$NVDAB El estado actual del mercado de valores de EE. UU. no es solo inusual, es sin precedentes. Según un informe reciente de Goldman Sachs, los activos bajo gestión en los ETFs apalancados de EE. UU. se han duplicado en apenas dos meses.
Hemos llegado a un hito raro donde ahora hay más fondos apalancados negociando en el mercado que empresas reales en el S&P 500. La locura no se detiene ahí: en el último mes, nueve de los diez fondos más negociados en EE. UU. eran productos apalancados o inversos. Vehículos de inversión tradicionales y pesados como el ETF del S&P 500 ($SPY) y el ETF del Nasdaq 100 ($QQQ) ni siquiera hicieron el corte, quedando en el 11° y 15° puesto respectivamente.
Tanto los operadores minoristas como los institucionales están entrando en masa a estos vehículos, pero la mayoría está malinterpretando fundamentalmente las matemáticas que hay detrás.
El Asesino Silencioso: Depreciación por Volatilidad y Capitalización Diaria
El peligro central de estos productos es estructural: está integrado directamente en cómo están diseñados. Los inversores a menudo asumen que si un índice se mantiene lateral durante un largo periodo, simplemente llegarán al punto de equilibrio. Con los ETF apalancados, esa suposición es una imposibilidad matemática.
Como estos fondos se reajustan a diario para mantener su apalancamiento objetivo, un fenómeno conocido como la depreciación por volatilidad (o capitalización diaria) va erosionando el valor liquidativo del fondo. En un mercado irregular y lateral, el ETF irá perdiendo valor de forma constante hasta que ya no quede nada.
No necesitamos mirar modelos teóricos para ver esto en acción; la evidencia del mundo real es devastadora:
$MSTX (2x ETF de Long MicroStrategy): Diseñado para ofrecer el doble del rendimiento diario de la empresa holding con mucho peso de Bitcoin, este fondo logró evaporar el 99% de su valor en apenas 19 meses.
$SQQQ (3x Short Nasdaq 100) y $TZA (3x Short Small Cap): Ambos fondos han destruido más del 99.9% del valor de toda su vida. Solo siguen existiendo porque los administradores del fondo ejecutan repetidamente "split inversos" para aumentar artificialmente el precio de la acción desde cero.
