El banco central de Japón espera que el próximo fin de semana suba la tasa de política, y el rendimiento de los bonos del Tesoro japoneses a 10 años subió de inmediato 4,5 puntos básicos hasta el 3,030%, marcando su nivel más alto en casi 30 años desde septiembre de 1996. Esta variación en los rendimientos se debe principalmente a la preocupación del mercado por las presiones inflacionarias, especialmente en un contexto en el que la situación en Medio Oriente no muestra señales de aliviarse y los costos energéticos siguen elevándose. Ante ello, el banco central de Japón no tiene más remedio que considerar acelerar el ritmo de alzas de tasas para contener el riesgo inflacionario.
Desde la lógica macroeconómica, el entorno de tasas ultrabajas e incluso negativas en Japón ha sido durante mucho tiempo una base clave para el popular ‘carry trade’ a nivel global. Hoy, cuando el rendimiento de los bonos japoneses alcanza niveles máximos de varias décadas, implica que el costo de pedir prestado yenes a bajo precio para invertir en activos de mayor rendimiento en el mundo está aumentando de forma significativa. Sumado a la tensión geopolítica, la sensibilidad del mercado a un posible cambio en la liquidez global se encuentra en un nivel elevado.
Para los mercados financieros tradicionales, el estrechamiento del diferencial del yen podría llevar a que parte del capital en el exterior regrese a Japón, generando presión al alza sobre los rendimientos globales de bonos, además de aumentar la volatilidad en el mercado de divisas y en el mercado bursátil. El capital equilibra entre refugiarse en activos de bajo riesgo y realizar operaciones de reequilibrio, por lo que la preferencia general por el riesgo tiende a situarse en un punto neutral con expectativas de espera.
En el mercado de las criptomonedas, el cierre de operaciones de ‘carry trade’ en yenes suele provocar perturbaciones puntuales en la liquidez general. Para $BTC y los activos cripto principales, en el corto plazo el flujo de fondos podría enfrentar cierta presión de reequilibrio; sin embargo, a medida que el mercado vaya digiriendo las expectativas de alzas de tasas, la trayectoria de los activos volverá a la pugna entre la liquidez macro y la oferta-demanda propia de cada activo. 👀
#BankOfJapan #InterestRates #GlobalMacro
Desde la lógica macroeconómica, el entorno de tasas ultrabajas e incluso negativas en Japón ha sido durante mucho tiempo una base clave para el popular ‘carry trade’ a nivel global. Hoy, cuando el rendimiento de los bonos japoneses alcanza niveles máximos de varias décadas, implica que el costo de pedir prestado yenes a bajo precio para invertir en activos de mayor rendimiento en el mundo está aumentando de forma significativa. Sumado a la tensión geopolítica, la sensibilidad del mercado a un posible cambio en la liquidez global se encuentra en un nivel elevado.
Para los mercados financieros tradicionales, el estrechamiento del diferencial del yen podría llevar a que parte del capital en el exterior regrese a Japón, generando presión al alza sobre los rendimientos globales de bonos, además de aumentar la volatilidad en el mercado de divisas y en el mercado bursátil. El capital equilibra entre refugiarse en activos de bajo riesgo y realizar operaciones de reequilibrio, por lo que la preferencia general por el riesgo tiende a situarse en un punto neutral con expectativas de espera.
En el mercado de las criptomonedas, el cierre de operaciones de ‘carry trade’ en yenes suele provocar perturbaciones puntuales en la liquidez general. Para $BTC y los activos cripto principales, en el corto plazo el flujo de fondos podría enfrentar cierta presión de reequilibrio; sin embargo, a medida que el mercado vaya digiriendo las expectativas de alzas de tasas, la trayectoria de los activos volverá a la pugna entre la liquidez macro y la oferta-demanda propia de cada activo. 👀
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