La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) emitió el 17 de septiembre una “Exención de Innovación” temporal y con condiciones que permite que determinados centros de valores tokenizados negocien acciones tokenizadas del Sistema Nacional de Mercados a través de creadores de mercado automatizados con permisos y pools de liquidez. El movimiento abre una ruta regulatoria definida para sistemas de negociación basados en blockchain que sean elegibles, en lugar de conceder una autorización general para acciones tokenizadas.
Exención de cinco años para centros de valores tokenizados
La exención ofrece una vía de cinco años para que los centros de blockchain que cumplan los requisitos y los proveedores de liquidez automatizados operen sin recibir de inmediato el trato de bolsas o intermediarios convencionales, según leyes de valores específicas, de acuerdo con Axios.
Esa distinción es central en el enfoque de la SEC. El alivio está dirigido a un grupo definido de sedes que califican y proveedores de liquidez, no a cada plataforma que pudiera buscar ofrecer representaciones basadas en blockchain de acciones estadounidenses.
AMMs con permisos y pools de liquidez
El marco de la SEC aborda específicamente acciones del National Market System tokenizadas que se negocian a través de creadores de mercado automatizados (AMMs) con permisos y grupos de liquidez. En su anuncio del 17 de septiembre, la agencia describió las plataformas cubiertas como Tokenized Securities Venues, o TSVs.
El modelo de negociación declarado que cubre la exención incluye sistemas con permisos, pero el anuncio no presenta el alivio como una aprobación irrestricta para el trading de renta variable en cadena (onchain) ni para operaciones bursátiles convencionales realizadas en una blockchain.
Condiciones temporales y comentarios públicos
La SEC dijo que el alivio es tanto temporal como condicional y que busca comentarios públicos sobre posibles modificaciones, así como sobre una acción regulatoria de mayor plazo para el trading en cadena (onchain), según el comunicado del 17 de septiembre de la agencia.
Por ahora, la ruta de cinco años descrita en la presentación de informes sigue formando parte del alivio condicional y limitado en el tiempo de la SEC, mientras que la solicitud de comentarios deja el marco abierto a revisiones a medida que los participantes y el público sopesan un enfoque más duradero.
El planteamiento de la SEC a favor de la tokenización en la infraestructura de mercado
Según una comunicación del 17 de septiembre, la SEC describió la tokenización como potencialmente capaz de modernizar la emisión de valores, el trading, la liquidación y los registros de propiedad, al tiempo que reduce costos y mejora la transparencia y la liquidez. Esos fueron beneficios potenciales, no garantías de resultados.
Por separado, la SEC solicitó comentarios sobre posibles modificaciones y normas de mayor plazo para el trading en cadena (onchain), junto con el alivio temporal, dejando el marco abierto para un mayor desarrollo.
Aviso legal: Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos. No se ofrece ni se pretende que se use como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero u otro tipo.