pero las señales entre mercados que hay detrás del gráfico aún no se han aclarado del todo. Mientras las tasas del tramo largo a diez años caen por la moderación del enfriamiento de la inflación negociada, los rendimientos del tramo corto a dos años siguen anclados cerca del 4,738%; el mercado continúa asignando precios a nuevas subidas de tasas para el próximo mes. La divergencia entre tramos largos y cortos sugiere que, en realidad, el “grifo” de la liquidez aún no se ha abierto por completo.
Ahora, la dinámica del mercado se parece más a una cantidad anticipada emitida por las expectativas macro. Los contactos diplomáticos entre EE. UU. e Irán determinarán directamente si el precio del petróleo puede mantenerse estable en niveles bajos. Si la geopolítica muestra vaivenes que obliguen a que el petróleo y los rendimientos del tramo largo vuelvan a subir, las apuestas de quienes persiguen compras en niveles altos tendrán que enfrentar en cualquier momento una prueba de retroceso causada por el endurecimiento de la liquidez en el tramo corto.