Después de varios meses de caída y agotador estancamiento, en agosto Bitcoin subió más de un 20%, Ethereum — más de 30% y Solana añadió más de un 40%. Junto con BTC y las principales altcoins, vuelve a crecer todo el mercado cripto, y para muchos inversores esto se parece a la última oportunidad de entrar antes de una nueva gran subida. Pero, ¿la criptoinvierno realmente ha terminado o el mercado solo está atrayendo a los compradores antes de un nuevo desplome?
Lo que apunta a favor de un verdadero giro
En dos semanas, la capitalización del criptomercado aumentó en aproximadamente $500 mil millones, hasta $2,65 billones. El primer impulso vino de noticias de EE. UU. Tras el retraso de la CLARITY Act, la SEC propuso reglas simplificadas para la emisión de parte de los tokens. Esto mostró que los cambios regulatorios no se detuvieron junto con el proyecto de ley. Al día siguiente, el Ministerio de Finanzas anunció un aumento en la recompra de bonos a largo plazo, lo que respaldó aún más a los activos de riesgo.
Estas noticias impulsaron a Bitcoin en un momento en que en el mercado se habían acumulado muchas apuestas bajistas. Según CoinGlass, en solo una hora las bolsas cerraron forzosamente posiciones cortas en BTC por más de $1 mil millones, y en todo el sector cripto el volumen de liquidaciones de apuestas a la caída alcanzó los $2,7 mil millones. Estas compras forzadas aceleraron bruscamente el rally.
Sin embargo, el argumento más fuerte de los alcistas no es el salto de agosto en sí, sino la estructura de la demanda después de él. Cuando pasó la primera ola de liquidaciones, los precios no volvieron a los niveles anteriores. Del 17 de agosto al 1 de septiembre, los ETF de bitcoin atrajeron más de $3 mil millones en nueve sesiones de negociación consecutivas. La salida de $201,9 millones el 28 de agosto interrumpió esa racha, pero ya el 31 de agosto volvieron a entrar $216,7 millones en los fondos. En total, en los últimos 30 días la entrada neta alcanzó $3,52 mil millones.
El dinero no solo fue a Bitcoin. En los últimos 30 días, los fondos de Ethereum atrajeron $1,85 mil millones, y los de Solana, alrededor de $194 millones. Ambos activos superaron a BTC en ritmo de crecimiento, por lo que la demanda empezó a expandirse más allá de la mayor criptomoneda.
El cambio de sentimiento no se limitó al primer día del rally. Según Alternative.me, el 19 de agosto el índice de miedo y codicia era de 46 puntos y aún estaba en la zona de miedo. Ya el 20 de agosto subió a 62, y el 21 de agosto, a 72 puntos. Hasta fin de mes, el indicador no volvió a bajar de 62, y septiembre comenzó con 69 puntos. Por tanto, tras el short squeeze inicial, el apetito por el riesgo no desapareció: el mercado se mantuvo en la zona de codicia durante trece días seguidos.
Otro argumento a favor del giro es que la acumulación comenzó mucho antes del propio rally. Aunque hasta el 19 de agosto Bitcoin se mantuvo cerca de $63 000−65 000, y en el mercado de futuros aumentaba el número de apuestas a la caída, ya desde el 5 de agosto los titulares de monederos de todos los tamaños empezaron a acumular BTC. CryptoQuant también registró una mayor salida de monedas de los exchanges y un aumento de las reservas en los grandes tenedores. Es decir, ya a comienzos de mes algunos participantes consideraban los precios cercanos a $60 000 como un posible suelo y compraban Bitcoin gradualmente, aunque esa demanda aún no bastaba para un crecimiento notable. Las noticias de EE. UU. solo dieron la señal tras la cual la acumulación oculta se convirtió en un movimiento alcista abierto.
que las rutas marítimas a través del estrecho de Ormuz están abiertas, mientras Teherán plantea sus propias condiciones. Según Reuters, el tráfico de barcos sigue siendo solo el 5−15% del nivel anterior a la guerra. La nueva campaña de sanciones de EE. UU., que abarca petróleo, transporte marítimo, oro y activos digitales, añade una incertidumbre adicional.
