#Análisis de tendencias: puntos clave de la reunión sobre tipos de septiembre
En estos días, hay dos temas en los mercados financieros globales: uno es que el CEO de Antropice publicó un artículo pidiendo que se ralentice el desarrollo de modelos a gran escala; luego un grupo de directivos se sumó y estuvo de acuerdo. Después, Trump y Huang salieron a rebatir
Creo que la seguridad de la IA es solo una razón aparente; en el fondo, la causa es que la velocidad de difusión de la tecnología (velocidad de monetización) está muy por detrás de la velocidad del progreso tecnológico (velocidad del gasto en IA). Es como una carrera donde sangras a lo bestia; si siguen así, toda la industria acabará colapsando
Por lo tanto, se necesita controlar la velocidad: cuando la demanda suba, se pondrá en marcha y se logrará hacer el negocio a tiempo. Además, es posible que el gasto en IA tenga que desacelerarse. Para el hardware no es una buena noticia, pero para los proveedores de la cadena media e inferior, especialmente para las empresas de la nube con flujos de caja difíciles, quizá no sea algo malo
El segundo es que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años supere el 5%. Es la primera vez desde 2007. Echando un vistazo a la reacción en Wall Street, en general sitúan el verdadero momento de tensión en 5.5%, que es el crecimiento nominal de las ganancias de las empresas estadounidenses,
Si se rompe, significaría que el costo de financiación de todo el sistema económico es mayor que el rendimiento/beneficio, y la economía se enfrenta a un riesgo sistémico. Además, afectaría a las acciones de EE. UU. y a los bonos del Tesoro. Muchos grandes de bonos han expresado con claridad que, si supera el 5.5%, pasaría de “comprar oportunidades en caídas” a “vender en tendencia” (short) los bonos del Tesoro; para entonces, es posible que los rendimientos se descontrolen, provocando un gran ajuste en el sistema financiero
En mi opinión personal, ahora lo clave está en el precio del petróleo. Si el petróleo supera los 120 dólares, entonces es muy probable que el 5.5% no se sostenga
La reunión de la Fed de mañana, probablemente aumentará la tasa. Hay que fijarse en tres aspectos
-Varios integrantes del comité votaron en contra del aumento de tasas
-¿Cuántas veces subirá la tasa según el diagrama de puntos este año y cuántas el próximo? (los 3 miembros más halcones de este año cambian de mandato el próximo año y se reemplazan por miembros más palomas)-Las declaraciones de Waller: si indican posturas paloma sobre alzas preventivas de tasa
Lo más incierto aquí es el punto 3,
-Si Waller se muestra fuerte y adopta una postura más agresiva (halcón), eso indicaría que aún podrían venir varios aumentos de tasa, decididos a pelear hasta el final contra la inflación. En ese caso, es posible que el mercado de valores de EE. UU. se enfrente a un retroceso del 10%. El oro también se debilitaría y, además, durante el resto del año sería difícil que se recupere
-Si Waller adopta un enfoque menos duro (paloma) en la Fed, imitando a Greenspan, lo más probable es que el mercado primero caiga y luego suba. El punto de inflexión de la subida estaría en que el precio del petróleo baje de 100 y vuelva al rango de 80-90,
El oro estos días ha estado subiendo y bajando, pero se mantiene por encima de 4300
lado, bastante resistente
El gran dinero (BTC) parece algo preocupante a partir de la audiencia del Senado de esta noche: podría afrontar una ronda de corrección. El soporte está en 7-7.3 cientos de miles de dólares
Hoy A-shares sigue reduciendo el volumen, en 1,62 billones. Y la Bolsa STAR (科创) incluso subió 1,5%, lo que indica que las posiciones en tecnología ya no se pueden sacar; todos están en modo “aguantar” y esperando a que pase el tiempo muerto (basura). De cara al futuro, también están el Festival del Medio Otoño y el Día Nacional; probablemente se continuará puliendo el fondo. Hay que esperar a que la situación en el exterior se aclare para pasar a la siguiente fase del mercado. Mi escenario base personal es: el alza de tasas (nadie se opone), con otro aumento en diciembre en el diagrama de puntos; la gestión de expectativas de “alzas preventivas” de Waller; el mercado apenas cae; y sigo mirando la “cara” del precio del petróleo