El mayor chisme en el sector de la IA de estas dos semanas: en OpenRouter se lanzó el modelo anónimo “Ox Alpha”, que en 6 días consumió 232.000 billones de tokens (2320 millones de millones), es 2,3 veces más que el segundo lugar DeepSeek-V4-Flash, y dejó sin sentido el reinado del DeepSeek de 56 días en el ranking.
El 26 de agosto, Zhipu confirmó que “Ox Alpha” es GLM-5.3 Flash: 320B de parámetros, 18B de activación. En el índice de inteligencia AA obtuvo 57 puntos, empatando con Claude Opus 4.8. El precio es 0,8 yuanes por token millón de entrada y 2,8 yuanes por token millón de salida, apuesta por “barato y a lo grande”.
Pero la relación con los inversores minoristas no depende del modelo en sí, sino de esa frase en la documentación técnica de Zhipu: “Esta inferencia hace uso de más de 100.000 tarjetas/CPUs de clúster de chips nacionales; la eficiencia del hardware y el coste por token ya alcanzan un nivel comparable al de las GPU Nvidia mainstream”. SemiAnalysis comentó directamente: “El foso defensivo de CUDA vuelve a estar bajo prueba”.
El proveedor de chips no mencionó nombres oficialmente, pero las pistas apuntan a Huawei Ascend, Moore Threads y Hygon. Antes de publicarse el artículo, las acciones de Moore Threads ya habían subido más de un 3%.
Ya están las tres piezas del rompecabezas.
Al otro lado del océano, ese mismo día, Nvidia presentó sus resultados: ingresos trimestrales de 96.200 millones de dólares, el doble que el año anterior, y una previsión de 108.000 millones para el tercer trimestre. Además, esa previsión no incluye ningún ingreso de centros de datos en China (las ventas de H200 a China representan menos del 1%). La frase más destacada de Jensen Huang en la conferencia telefónica fue: la IA ya está generando «tokens rentables», y la potencia de cálculo está pasando de ser una inversión tecnológica a convertirse en un activo productivo que genera ingresos directamente. En pocas palabras: comprar tarjetas equivale a comprar una máquina de imprimir dinero.
Nvidia demuestra que la potencia de cálculo = dinero; Zhipu, que las tarjetas nacionales pueden con los grandes modelos de primera línea; y Moore Threads, que ya ha empezado a cobrar.
En el caso de Moore Threads: ingresos de 1.736 millones de yuanes en el primer semestre, un 147% más que el año anterior; en seis meses superó todo lo facturado en 2025. En marzo firmó un contrato de 660 millones de yuanes para el clúster Ku’e (cerca del 44% de los ingresos de todo 2025; el saldo se cobrará íntegramente antes de fin de año). El clúster Ku’e ya figura en las listas de compras clave de empresas de internet, operadores y plataformas locales de computación; admite el entrenamiento y la inferencia de más de 600 grandes modelos, y alcanza una eficiencia de escalado lineal del 95% con clústeres de decenas de miles de tarjetas. Guohai Securities prevé que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz pase a terreno positivo en 2027 y se acerque a los 1.500 millones de yuanes en 2028.
Entre sus socios hay muchos conocidos: Zhipu pasó de ejecutar ChatGLM con miles de tarjetas en 2024 a adaptar GLM-5.3 desde el Día 0. También figuran DeepSeek, MiniMax, China Mobile, BAAI, Pony.ai y Qwen3.5.
Para cerrar: la industria china de GPU lleva dos años hablando de «sustitución», y Moore Threads ya ha recorrido la mitad del camino; la otra mitad es la rentabilidad. No te fijes solo en las subidas y bajadas diarias de unos pocos puntos: lo importante está en el saldo que se cobrará antes de fin de año, en el próximo informe financiero y en cada adaptación desde el Día 0.
El tren de la computación nacional acaba de salir de la estación, y Moore Threads ya va en la locomotora. El resto queda en manos del tiempo.