Una nueva escalada puede volver a subir los precios del petróleo y aumentar la inflación. Esto es especialmente peligroso ahora, cuando el PCE se sitúa en 3,7% y el mercado, tras la última intervención de Kevin Warsh, estima la probabilidad de una subida de tipos en septiembre en alrededor del 57%. En periodos de debilitamiento gradual del dólar, BTC puede subir junto con el oro. Pero un shock petrolero brusco podría elevar sus rendimientos y provocar una huida de los activos de riesgo.
Tampoco conviene sobreestimar la decisión del Ministerio de Finanzas de recomprar bonos. Se trata de un apoyo a la liquidez del mercado de deuda, no de QE ni de creación de dinero nuevo. Si los inversores la interpretaron como el inicio de una relajación monetaria a gran escala, una parte del rally de agosto pudo haberse apoyado en expectativas demasiado optimistas.
Por último, Bitcoin aún tiene que superar la zona de $81 000−86 000. Según Glassnode, allí se concentra una oferta importante por parte de los tenedores a largo plazo. Si las entradas en los ETF se debilitan justo cerca de esa barrera, BTC podría volver a $70 000. Una caída por debajo abriría el camino a $62 000−65 000 y, en la práctica, borraría el impulso de agosto.
Tres escenarios para el criptomercado en otoño
Después de casi un 25% de crecimiento en agosto, Bitcoin entró en septiembre cerca de $78 500. Los analistas evalúan de forma distinta el movimiento posterior, pero consideran clave los mismos niveles. La zona de $83 000−86 000 debe confirmar el giro, y la pérdida de $70 000 lo pondrá en duda.
Nuevo bull run. La estimación más cercana a este escenario es la de CryptoQuant. La empresa considera que Bitcoin ya ha entrado en una fase temprana de mercado alcista, pero la confirmación definitiva será consolidarse por encima de $83 000.
Glassnode señala un umbral similar en $83 300 y añade otra condición: la continuidad de las entradas en los ETF. La ruptura de toda la zona $83 000−86 000 abrirá el camino hacia $100 000. Los analistas de Bernstein esperan $125 000 a finales de 2026 y $150 000 a mediados de 2027.
Consolidación sin una nueva caída. Por ahora, ese escenario parece el base. Según los cálculos de Glassnode, hasta finales de septiembre el mercado de opciones descuenta un rango de $69 000−89 700. En un comentario para «Минфин», los analistas de Traders Union también pronosticaron un movimiento lateral, pero en un rango más estrecho — entre $69 500 y $83 000 hasta finales del otoño o comienzos del invierno. Después del rally de agosto, BTC podría corregir primero hasta $73 000, y una ruptura de ese soporte abriría el camino hacia $69 500. En Traders Union explican que el paso de la acumulación a un crecimiento sostenido suele durar cerca de un año, mientras que la fase actual solo lleva seis meses. Por eso, al mercado podrían hacerle falta aún varios meses de consolidación antes de un movimiento más fuerte.
El rally de agosto resultará ser una trampa. El riesgo de este escenario aumentó ya a comienzos de septiembre. Brent superó los $91, la rentabilidad de los bonos estadounidenses a diez años subió al 4,79% y la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre alcanzó aproximadamente el 65%. Si BTC pierde el soporte más cercano en torno a $77 000, el siguiente objetivo será $70 000 y luego la zona de $62 000−65 000. Una presión adicional la crea un septiembre históricamente débil para Bitcoin. En este contexto, Ethereum y Solana probablemente perderán más que BTC.
Al final, el otoño comienza para el criptomercado no con un bull run ya asegurado, sino con una prueba del optimismo de agosto. La demanda institucional y las entradas en los ETF le dan a Bitcoin una oportunidad de seguir subiendo, pero la alta concentración de compras, la resistencia cerca de $80 000−83 000 y el riesgo de una subida de tipos de la Fed no dejan margen para datos débiles. Las próximas semanas mostrarán si agosto fue el inicio de un nuevo ciclo o solo el rebote más fuerte dentro del anterior.
Artículo de minfin.com.ua https://minfin.com.ua/ua/crypto/articles/tri-scenariya-dlya-bitkoina-na-sentyabr-kogda-zhdat-100-tys-a-kogda--obval-do-62-tys/