Fuente|DuoZhi
Autor|Wang Shang
El 5 de agosto, Duolingo (NASDAQ: DUOL) publicó su informe financiero del segundo trimestre de 2026. Según el informe, los ingresos de Duolingo en el segundo trimestre de 2026 fueron de 298.5 millones de dólares, un 18.3% más interanual; el beneficio neto del segundo trimestre fue de 33.2 millones de dólares, con un margen de beneficio del 11.1%. Los usuarios de pago fueron 12.7 millones, un 17% más interanual, por debajo de lo esperado por los analistas. La acción de Duolingo cayó más de un 11% en operaciones fuera de horario.
En el segundo trimestre, el volumen de reservas y la rentabilidad de Duolingo se mantuvieron saludables, cumpliendo el plan. Los usuarios activos diarios (DAU) fueron de 58.7 millones, un 23% más interanual; la tasa de crecimiento mejoró respecto al primer trimestre y superó las expectativas.
En el segundo trimestre, los usuarios de Duolingo continúan creciendo. El cofundador y CEO de Duolingo, Luis von Ahn, considera que el crecimiento acelerado de usuarios se debe a tres factores: mejoras en el producto, el efecto de marketing y la actividad puntual de “restauración de días de aprendizaje en racha” (streak). Como dos de estos factores son continuos, se espera que durante el resto del año la tasa de crecimiento interanual de DAU se mantenga por encima del 20% del rango indicado anteriormente.
Luis reveló que, actualmente, Duolingo está aumentando nuevamente la inversión en monetización, pero con la condición de que no perjudique el crecimiento de usuarios. Duolingo mejora continuamente la aplicación mediante un proceso llamado “Máquina Verde” (The Green Machine). El equipo prueba cientos de cambios de producto, mide los resultados y aumenta la inversión en los cambios que funcionan. La mayoría de estos cambios, vistos de forma individual, tienen un impacto mínimo; pero acumulados, dan lugar a mejoras significativas del producto.
Duolingo utiliza principalmente la “Máquina Verde” para optimizar tres aspectos: la retención de usuarios, los resultados de aprendizaje y la comercialización. La estrategia de este año consiste en priorizar los dos primeros, mientras explora formas de monetización que no vayan en contra del crecimiento de usuarios.
Gracias a la “Máquina Verde”, la tasa de retención actual de usuarios (CURR) ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 84%, aproximadamente 1 punto porcentual más que el año pasado.
Esta mejora aparentemente pequeña tiene un efecto de capitalización significativo y, a lo largo del tiempo, impulsará un crecimiento acumulado considerable en los usuarios activos diarios. La meta sigue siendo llegar a 100 millones de DAU para 2028.
En la conferencia de resultados, el CFO Gilian Munson dijo que, además del destacado punto de la aceleración del crecimiento de usuarios activos diarios, el desempeño de ingresos de la empresa estuvo en línea con lo esperado, mientras que la rentabilidad superó ligeramente el plan.
Después de que los costos de la función de videollamadas bajaran drásticamente, esta función se está transfiriendo gradualmente desde Max hacia Super. En el futuro, podría abrirse a todos los usuarios con suscripción Super y también a los usuarios con suscripciones existentes.
En un nivel más estratégico y macro de IA, Luis expresó una fuerte preferencia por los modelos de código abierto. Considera que, desde el interés de la empresa, migrar al modelo de código abierto en la mayor medida posible es la mejor opción, ya que los costos son significativamente más bajos que los de las alternativas de código cerrado.
Lo siguiente son los puntos principales de la conferencia telefónica con analistas (reorganizado y editado por Duozhi):
01? Retención récord histórico y mejora integral del embudo de adquisición
Luis reveló que prácticamente todas las métricas de retención de usuarios están en niveles históricos máximos; la tasa de retención actual (CURR) ha mejorado aproximadamente un punto porcentual durante el último año.
La mejora en el crecimiento de usuarios tiene una amplitud extremadamente amplia: tanto en mercados maduros como emergentes, tanto para usuarios nuevos como para usuarios antiguos, las curvas de retención se están elevando de forma sincronizada.
Luis lo atribuye al aumento de la adherencia general del producto: Duolingo mantiene un ritmo de iteraciones de alta frecuencia publicando versiones nuevas cada semana; cada versión incluye alrededor de 350 cambios. Aunque es difícil identificar el impacto de una sola función, la experiencia integral del producto sí está mejorando de manera continua.
En el lado de adquisición de usuarios, Gilian Munson señaló que, en este trimestre, casi en todas las regiones se logró una mejora de crecimiento de la parte superior del embudo en términos secuenciales; es un logro importante derivado de la labor a largo plazo del equipo.
