La porción de Bitcoin que no se ha movido durante al menos un año alcanzó el 63.3% el 18 de septiembre, subiendo 0.98 puntos porcentuales desde el 62.32% del 18 de agosto, según datos de las olas HODL de Maketo.
La acumulación de olas HODL reúne los UTXOs (salidas de transacciones no gastadas) del Bitcoin en rangos de edad según su última actividad en la cadena. Por lo tanto, un aumento en la proporción durante un año indica que ahora más oferta se ha trasladado a rangos más antiguos. Mientras que comprar durante el mes actual y retirar intencionalmente del mercado requiere pruebas separadas.
Los tramos base apuntan a un mecanismo específico. Las monedas que se movieron por última vez hace aproximadamente un año pueden entrar en el tramo de uno a dos años simplemente permaneciendo estables durante el tiempo suficiente para cruzar el umbral.
### ¿Qué miden las olas HODL de Bitcoin?
El tramo de un año a dos años aumentó a 14.57% del suministro desde 13.52% entre el 18 de agosto y el 18 de septiembre, un incremento de 1.05 puntos porcentuales. Ese fue el mayor cambio positivo entre los grupos con más de un año de antigüedad.
Durante el mismo periodo, el tramo de seis a doce meses cayó a 17.53% desde 19.10%. Una captura de Glassnode el 18 de septiembre mostró los mismos valores para ambos tramos.
Estas corrientes de movimientos interrelacionados se alinean con la permanencia de las monedas durante hasta un año. Cada tramo es una cuota neta después de que las monedas avanzan en él, salen de él o se mueven en la cadena y regresan al grupo de menor antigüedad, dejando la identidad del flujo total de las unidades base sin determinar.
También se desaceleró el último movimiento. Las monedas que se movieron por última vez durante un periodo de un mes representaron 7.03% del suministro el 18 de septiembre, una caída de 0.27 puntos porcentuales desde 7.30% un mes antes.
Según la metodología de Glassnode, la salida de una moneda inmóvil avanza hacia tramos más antiguos al cruzar cada umbral de edad. Mientras que el movimiento reinicia el reloj.
La antigüedad del último movimiento de propiedad útil e intención sigue sin estar determinada. La transferencia entre carteras que controla la misma persona o el mismo custodio puede hacer que el emisor parezca joven aunque no cambie la propiedad. Las monedas perdidas pueden permanecer en los tramos más antiguos sin representar una decisión intencional de mantener.
Coinbase dio un ejemplo práctico en noviembre de 2025, cuando advirtió de que la migración de una cartera interna crearía grandes volúmenes en la cadena no relacionados con las condiciones del mercado. Este evento ilustra la incertidumbre en la atribución y no se presenta como una causa del cambio actual.
Las lecturas del 18 de septiembre respaldan solo una conclusión limitada: la distribución de la edad de Bitcoin en la cadena se hizo más antigua, mientras que la participación de las monedas que se movieron durante un mes disminuyó. En cambio, la oferta disponible para la venta y el estrechamiento de la oferta líquida permanecen sin medir.
Definir la tesis de una nueva acumulación requiere confirmación por los cambios en los saldos ajustados por entidad, los flujos de los exchanges y el comportamiento del gasto. Hasta que estas métricas coincidan, la ola creciente de un año sigue siendo una señal de envejecimiento, no una prueba de una nueva demanda.