A principios de la madrugada del 17 de septiembre, hora de Beijing, la Reserva Federal por fin se movió.
Tras tres años de espera, la Reserva Federal volvió a anunciar una subida de 25 puntos básicos y elevó el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3,75%—4,00%.
Esta es la primera subida de tipos desde julio de 2023.
Pero hay algo que hay que tener en cuenta: la subida de tipos en sí misma no se consideró una sorpresa.
Anteriormente, el mercado ya había incorporado bastante bien en el precio la subida de tipos de septiembre. Por tanto, lo que realmente importa no son esos 25 puntos básicos, sino si la Reserva Federal seguirá endureciendo la política monetaria en el futuro.
Tras materializarse la subida de tipos, el mercado no entra en un pánico tan grande como se imaginaba.
Después de que se publicara la noticia, el bitcoin no cayó de golpe; más bien se mantuvo oscilando cerca de los 75.000 dólares.
Esto, en realidad, se entiende bastante bien.
Cuando el mercado ya ha anticipado algo, en el momento en que realmente se anuncia, puede ocurrir el típico “lo negativo se materializa”.
Ahora, lo que más le preocupa al mercado es: ¿se trata solo de una subida de tipos, o el inicio de un nuevo ciclo de subidas?
Si se trata solo de un ajuste puntual de la política, el impacto sobre los activos de riesgo podría ser limitado.
Pero si más adelante hay otra serie de subidas de tipos continuas, entonces el problema cambia por completo.
16 funcionarios esperan otra subida de tipos dentro del año
Ahí es donde esta reunión resulta más destacable.
Las predicciones más recientes indican que, de los 18 responsables de formular políticas, 16 esperan que al menos se vuelva a subir la tasa una vez antes de que termine este año.
Es decir, la señal que libera la Reserva Federal no es “subidas de tipos hasta aquí”, sino que aún conserva la posibilidad de aplicar más endurecimiento de la política.
Para los activos de riesgo como el bitcoin y el ethereum, por supuesto, no es un entorno especialmente cómodo.
Cuanto más altas sean las tasas, mayor será el costo del dinero; y las expectativas del mercado sobre la liquidez también cambiarán en consecuencia.
¿Qué es lo que el bitcoin de verdad necesita vigilar?
Creo que lo que de verdad hay que mirar a corto plazo no es el hecho en sí de “subir 25 puntos básicos”.
Son tres cosas:
El dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro y la próxima reunión de la Reserva Federal.
Después de esta reunión, el dólar se fortaleció y los rendimientos de corto plazo de los bonos del Tesoro subieron claramente; el mercado empezó a reajustar la senda futura de las tasas de interés.
Si el dólar sigue fortaleciéndose y los rendimientos de los bonos continúan subiendo, y al mismo tiempo la Reserva Federal sigue liberando señales de tono más “halcón”, la presión sobre el bitcoin podría aumentar aún más.
Al revés: si más adelante la inflación muestra un enfriamiento claro y la Reserva Federal no continúa subiendo las tasas, y el mercado ve que se alivian sus preocupaciones sobre la liquidez, entonces el mercado cripto también podría volver a respirar un poco.
Entonces, ¿esta subida de tipos va a hundir al bitcoin?
Todavía no se puede sacar una conclusión tan simple.
Los 25 puntos básicos por sí solos no son el único factor que determina la subida o caída del bitcoin, y además esta subida ya había sido digerida en gran medida por el mercado con anticipación.
Lo que de verdad merece atención es que el “subir una vez” se convierta en un “seguir subiendo de forma continua”.
Para el mercado cripto, las tasas solo son la superficie; lo que realmente afecta el precio, en el fondo, es el dinero y la liquidez.
Así que, a partir de aquí, si el bitcoin seguirá buscando soporte a la baja o si volverá a fortalecerse, es posible que el mercado necesite más bien esperar las próximas señales de política de la Reserva Federal.
Quizá, esta vez, la subida de tipos en sí ya no sea lo más importante.
Lo realmente importante es:
¿La Reserva Federal le dirá al mercado que todavía hay más después? #BTC