Shein下周启动港股IPO，估值较峰值蒸发七成

快时尚巨头Shein计划最早下周在港交所开启IPO簿记，目标估值350亿美元，最高募资28亿美元。其核心动因有三：

一是上市路径被迫"转港"。此前赴纽约、伦敦上市均因欧美监管对其供应链运作模式与税务架构的严苛审查而搁置，2026年7月10日获中国证监会备案后，香港成为唯一可行出口。

二是资金需求迫切。2025年营收超400亿美元、净利近20亿美元的基本盘仍在，但上市募资可缓解持续海外扩张带来的资金压力，并满足机构股东的退出需求，资金将大规模投向全国产业带赋能、柔性产线改造等重资产项目。

三是估值泡沫出清。私募估值从2022年约千亿美元高点回落，顾问正以低于300亿美元向潜在投资者推介，较峰值跌约70%，折价发行更易获得资金认可。

📈 短期看多：JPM（摩根大通）、GS（高盛）、MS（摩根士丹利）三大保荐行护航，叠加港股新股情绪修复，锚定效应利好相关美股券商板块。

📉 长期看空：美国取消800美元以下小额包裹免税待遇后，Q1美国收入同比下滑14.3%，公司由盈转亏；欧盟拟征3欧元/件跨境费，监管与关税双压未解，基本面承压。#Shein最早下周启动香港IPO招股
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