Luis desglosó aún más la tendencia de diversificación en las fuentes de crecimiento: la recomendación boca a boca sigue siendo la base. Las cuentas de redes sociales propias de Duolingo aún logran más de 1,000 millones de impresiones cada trimestre. Al mismo tiempo, el marketing con influencers y el marketing de performance se están convirtiendo en un complemento potente. En particular en mercados como China, Indonesia e India, el marketing con influencers muestra una relación inversión-retorno extremadamente alta: aproximadamente dos tercios del volumen de visualizaciones en redes sociales provienen de contenidos de creadores, y estos creadores alcanzan audiencias que son completamente distintas a las de las cuentas oficiales, generando una gran cantidad de nuevos usuarios con un significado real.
El mercado de Estados Unidos también aceleró claramente en este trimestre; Asia sigue siendo la región de mayor crecimiento, pero en todas las demás regiones del mundo el crecimiento también está acelerándose.
En junio de este año, Duolingo realizó un evento especial: “Restauración de días de aprendizaje en racha” (Streak Revival). Es decir, permite que los aprendices que cumplan las condiciones recuperen su racha más larga de aprendizaje más prolongada al elegir participar y completar tres lecciones.
El resultado de esta actividad fue que 15.4 millones de aprendices restauraron sus registros de racha, incluidos casi 8 millones de usuarios que no tenían una racha activa al inicio de la actividad. Luis dijo: “Esta se ha convertido en una de nuestras actividades más exitosas. Demuestra lo importante que es la racha para nuestros aprendices, y también muestra la gran oportunidad de traer de vuelta a Duolingo a aprendices que habían quedado en el pasado”.
02? Reequilibrio de la estrategia de monetización: extraer valor sin dañar el crecimiento
Los analistas detectaron que la estrategia de monetización de Duolingo está pasando por un cambio sutil pero importante. Luis admitió con franqueza que a principios de este año la empresa sí fue más prudente en monetización: en aquel momento el principio era “pausar cualquier forma de monetización que vaya en contra del crecimiento de DAU”. Pero con una comprensión cada vez más profunda de las distintas palancas de monetización, la empresa ahora tiene más confianza en aumentar el nivel de comercialización sin dañar la experiencia del usuario.
Extender el periodo de prueba gratuito es una manifestación típica de esta idea. Duolingo está extendiendo gradualmente la prueba gratuita tradicional de 7 días hasta 1 mes.
Este ajuste parece sencillo, pero en realidad genera dos beneficios: una fase de prueba más larga hace que más usuarios estén dispuestos a probar, elevando así la tasa de conversión a pago; al mismo tiempo, durante el periodo de prueba, al cerrarse los límites de energía y la publicidad, la experiencia del producto mejora, lo que incrementa aún más la actividad diaria.
Otro rumbo que se está probando es “Super Lite”, un nivel de precio bajo: su precio es aproximadamente la mitad del paquete estándar Super, incluye anuncios y duplica la energía en lugar de ser ilimitada. La meta se dirige a usuarios potenciales que con certeza no comprarán Super. Luis enfatizó que esto aún está en una fase temprana de pruebas y que la forma final no está definida; pero la lógica es clara: si un usuario no quiere comprar Super, ofrecer una opción más barata es mejor que dejarlo completamente fuera del sistema de pago.
El negocio publicitario es otro punto de crecimiento que se ha reactivado. En comparación con aplicaciones líderes de tamaño similar, los ingresos publicitarios de Duolingo están claramente por debajo, lo que implica un gran espacio de mejora.
En los últimos años, Duolingo llegó a invertir muy poco en publicidad, incluso solo con medio responsable. Hoy, ya ha conformado un equipo mucho más profesional.
Luis prevé que, en los próximos trimestres, el negocio de publicidad de Duolingo mostrará una mejora significativa. La idea central es ofrecer una experiencia publicitaria de mayor calidad dentro del producto, a la vez que se incrementan los ingresos por publicidad. Afirmó que Duolingo seguirá teniendo como núcleo las suscripciones en un futuro previsible, pero que la publicidad se convertirá en un complemento cada vez más importante.
03? Reducción del costo de videollamadas; modelos de IA de código abierto que reconfiguran los límites del producto
Los avances a nivel tecnológico han tenido un impacto estructural profundo en el modelo de negocio de Duolingo; el más representativo es la revolución en costos de la función de videollamadas.
