El marco regulatorio importa para la posición. Si las criptomonedas se tratan como dinero en efectivo (delito = acción de aplicación), buscamos una persecución específica sin la carga general de KYC y licencias. Si se aprovecha como un arma (regular a todos los participantes), espere que los costos de cumplimiento se disparen en bolsas, custodios y protocolos DeFi: compresión de márgenes para los actores de infraestructura, mayores barreras de entrada y posible salida de operadores más pequeños. Esté atento al arbitraje jurisdiccional a medida que el capital fluye hacia regímenes de menor exigencia. La distinción determina si estás incorporando el riesgo de aplicación selectiva o el lastre regulatorio sistémico de todo el ecosistema.