2026 comenzó en una gran incertidumbre respecto al rendimiento potencial del mercado de criptomonedas este año. Este clima de inestabilidad es aún más perceptible dado que 2025 se desarrolló en oposición a las expectativas ampliamente difundidas en el mercado.
Dado que las perspectivas siguen siendo compartidas, una pregunta central persiste: ¿2026 estará marcada por uno de los bear markets de criptomonedas más extremos de la historia? BeInCrypto entrevistó a varios expertos del sector para explorar lo que el año podría depararnos.
El ciclo de cuatro años de Bitcoin ya no es una referencia
BeInCrypto ya había señalado que las expectativas para los mercados cripto en 2025 eran en general optimistas, impulsadas por un presidente estadounidense favorable a la cripto y vientos macroeconómicos favorables, como las bajadas de tasas de la Reserva Federal y las inyecciones de liquidez.
A pesar de estos catalizadores, el mercado terminó el año en rojo. Bitcoin cerró 2025 con una caída del 5.7%, mientras que una fuerte corrección en el cuarto trimestre llevó a una caída del 23.7% del activo, su peor desempeño en un cuarto trimestre desde 2018.
Estas actuaciones decepcionantes han llevado a muchos expertos a revisar sus previsiones y a cuestionarse sobre la trayectoria futura del mercado. En tiempos de duda, los inversores a menudo se vuelven hacia el análisis de ciclos históricos para encontrar referencias.
Para Bitcoin, el ciclo de cuatro años es uno de los marcos de referencia más citados para anticipar los próximos movimientos del mercado. Según este modelo, 2026 debería marcar el comienzo de un mercado bajista.
Pero, ¿significa esto que el mercado continuará declinando? No necesariamente. Un número creciente de expertos sostiene que este patrón podría no ser relevante.
Nic Puckrin, analista y cofundador de Coin Bureau, estima que el ciclo de cuatro años puede que ya no sea el marco de análisis más relevante para Bitcoin. Según él, la dinámica del mercado ha cambiado considerablemente desde la aprobación de los ETF y el auge del capital institucional.
« Si 2025 resultó decepcionante en términos de rendimiento, ciertamente no lo fue en cuanto a adopción y aceptación institucional. Ahora, los factores determinantes probablemente serán macroeconómicos o geopolíticos, y no relacionados con el tiempo. Bitcoin se está ajustando cada vez más a las dinámicas de otros activos financieros, y no solo al ritmo de sus halvings », dijo Puckrin.
Jamie Elkaleh, director de marketing en Bitget Wallet, añade que los ciclos macroeconómicos tradicionales son ahora más confiables. Según él,
« La sensibilidad de Bitcoin a la liquidez mundial, al crecimiento de la masa monetaria M2 y a la política de la Fed pesa cada vez más frente al impacto mecánico de los halvings. Estamos verdaderamente presenciando un ‘de-halving’ de la cripto, donde los flujos de ETF institucionales establecen una demanda más regular que modera la volatilidad relacionada con los choques de oferta. »
De igual manera, Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, subraya que si el halving sigue siendo importante, ya no explica por sí solo el comportamiento del mercado.
Indica que, a medida que la cripto se institucionaliza, se comporta cada vez más como una clase de activos global en lugar de como un sistema cerrado. Este fenómeno hace que los modelos de previsión cíclicos simples sean menos confiables.
Por qué 2026 escapa al esquema tradicional alcista-bajista
Si el ciclo de cuatro años ya no es adecuado, algunos analistas mencionan otros marcos históricos a largo plazo como el Ciclo de Benner. Según este modelo, 2026 sería un « Año próspero, de precios altos y propicio para la venta de acciones y valores de todo tipo ».
Si el patrón se confirma, esto podría presagiar un entorno globalmente alcista. Sin embargo, ¿significa esto que un nuevo bull run es inevitable? Los expertos advierten: la respuesta ya no es tan simple.
Elkaleh explicó a BeInCrypto que la incapacidad del mercado para responder a las expectativas alcistas en 2025 marca una transición clara del comportamiento especulativo hacia una clase de activos cada vez más correlacionada con los ciclos macroeconómicos.
« En lugar de una simple oposición alcistas o bajistas, 2026 se presenta como un período de consolidación estructural. Los efectos de apalancamiento excesivos han sido purgados, pero la arquitectura subyacente — ETF, tesorerías empresariales y marcos regulatorios más claros como el GENIUS Act — sugieren que en caso de retroceso, el piso probablemente será más alto que en los ciclos anteriores. A medida que las bajadas de tasas estabilizan el costo del capital, esta consolidación podría evolucionar hacia una fase alcista más disciplinada y racional más adelante en 2026, en lugar de un frenesí especulativo », dijo.
Grachev comparte este hallazgo, estimando que 2026 no se ajustará tan fácilmente a las categorías clásicas del mercado.