Luis recordó que, cuando se lanzó la función de videollamadas, el costo de IA por llamada era de aproximadamente 0.30 dólares. Esto obligó a colocarla solo detrás del paquete Max más caro. Pero después de un trabajo técnico continuo, el equipo, al cambiarse de forma masiva a modelos de código abierto, ha reducido el costo por llamada a menos de 0.01 dólares, sin observar una pérdida de calidad.
La fuerte caída de costos ha permitido abrir las videollamadas a niveles de suscripción más amplios: actualmente, la mayoría de los usuarios nuevos de Super ya pueden disfrutar de esta función; se espera que en los próximos meses se implemente de forma completa también para los usuarios existentes con suscripción Super.
Este cambio también ha generado discusiones sobre el futuro del paquete Max. Luis dijo que la empresa está evaluando varias posibilidades: que los usuarios de Super obtengan un número limitado de videollamadas, y que los usuarios de Max obtengan videollamadas ilimitadas. O, si las videollamadas se convirtieran en estándar en Super y la empresa pudiera encontrar otros puntos de venta diferenciadores, incluso podría cancelarse el nivel Max.
Independientemente de la ruta que se elija finalmente, Luis considera que el objetivo central es el mismo: sin perder ingresos, permitir que la mayor cantidad posible de usuarios practiquen el habla. Esto no solo mejora el aprendizaje, sino que también impulsa el crecimiento de usuarios a través del efecto boca a boca.
在 un nivel más estratégico y macro de la IA, Luis expresó una fuerte preferencia por los modelos de código abierto. Considera que, desde el punto de vista de los intereses de la empresa, la mejor opción es migrar al máximo posible a modelos de código abierto, ya que los costos son significativamente más bajos que las alternativas de código cerrado.
Por supuesto, esto no significa renunciar por completo a los modelos de vanguardia de OpenAI y Anthropic. Internamente, Duolingo en realidad mantiene un “conjunto de modelos”: para los escenarios que requieren la máxima calidad, elige modelos propietarios; pero para muchos escenarios de uso básico, como ejercicios de práctica de conversación sobre temas cotidianos, por ejemplo alrededor de los huevos fritos, casi no se percibe la diferencia de calidad entre los modelos de código abierto y los modelos de vanguardia. La reducción de costos que implica el cambio, en cambio, es muy sustancial.
El director financiero (CFO), Gilian Munson, añadió que precisamente estos descensos estructurales de costos de IA permiten a la empresa, al mismo tiempo que impulsa la democratización de las funciones de voz, seguir ajustando al alza la guía de margen de beneficio para todo el año.
El mercado chino es un caso especial. Debido a los requisitos regulatorios, Duolingo hace que todas sus funciones de IA en China se ejecuten sobre modelos locales. Luis afirmó que China ya es el segundo mercado más grande de DAU para la empresa y que se espera que en uno o dos años supere a Estados Unidos para convertirse en el primer mercado; además, el nivel de monetización será similar al de Francia.
04? Matemáticas, música y atención: los límites y el enfoque de los experimentos de producto
Además del campo central de batalla del aprendizaje de idiomas, las exploraciones de Duolingo en matemáticas y música también han llamado la atención de los analistas.
La postura de Luis hacia ambas muestra una diferencia de temperatura clara: el producto de matemáticas ya pasó por un ajuste estratégico importante. Al principio, el equipo intentó que los adultos comunes se volvieran adictos a las matemáticas, pero descubrieron rápidamente que ese camino no funcionaba. Entonces, volvieron a enfocar el objetivo en el grupo de estudiantes de K12 que realmente necesita aprender matemáticas. Este cambio trajo avances significativos, pero las matemáticas siguen siendo para el mercado “to C” y no tiene intención de vender directamente a las escuelas.
El producto musical todavía se encuentra en una etapa muy temprana: el equipo está invirtiendo mucho, pero aún faltan uno o dos trimestres para divulgar algo maduro.
Luis también fue directo: en matemáticas y música, actualmente las DAU están en el rango de varios millones. En comparación con la base total de DAU de más de 60 millones, incluso si crecieran 50%, su contribución al total sería relativamente limitada; en el corto plazo no deberían esperarse como el motor principal del crecimiento de DAU.
Otro reto notable del producto es la tendencia a la baja continua de la atención global. Las aplicaciones de redes sociales están fragmentando los hábitos de uso de los usuarios en intervalos de 10 segundos, mientras que las lecciones de Duolingo requieren naturalmente alrededor de 2 minutos de enfoque continuo.
