En un boletín de CNBC (China Connected) en su edición más reciente, McKinsey planteó una opinión contraintuitiva: grandes ventajas que muchas empresas de Europa y Estados Unidos disfrutaron en China podrían haber llegado a su fin. Esto no significa que el mercado chino en sí se esté encogiendo, sino que termina la era en la que las empresas extranjeras podían ganar fácilmente gracias a la tecnología, la marca o la experiencia de gestión.

Esta valoración se corresponde de manera sutil con el clima de mercado reciente. Aunque no se disponga de datos concretos del precio, puede observarse que la intensificación de la competencia local a la que se enfrentan las multinacionales en China, los cambios en el entorno de políticas y la inclinación del consumidor hacia marcas nacionales podrían estar comprimiendo sus márgenes de beneficio. Si esta tendencia continúa, las previsiones de ganancias de las empresas extranjeras pertinentes podrían ajustarse a la baja, lo que a su vez afectaría las valoraciones de sus acciones.

Sin embargo, la postura de McKinsey no es totalmente pesimista. Podría significar que todavía hay margen para las empresas extranjeras que se adapten a los nuevos entornos y logren una localización profunda, mientras que las que se aferren a los viejos modelos se enfrentarán a desafíos. Esto recuerda a los inversores que no deben extrapolar linealmente el futuro de una empresa basándose únicamente en el “porcentaje de negocio en China” o en el “reconocimiento de marca”, sino que deben centrarse en su capacidad de ajuste estratégico.

Lo siguiente que vale la pena investigar es: ¿qué empresas extranjeras ya han anunciado una reorganización de sus operaciones en China o un aumento de la I+D local? ¿Los cambios en su cuota de mercado coinciden con lo que describe McKinsey? Además, se puede comparar con las cuentas de sus competidores locales en China para ver si su crecimiento realmente está erosionando la cuota de mercado de las empresas extranjeras. Si en el futuro la tasa de crecimiento de los ingresos de las empresas extranjeras en China se recupera o si las políticas se relajan de forma evidente, esto podría refutar esa conclusión.

Aviso de riesgo: este artículo solo tiene fines de interpretación de información y no constituye asesoramiento de inversión.