#美联储加息概率升至68%
Acabo de echar un vistazo al CME FedWatch: la tasa de alza de tipos de la Reserva Federal ha saltado hasta el 68%. Hace una semana, la probabilidad de alza era aún inferior al 40%.
¿Qué ha pasado exactamente?
Lo más importante está en las declaraciones de tono más halcón la semana pasada por parte de <沃什>, donde subrayó que la inflación PCE (variación anual de 12 meses) es del 3,7% y la de cerca de 6 meses, del 4,1%, ambas claramente por encima del objetivo del 2%, y reiteró que el 2% es una meta “firme y fija”, señalando que el tipo de interés sigue siendo la principal herramienta de política.
La sensación es que, si la inflación no muestra una caída evidente, la subida de tipos de septiembre ya entra en la agenda.
Impacto en los activos globales
Bonos del Tesoro de EE. UU.: los rendimientos de los 2 años, especialmente sensibles a la política, subieron con claridad (llegaron a situarse alrededor de 4,34% o más). El rendimiento a 10 años subió hasta aproximadamente 4,75%–4,79%, marcando máximos de varios meses. Normalmente, el aumento en el tramo corto es mayor que en el largo; la curva se aplanó, lo que refleja que el mercado descuenta alzas cercanas, y que parte de los inversores cree que la determinación antiinflacionaria podría reducir la prima de inflación a futuro.
Bolsas de EE. UU.: el 1 de septiembre, los tres principales índices cerraron con caídas: el Dow alrededor de -0,8%, el S&P 500 cerca de -0,7% y el Nasdaq alrededor de -1%. Las acciones de crecimiento y las tecnológicas, al ser más sensibles a la tasa de descuento, se vieron más presionadas. El aumento de los rendimientos eleva el costo de financiación de las empresas y reduce las valoraciones de beneficios futuros.
Dólar: se fortalece y genera presión sobre otras divisas.
Oro y criptoactivos: el oro retrocedió con fuerza desde máximos (en el día de las declaraciones de <沃什> cayó más de 3% y luego siguió debilitándose). Bitcoin también quedó bajo presión de forma sincronizada. El alza de los rendimientos reales incrementa el costo de oportunidad de mantener activos que no generan intereses.
Petróleo: suele subir por la influencia de los conflictos geopolíticos; pero a la vez, eso refuerza la preocupación por la inflación y crea un ciclo de retroalimentación de “precio del petróleo—expectativas de inflación—precio de alza de tipos”.
La reacción del mercado ya ha respondido anticipadamente a la subida de tipos de septiembre. Las próximas dos semanas habrá que prestar atención a los datos de nóminas no agrícolas (non-farm payrolls) y a los datos de CPI. Si la inflación y el empleo siguen mostrando fortaleza, la probabilidad de una subida en septiembre podría aumentar aún más hasta más del 80%; si la desaceleración es clara, podría volver a situarse en el “50/50” e incluso más bajo.
Estamos otra vez en un momento de gran volatilidad: no hagas tonterías; es fácil acabar perdiéndolo todo.
Acabo de echar un vistazo al CME FedWatch: la tasa de alza de tipos de la Reserva Federal ha saltado hasta el 68%. Hace una semana, la probabilidad de alza era aún inferior al 40%.
¿Qué ha pasado exactamente?
Lo más importante está en las declaraciones de tono más halcón la semana pasada por parte de <沃什>, donde subrayó que la inflación PCE (variación anual de 12 meses) es del 3,7% y la de cerca de 6 meses, del 4,1%, ambas claramente por encima del objetivo del 2%, y reiteró que el 2% es una meta “firme y fija”, señalando que el tipo de interés sigue siendo la principal herramienta de política.
La sensación es que, si la inflación no muestra una caída evidente, la subida de tipos de septiembre ya entra en la agenda.
Impacto en los activos globales
Bonos del Tesoro de EE. UU.: los rendimientos de los 2 años, especialmente sensibles a la política, subieron con claridad (llegaron a situarse alrededor de 4,34% o más). El rendimiento a 10 años subió hasta aproximadamente 4,75%–4,79%, marcando máximos de varios meses. Normalmente, el aumento en el tramo corto es mayor que en el largo; la curva se aplanó, lo que refleja que el mercado descuenta alzas cercanas, y que parte de los inversores cree que la determinación antiinflacionaria podría reducir la prima de inflación a futuro.
Bolsas de EE. UU.: el 1 de septiembre, los tres principales índices cerraron con caídas: el Dow alrededor de -0,8%, el S&P 500 cerca de -0,7% y el Nasdaq alrededor de -1%. Las acciones de crecimiento y las tecnológicas, al ser más sensibles a la tasa de descuento, se vieron más presionadas. El aumento de los rendimientos eleva el costo de financiación de las empresas y reduce las valoraciones de beneficios futuros.
Dólar: se fortalece y genera presión sobre otras divisas.
Oro y criptoactivos: el oro retrocedió con fuerza desde máximos (en el día de las declaraciones de <沃什> cayó más de 3% y luego siguió debilitándose). Bitcoin también quedó bajo presión de forma sincronizada. El alza de los rendimientos reales incrementa el costo de oportunidad de mantener activos que no generan intereses.
Petróleo: suele subir por la influencia de los conflictos geopolíticos; pero a la vez, eso refuerza la preocupación por la inflación y crea un ciclo de retroalimentación de “precio del petróleo—expectativas de inflación—precio de alza de tipos”.
La reacción del mercado ya ha respondido anticipadamente a la subida de tipos de septiembre. Las próximas dos semanas habrá que prestar atención a los datos de nóminas no agrícolas (non-farm payrolls) y a los datos de CPI. Si la inflación y el empleo siguen mostrando fortaleza, la probabilidad de una subida en septiembre podría aumentar aún más hasta más del 80%; si la desaceleración es clara, podría volver a situarse en el “50/50” e incluso más bajo.
Estamos otra vez en un momento de gran volatilidad: no hagas tonterías; es fácil acabar perdiéndolo todo.