Luis reveló que el equipo está probando internamente opciones para reducir la duración mínima de las sesiones, pero la clave está en encontrar el punto de equilibrio: si las sesiones individuales se acortan, debe garantizarse que la frecuencia de regreso de los usuarios cada día sea lo suficientemente alta para generar un efecto compuesto positivo. Por ahora, estos experimentos relacionados siguen en curso y aún no se han publicado oficialmente.
05? “seguir enfocado en lograr 100 millones de DAU para 2028”
Un relato central que atraviesa toda la conferencia de resultados es la explicación de Duolingo sobre sus objetivos a largo plazo.
Luis recalca una y otra vez que la empresa no va a pasar de “perseguir el crecimiento de usuarios” a “centrarse en ganar dinero” de manera repentina en algún momento; bajo el marco de Duolingo, estos dos objetivos no son relaciones contradictorias.
Como empresa impulsada por una misión, la creencia central de Duolingo es: cada usuario activo adicional significa que hay una persona más en el mundo recibiendo educación de alta calidad. La ampliación de la base de usuarios, por sí misma, trae naturalmente un mayor valor comercial y un mayor potencial de monetización.
Desde el diseño “ganar-ganar” de extender el periodo de prueba gratuito, hasta la caída drástica de costos de la función de videollamadas y su implementación en niveles más bajos, y luego el reinicio profesionalizado del negocio de publicidad: Duolingo está buscando con cuidado formas de monetización que no vayan en contra del crecimiento de usuarios. Cuando estas piezas del rompecabezas se vayan encajando, el camino hacia la meta de 100 millones de DAU para enero de 2028 se vuelve cada vez más claro.
Como concluyó Gilian Munson, el impulso de usuarios de Duolingo es fuerte; el modelo de negocio sigue generando flujos de caja considerables; y el equipo ejecutó bien en un año importante de inversión. Y este camino hacia 100 millones de DAU creará un valor para los accionistas significativamente mayor que el de una empresa equivalente.
06? resultados superiores a lo esperado; guía de margen de beneficio para todo el año al alza
La dirección se mostró satisfecha con los resultados de Duolingo en el segundo trimestre de 2026: ingresos de 298.5 millones de dólares, +18.3% interanual; utilidad neta de 33.2 millones de dólares, con un margen de 11.1%.
La dirección mostró una confianza claramente mayor en las perspectivas de rentabilidad para todo el año: la guía del margen de EBITDA ajustado se subió del 25% fijado a principios de año a 26.5%. Para todo el año, se espera que el EBITDA ajustado alcance aproximadamente 320 millones de dólares y que el flujo de caja libre supere 375 millones de dólares.
El margen bruto también subió: de las expectativas iniciales del 69% a cerca del 70%. La fuerza impulsora detrás de esto no es simplemente el control de costos, sino los ahorros estructurales de costos que trae la tecnología de IA: incluso si la empresa incorpora más contenido de IA en sus productos, el costo total sigue disminuyendo.
Según la guía para todo el año, Duolingo mantiene sin cambios el objetivo de mantener el rango de crecimiento de volumen de reservas del 10% al 12% y el crecimiento de ingresos del 15% al 18%. Se espera que el volumen de reservas crezca aproximadamente 11% durante todo el año y que los ingresos crezcan aproximadamente 16%.
Calculado con tipos de cambio fijos, la tasa de crecimiento del volumen de reservas será aproximadamente 0.5 puntos porcentuales más alta que la del nivel de tipos de cambio anterior. En cuanto al tercer trimestre, la empresa espera un volumen de reservas de alrededor de 307 millones de dólares, un aumento interanual del 9%; ingresos de 302 millones de dólares, un aumento interanual del 11%; margen bruto de hasta 71%; EBITDA ajustado de aproximadamente 76 millones de dólares; y un margen de beneficio del 25.2%.
El balance general también es sólido: al cierre del trimestre, la caja y las inversiones alcanzaron 1,300 millones de dólares; este trimestre generó un flujo de caja libre de 79 millones de dólares y completó recompras de acciones por aproximadamente 44 millones de dólares; el total acumulado de recompras ya llega a 72 millones de dólares.
Es importante aclarar que la empresa cuenta con un plan de incentivos de bonos vinculado al crecimiento de DAU: si la tasa de crecimiento interanual de DAU en el cuarto trimestre alcanza el 25% o más, se pagará un bono de efectivo de aproximadamente 10 millones de dólares en el primer trimestre del próximo año, y el monto podría incrementarse adicionalmente según la magnitud del crecimiento. Como por ahora aún no está claro si se podrá alcanzar ese umbral, este gasto potencial no se incluyó en la guía de 2026.
