Estoy observando las últimas cifras de XRP Ledger, y algo destaca de inmediato: la actividad se está concentrando más. La red tiene menos cuentas activas de trading que hace un año, pero los traders que permanecen están moviendo значительно más XRP.
“Menos cuentas activas, pero operaciones mucho más grandes.”
El volumen diario de trading en el libro de órdenes promedió alrededor de 3,57 millones de XRP en el segundo trimestre, un 79% más que un año antes. Al mismo tiempo, el número de cuentas que iniciaron esas operaciones cayó a aproximadamente 1.100 por día, frente a más de 1.860 el año pasado.
Eso significa que la cantidad promedio negociada por cada cuenta activa aumentó a cerca de 3.200 XRP por día, frente a aproximadamente 1.070 un año antes.
Para mí, esto es más interesante que mirar solo el volumen del titular. Sugiere que la actividad de trading de la XRP Ledger se está concentrando en un grupo más pequeño de participantes. Eso no significa automáticamente que las instituciones estén reemplazando a los traders minoristas, porque una sola cuenta no necesariamente representa a una persona o una organización.
Otro cambio ocurre en los activos con los que se comercia. La cantidad de activos contra los que se intercambió XRP a través del libro de órdenes cayó a alrededor de 319 por día desde 480 un año antes, marcando el nivel más bajo entre los seis trimestres que abarca el informe.
Al mismo tiempo, el trading a través del libro de órdenes se convirtió en una parte mucho mayor de la actividad de intercambio descentralizado de la XRP Ledger.
“Los libros de órdenes representaron el 81% del trading en DEX en el segundo trimestre, frente a solo el 54% un año antes.”
El volumen total de DEX promedió aproximadamente 4,42 millones de XRP por día. Eso fue cerca de un 20% más que un año antes, aunque fue un 16% menor que en el primer trimestre de 2026.
Pero la historia más grande quizá no sea la actividad de trading en sí. Es la cantidad de valor que permanece en la red.
Los activos tokenizados promediaron alrededor de 3,72 mil millones de dólares durante el segundo trimestre, más del doble que el trimestre anterior y más de 30 veces en comparación con un año antes. Cuando se incluyen los saldos promedio de RLUSD de aproximadamente 539 millones de dólares, el valor total mantenido en la XRP Ledger alcanzó cerca de 4,26 mil millones de dólares.
“Más valor se está moviendo hacia el libro mayor, incluso cuando cae el número de usuarios activos.”
RLUSD parece ser uno de los mayores impulsores detrás de ese cambio. El suministro promedio de RLUSD en la XRP Ledger subió a aproximadamente 539 millones de dólares desde 73 millones un año antes, lo que representa un crecimiento de más del 600%. El valor transferido a través de RLUSD también aumentó más de nueve veces.
Eso empujó la participación de la XRP Ledger en todo el RLUSD en circulación, de alrededor del 20% al 34%.
Mientras tanto, la actividad de usuarios en general disminuyó. Las cuentas que realizaron transacciones diariamente promediaron alrededor de 16.600 en el segundo trimestre, un 24% menos que un año antes, mientras que las cuentas nuevas cayeron aproximadamente un 25% hasta cerca de 2.800 por día.
Aun así, esa desaceleración no fue exclusiva de la XRP Ledger. El volumen de intercambio en cadena en el mercado cripto más amplio cayó un 46% interanual durante el trimestre, mientras que las comisiones de transacción en siete importantes blockchains programables cayeron un 38%.
Lo que capta mi atención es hacia dónde parece dirigirse la infraestructura de la XRP Ledger.
La red ha estado agregando funciones que podrían hacerla más adecuada para actores financieros más grandes, incluidas las redes o dominios con permisos que permiten a las instituciones controlar quién puede participar en mercados específicos. Su funcionalidad de token multipropósito también se actualizó durante el trimestre.
También hay desarrollos relacionados con activos del mundo real tokenizados. Una parte de un fondo tokenizado de bonos del Tesoro de EE. UU. fue redimida en mayo, y el tramo del activo se liquidó en la XRP Ledger en menos de cinco segundos.
Los cambios propuestos también podrían aportar privacidad adicional a los activos tokenizados, lo que potencialmente permitiría que los saldos y las transferencias permanezcan confidenciales mientras, al mismo tiempo, se les dé a emisores, auditores y reguladores acceso controlado.
“La XRP Ledger se está construyendo cada vez más en torno a infraestructura financiera, no solo para la compraventa minorista.”
Su sidechain compatible con Ethereum también pasó a ejecutarse mediante software mantenido activamente durante el trimestre, mientras que RLUSD siguió expandiéndose en otras blockchains.
Entonces hay acceso institucional procedente del mercado de EE. UU. Los ETF de XRP Spot atrajeron aproximadamente 273 millones de dólares en entradas netas durante el segundo trimestre, con entradas positivas en cada uno de los tres meses. Eso brinda a las instituciones exposición a XRP sin que necesiten mantener directamente el token.
Para mí, lo importante no es que la XRP Ledger tenga menos cuentas activas. La señal más interesante es que, al haber menos actividad, se produce más valor.
“Menos usuarios. Operaciones más grandes. Más activos. Más valor en stablecoins.”
Esa combinación podría indicar un cambio en el papel de la red: de un libro mayor impulsado principalmente por actividad minorista amplia hacia infraestructura cada vez más diseñada para admitir transacciones más grandes, activos tokenizados y casos de uso financieros institucionales.
La pregunta real ahora es si esta concentración continúa. Si la cantidad de cuentas activas se mantiene más baja mientras el tamaño de las transacciones, los activos tokenizados y la actividad de stablecoins siguen creciendo, la XRP Ledger podría estar entrando en una fase en la que importan más la calidad y el valor económico de la actividad que el número bruto de usuarios.