« No creo que 2026 pueda resumirse en una trayectoria alcista o bajista clásica. Podríamos estar ante una divergencia. Bitcoin continuará guiando los mercados, pero dudo que otros activos cripto sigan con la misma fidelidad que antes », indicó.
El dirigente añade que si los altcoins deberían permanecer volátiles, la diversidad de escenarios posibles podría ser mucho más amplia que en el pasado. En general, estas evoluciones delinean una estructura de mercado más disciplinada y más sensible a la demanda.
Grachev subrayó que el « restablecimiento doloroso » provocado por el colapso del 10 de octubre dejó al mercado en una posición más saludable. En el futuro, los mercados serán menos frágiles y más sensibles a la demanda.
Finalmente, Puckrin calificó los últimos meses como una fase de reajuste de precios, marcada por la venta de parte de los tenedores « OG » de larga data y la compra del excedente por parte de las instituciones.
« En los próximos meses, todavía espero que el mercado se reequilibre, preparando el terreno para un nuevo récord histórico el próximo año. Pero probablemente habrá más dolor y volatilidad en el camino », comentó.
Escenario bajista cripto en 2026: lo que podría salir mal
Si la tendencia general sigue siendo prudentemente optimista, el mercado ya ha demostrado que puede desafiar todas las expectativas. BeInCrypto entrevistó a expertos para identificar los factores que podrían, de manera realista, desencadenar o acentuar un mercado bajista extremo en 2026 para todo el mercado cripto.
Según Puckrin, un escenario bajista extremo probablemente requeriría una convergencia de varios factores. Esto incluye un ajuste de la liquidez mundial, un período prolongado de huida del riesgo y un choque estructural.
Para Bitcoin, un choque de este tipo podría ocurrir si las tesorerías de activos digitales, colectivamente, comenzaran a vender en un mercado ya frágil, incapaz de absorber un tal aflujo de oferta.
« La explosión de la burbuja de la IA también podría ser un catalizador que haría caer la cripto. Sin embargo, si la liquidez y la demanda regresan, este escenario bajista se volvería menos probable en 2026 », prevé el analista.
Elkaleh mencionó que un mercado bajista extremo en 2026 probablemente sería provocado por choques externos en lugar de debilidades inherentes al sector cripto.
« Los principales riesgos incluyen la explosión de una burbuja relacionada con la IA y el desencadenamiento de una fuerte corrección de las acciones estadounidenses, un nuevo ajuste monetario de la Fed si la inflación persiste, o un evento de confianza sistémica como la quiebra de un exchange importante o la quiebra de una tesorería empresarial demasiado expuesta al efecto de apalancamiento. En un escenario donde los flujos institucionales se secan debido a la inestabilidad geopolítica, la falta de nuevos compradores podría acelerar las salidas de capital y hacer retroceder el precio a niveles históricamente realizados entre 55 000 y 60 000 $ », detalló el dirigente.
Konstantins Vasilenko, cofundador de Paybis, estima que un mercado bajista extremo en 2026 probablemente se inscribiría en el prolongamiento de la situación actual, caracterizada por un mercado dominado por instituciones y una participación limitada de inversores particulares.
« Si los flujos institucionales se desaceleran o se interrumpen mientras los particulares se mantienen al margen, la presión bajista puede persistir sin un desencadenante evidente para un rebote », afirma Vasilenko.
Maksym Sakharov, cofundador y CEO del grupo WeFi, advirtió que nuevos estreses de mercado podrían provenir del efecto de apalancamiento.
« Un nuevo producto de rendimiento supuestamente seguro o un stablecoin algorítmico que funciona hasta que deja de funcionar. O un exchange que, en la sombra, practica la reserva fraccionaria. El desencadenante siempre es el efecto de apalancamiento, oculto donde no debería estar », reveló a BeInCrypto.
Cómo el mercado puede evitar un ciclo bajista
Por el contrario, los expertos también han detallado los factores que podrían invalidar completamente el escenario bajista y apoyar un nuevo mercado alcista. Grachev estima que la perspectiva bajista se debilita principalmente por dos razones: un perfil de efecto de apalancamiento más saludable, y un aflujo de capitales con horizontes de inversión más largos.
Aclaró que en comparación con ciclos anteriores, la reducción del riesgo excesivo ha llevado a un comportamiento de mercado más disciplinado. Al mismo tiempo, enfoques regulatorios más pragmáticos reducen las barreras de entrada para las instituciones.
« Si las instituciones comienzan a desplegar capital después de fin de año (lo que generalmente hacen) y si la claridad regulatoria sigue progresando, el mercado cripto evolucionará en condiciones más favorables para una dinámica más sana », reafirmó Grachev.
Elkaleh sugirió que el escenario bajista se debilitaría considerablemente si se observan signos de adopción soberana o una tokenización a gran escala de activos financieros. Aclaró que si un país del G20 añadiera Bitcoin a sus reservas estratégicas, o si los reguladores estadounidenses permitieran una tokenización más amplia del mercado de capitales, la escasez de Bitcoin podría entonces pasar de una narrativa especulativa a un asunto central.
