燃油账单多出近60亿美元，美联航为什么仍上调全年指引？

美联航公布二季度财报：营收177亿美元，同比增长16%；调整后每股收益1.99美元，高于市场预期的1.88美元。公司同时将2026年调整后每股收益指引从7—11美元收窄至9—11美元。

表面上看，这是“业绩超预期+上调指引”。但财报发布后股价盘后一度下跌约2%，原因在于燃油成本和三季度预期。

【燃油冲击有多大？】

🔹按7月14日油价计算，全年燃油支出预计比年初设想多近60亿美元
🔹Q2燃油支出同比增加23亿美元，增幅84%
🔹Q2调整后EPS从去年同期3.87美元降至1.99美元
🔹Q3调整后EPS指引中值3美元，低于市场预期的3.60美元

【公司准备如何消化？】

美联航依靠票价、产品结构和运力调整转嫁成本。Q2单位客运收益同比增长12.1%，高端舱收入增长16%，企业客户收入增长27%。公司称Q2已回收约一半燃油涨价，预计Q3回收80%—90%，Q4完全回收；若油价维持高位，还会进一步削减运力。

【投资判断】

这份财报验证了美联航仍有定价权，但也显示成本转嫁存在时滞。全年指引上调的是下限，上限并未提高；三季度指引低于市场预期，说明油价压力还没有过去。

后续重点观察油价、客流对涨价的敏感度、Q3燃油成本回收率和运力削减幅度。如果需求扛得住涨价，利润有修复空间；如果高票价压制客流，当前指引仍可能面临压力。

以上内容不构成投资建议。

#美股 #UAL #美联航 #航空股 #财报季