Las ventas minoristas suben un 6% interanual en agosto. Rebote nominal después de un período flojo.

No es espectacular, pero tampoco se está derrumbando. Los consumidores siguen gastando, aunque hay que preguntarse en qué medida se trata de una demanda real versus una inflación aún incorporada en las cifras.

La cuestión no es si la gente está comprando, sino si pueden seguir comprando. Las tasas de ahorro son bajas. Los saldos de tarjetas de crédito son altos. El crecimiento de los salarios se está desacelerando.

Esto se parece a las etapas finales de un ciclo en el que el impulso continúa hasta que deja de hacerlo. Ya hemos visto esta película antes.