« En paralelo, una adopción masiva de los RWAs, pagos en stablecoins on-chain y avances regulatorios favorables en los Estados Unidos podrían anclar la demanda en la utilidad real. Si esto se combina con un posible superciclo de liquidez — alimentado por medidas de estímulo fiscal o un debilitamiento del dólar estadounidense —, estos factores podrían superar ampliamente las presiones cíclicas y sostener un nuevo ciclo alcista, con un potencial de precios más allá de la barrera de los 150 000 $ », afirmó el CMO de Bitget Wallet.
Mark Zalan, CEO de GoMining, compartió una visión a más largo plazo, subrayando que la resiliencia del sector cripto se construye cuando la demanda estructural comienza a superar las dinámicas cíclicas. Identifica tres motores principales:
Desencadenantes macroeconómicos y políticos: adopción soberana, reconocimiento estratégico de Bitcoin o modificación de tasas que dirigen capitales hacia activos tangibles.
Entradas institucionales sostenidas: una demanda continua de ETF y tesorerías absorbiendo la oferta incluso en períodos de retroceso del mercado.
Crecimiento del uso concreto: uso creciente de Bitcoin para pagos, colaterales y coberturas, más allá de la esfera especulativa.
Cómo detectar un mercado bajista cripto antes de que el precio lo refleje
Ya sea que 2026 sea un año de mercado alcista, bajista o algo intermedio, será esencial observar las primeras señales que pueden indicar la dirección futura.
Para Puckrin, la atención se centra menos en las fluctuaciones a corto plazo que en la estructura del mercado. Señala que rupturas bajistas persistentes por debajo de las medias móviles de 50 y 100 semanas, combinadas con múltiples fracasos para mantenerse en niveles clave de resistencia, representarían una « señal roja ».
« Alrededor de 82 000 $, consideramos que se trata de la verdadera media del mercado — el costo medio de los inversores activos —, por lo que es un nivel de precio a vigilar de cerca. De igual manera, la base de costo de Strategy se sitúa en 74 400 $, lo que constituye otro umbral clave. Una ruptura bajista por debajo de estos niveles no indicaría automáticamente la llegada de un mercado bajista extremo, pero sí incitaría a la prudencia », explicó a BeInCrypto.
Elkaleh agregó que antes de que la acción del precio confirme por sí sola un mercado bajista profundo, varios señales on-chain tienden a aparecer primero. Un declive prolongado del número de wallets que poseen entre 100 y 1 000 BTC indicaría que los actores más sofisticados están reduciendo su exposición.
Él añadió que si la demanda de compra on-chain se debilita mientras que los precios permanecen relativamente estables, esto sugiere a menudo que el mercado está sostenido por el efecto de apalancamiento en lugar de un verdadero interés orgánico. En paralelo, un crecimiento continuo de la oferta de stablecoins puede señalar un aumento del estrés, con el capital posicionándose de manera defensiva mientras permanece en el ecosistema cripto.
Por el contrario, Sakharov afirma que la tendencia opuesta sería más preocupante. Mencionó:
« Olviden el precio, miren hacia dónde van los dólares. Si la capitalización del mercado de las stablecoins disminuye, es una señal sólida de que el capital está abandonando completamente el ecosistema. Esto es diferente a un colapso donde el dinero solo circula o permanece a la espera. También vigilaría la utilización real de las infraestructuras de stablecoin. Si la infraestructura permanece activa, la caída no es más que una simple limpieza de la narrativa. »
En paralelo, Grachev estima que las primeras señales generalmente provienen de los derivados y las condiciones de liquidez, ya que ahí es donde los cambios en el apetito por el riesgo son más visibles.
Un financiamiento perpetuamente negativo, una disminución del interés abierto y un libro de órdenes que se reduce indican una postura más defensiva, con los participantes reduciendo su exposición mientras el capital se vuelve cada vez más cauteloso.
« Cuando se vuelve más difícil mover un volumen importante sin impactar el mercado, eso indica que la liquidez se está retirando y que la tolerancia al riesgo se está restringiendo. También se observa rápidamente la aparición de tensiones en los proyectos enfocados en incentivos. Si la actividad cae bruscamente en cuanto los incentivos se desvanecen, eso sugiere que la demanda era en gran medida reflexiva y no sostenible. A medida que el mercado madura, estas señales estructurales cuentan más que los movimientos de precios a corto plazo. Los precios pueden fluctuar temporalmente, pero la liquidez, la profundidad y el comportamiento del capital son mucho más difíciles de manipular », indicó el dirigente.
A medida que 2026 avanza, el mercado cripto es cada vez más influenciado por las condiciones macroeconómicas, el comportamiento de las instituciones y la dinámica de liquidez, en lugar de por ciclos históricos inmutables. Aunque el riesgo de una nueva caída persiste, los expertos sugieren que el mercado entra en una fase de consolidación y divergencia, donde las señales estructurales y los flujos de capital son más importantes que simples clasificaciones alcistas o bajistas.