Los últimos siete días de bitcoin, en términos de flujo más que en términos narrativos.
Los ETF spot de bitcoin fueron vendedores netos a lo largo de la semana: 4.418 monedas fuera. Las dos tesorerías corporativas que informaron se llevaron 2.305 entre ambas: Strategy 950 en torno a 79.684 y Strive 1.355 en 79.475. Si descontamos esas patas, la demanda spot real fue negativa en aproximadamente dos mil monedas.
En el mismo tramo, el precio pasó de los máximos de los 70 a casi 87.000.
La brecha está en el libro de derivados. La lectura de Glassnode es que los cortos apilados entre 82.000 y 86.000 estaban cubriéndose durante el movimiento, y el último día solo liquidó 648 millones de posiciones bajistas. A unos 86.500 por moneda, que equivale a unas 7.500 BTC de compra forzada: un poco más del triple de la oferta de tesorería de toda la semana.
Así que la composición de esta pierna no deja lugar a ambigüedades. No fue asignación.
Eso importa por una razón, y no es direccional. La cobertura de cortos es un comprador que se agota por sí mismo. Cada cobertura eleva el precio y, al mismo tiempo, elimina a un comprador futuro del libro. Una oferta de asignación puede repetirse; una oferta de cobertura tiene un tope fijado por lo que quede en el apilamiento, y nadie conoce ese número con precisión, ni siquiera las personas que lo cotizan.
Las órdenes de Strategy y Strive aterrizaron con una diferencia de 209 dólares, 0,26 por ciento, en la misma semana. Dos tesorerías no relacionadas cerrando tan cerca parece ejecución programada más que compra oportunista. Una oferta programada sostiene el precio, pero no defiende un nivel, porque no se acelera ante la debilidad.
Del lado de ETH, en la misma semana se observa lo mismo: 62.810 fuera y luego 54.659 de vuelta en una sesión. Eso es el 87 por ciento del flujo neto de salida de la semana que se revierte en un día, frente al 31 por ciento para bitcoin. Flujo que se da la vuelta por el precio, no flujo que se acumula.
Nada de esto dice hacia dónde irá el precio. Dice qué tiene que pasar para que el movimiento continúe en lugar de estancarse: que el flujo spot se vuelva netamente positivo antes de que se trabaje por completo el apilamiento de cortos, no después. Eso es observable, y en cuestión de días, no de meses.
¿Qué cambiaría tu lectura: una semana completa de flujo positivo de ETF, o un informe de tesorería claramente oportunista?
Los ETF spot de bitcoin fueron vendedores netos a lo largo de la semana: 4.418 monedas fuera. Las dos tesorerías corporativas que informaron se llevaron 2.305 entre ambas: Strategy 950 en torno a 79.684 y Strive 1.355 en 79.475. Si descontamos esas patas, la demanda spot real fue negativa en aproximadamente dos mil monedas.
En el mismo tramo, el precio pasó de los máximos de los 70 a casi 87.000.
La brecha está en el libro de derivados. La lectura de Glassnode es que los cortos apilados entre 82.000 y 86.000 estaban cubriéndose durante el movimiento, y el último día solo liquidó 648 millones de posiciones bajistas. A unos 86.500 por moneda, que equivale a unas 7.500 BTC de compra forzada: un poco más del triple de la oferta de tesorería de toda la semana.
Así que la composición de esta pierna no deja lugar a ambigüedades. No fue asignación.
Eso importa por una razón, y no es direccional. La cobertura de cortos es un comprador que se agota por sí mismo. Cada cobertura eleva el precio y, al mismo tiempo, elimina a un comprador futuro del libro. Una oferta de asignación puede repetirse; una oferta de cobertura tiene un tope fijado por lo que quede en el apilamiento, y nadie conoce ese número con precisión, ni siquiera las personas que lo cotizan.
Las órdenes de Strategy y Strive aterrizaron con una diferencia de 209 dólares, 0,26 por ciento, en la misma semana. Dos tesorerías no relacionadas cerrando tan cerca parece ejecución programada más que compra oportunista. Una oferta programada sostiene el precio, pero no defiende un nivel, porque no se acelera ante la debilidad.
Del lado de ETH, en la misma semana se observa lo mismo: 62.810 fuera y luego 54.659 de vuelta en una sesión. Eso es el 87 por ciento del flujo neto de salida de la semana que se revierte en un día, frente al 31 por ciento para bitcoin. Flujo que se da la vuelta por el precio, no flujo que se acumula.
Nada de esto dice hacia dónde irá el precio. Dice qué tiene que pasar para que el movimiento continúe en lugar de estancarse: que el flujo spot se vuelva netamente positivo antes de que se trabaje por completo el apilamiento de cortos, no después. Eso es observable, y en cuestión de días, no de meses.
¿Qué cambiaría tu lectura: una semana completa de flujo positivo de ETF, o un informe de tesorería claramente oportunista?