Estoy observando la reacción desde Jackson Hole, y el presidente de la Fed, Kevin Warsh, está enviando un mensaje mucho más beligerante (hawkish) que el que los mercados querían escuchar.
Warsh dejó claro que la inflación sigue siendo la principal preocupación de la Fed, al decir que el “enfoque predominante” del banco central debería ser llevar la inflación de vuelta a su objetivo.
También lanzó una advertencia tajante: “Tenemos trabajo que hacer”. Según Warsh, la Fed debe estar segura de que la inflación subyacente se está moviendo hacia su objetivo “con claridad y a una velocidad suficiente”.
Ese tono golpeó de inmediato a los activos de riesgo. Bitcoin cayó hacia los 78.700 dólares, las acciones estadounidenses se movieron moderadamente a la baja, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro apenas subían.
Ahora el mercado descuenta una probabilidad del 42% de una subida de tipos en septiembre, frente al 35% de un día antes, según el CME FedWatch.
Lo que hace esto más interesante es la tensión en torno a los rendimientos de los bonos a largo plazo. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha sugerido que podría ser necesaria una intervención para llevar las tasas a largo plazo a la baja, mientras que Warsh ha argumentado que los mercados deberían determinar en gran medida hacia dónde van las tasas.
Para las criptomonedas, la idea clave es sencilla: si la Fed se mantiene centrada en la inflación en lugar de apresurarse hacia una política más flexible, la liquidez podría seguir siendo más restrictiva durante más tiempo.
Jackson Hole solo recordó a los mercados que la lucha contra la inflación aún no ha terminado.