Opciones de vencimiento corto que se aplastan por ambos lados. Me di cuenta de que la volatilidad implícita se mantiene muerta en todo — acciones, tipos de interés, divisas, lo que sea. Una dinámica clásica de desgaste que deja sin oxígeno a los vendedores de prima, mientras los compradores de opciones siguen pagando por un movimiento que nunca llega. La caída de la vega es la operación real aquí. Si estás largo de gamma en este escenario, estás financiando el theta de otra persona.

Los regímenes de baja volatilidad pueden persistir mucho más de lo que la gente espera. Hasta que algo se rompa.