Un factor para el crecimiento del BTC es el carry trade del yen, que previamente afectó al mercado y desencadenó la caída de precios a finales de 2025. Esta vez, el BTC se está recuperando pese al aumento de los rendimientos de los bonos japoneses.
Los rendimientos de los bonos japoneses han continuado su trayectoria alcista, eliminando la estrategia de carry trade que dependía del crédito barato en yenes durante décadas. Como informó Cryptopolitan, las preocupaciones por el carry trade fueron uno de los factores que debilitaron al BTC a finales de 2025.
A agosto de 2026, el BTC intentaba defender los $77,000, aparentemente sin verse afectado por ninguna noticia sobre el aumento de los rendimientos en Japón. La recuperación del BTC aún se ve como frágil, con una demanda relativamente débil, pero también muestra que el carry trade por sí solo no es suficiente para detener el crecimiento de las criptomonedas.
El carry trade en yenes se desacelera a medida que suben todos los rendimientos
En los últimos tres meses, la mayoría de los rendimientos de los bonos japoneses subieron sin pausa. A diferencia de las alzas anteriores, las subidas de tasas recientes son más ordenadas, lo que da tiempo a los fondos para ajustarse. Las alzas previsibles y las señales del Banco de Japón significan que no hay liquidaciones a corto plazo, y los traders pueden ajustar sus posiciones.
El rendimiento de los bonos a dos años ha subido a 1,86%, el nivel más alto de los últimos diez años. El avance comenzó en 2024 y se convirtió en un factor para el mercado cripto.
Los rendimientos de los bonos japoneses a dos años se dispararon recientemente, junto con los rendimientos a 10 y 30 años, lo que podría afectar el carry trade a través de un crédito barato. | Fuente: Trading Economics
El rendimiento de los bonos a 10 años subió por encima del 3% por primera vez desde 1996, planteando nuevamente la cuestión de la liquidez disponible con facilidad. El rendimiento a 30 años continuó su expansión hasta 4,17%, después de pasar la mayor parte de la década con apenas cambios.
Al mismo tiempo, el yen japonés también se está debilitando y cotiza alrededor de 159 yenes por dólar. La divisa mostró señales de intervención del mercado para respaldar el tipo de cambio, pero plantea expectativas de una mayor debilidad.
Aunque el alza de los rendimientos de los bonos y el yen débil se ven como una señal negativa para los mercados globales, a corto plazo aún no son un factor para el trading de BTC y criptomonedas.
El BTC pierde su conexión con los rendimientos de los bonos japoneses
El BTC puede reaccionar al alza de los rendimientos de los bonos japoneses, especialmente si los traders necesitan deshacer sus posiciones con rapidez. Sin embargo, la principal criptomoneda solo ha mostrado una correlación temporal y ha atravesado mercados alcistas incluso cuando el Banco de Japón se volvió más restrictivo.
En los últimos dos meses, el BTC se recuperó a pesar de las subidas continuas de los rendimientos de los bonos japoneses. | Fuente: Trading Economics
El reciente rally del BTC en agosto añadió más de un 22% al precio de la moneda. Aun así, los datos de Santiment mostraron que el aumento de precio no se correlacionó con una mejora del sentimiento.
El próximo detonante para el BTC podría ser la próxima reunión del Banco de Japón del 17 al 18 de septiembre. Las intervenciones en yenes y nuevos cambios en los rendimientos pueden aumentar su efecto en el BTC, especialmente si están vinculados a declaraciones específicas del banco después de la reunión.
Dos días antes de la reunión del Banco de Japón, la Fed de EE. UU. también emitirá declaraciones sobre su política monetaria. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años está ahora por encima del 4,8%, marcando expectativas de una subida de la tasa del 0,25% el 15 de septiembre.
La narrativa sobre los rendimientos de los bonos podría ser uno de los elementos que afectan la recuperación del mercado del BTC. Por ahora, los traders muestran señales de codicia y mayor asunción de riesgo con posiciones largas, pero las condiciones de liquidez siguen siendo un obstáculo importante en un horizonte de tiempo más largo.
El BTC también ha perdido la narrativa de reserva de valor, donde las ganancias del BTC no pueden competir con los rendimientos de los bonos. El BTC sigue siendo riesgoso y propenso a pánicos del mercado y liquidaciones, lo que lleva a la ruptura de la narrativa de reserva de valor para quienes mantienen posiciones a corto plazo.
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