Últimamente he estado reentendiendo la relación entre BTC y el Nasdaq 100.
Antes solía pensar de manera muy simple:
Comprar BTC es, en esencia, como comprar: la sobreemisión de moneda, la inflación, y que el dinero cada vez vale menos.
Comprar el Nasdaq 100 es, en esencia, como comprar: el avance tecnológico humano, el aumento de la productividad y las empresas tecnológicas más fuertes que siguen creando valor.
Pero luego me di cuenta de que el aumento a largo plazo de estos dos activos podría tener una raíz común más profunda:
La expansión continua de M2.
Es decir, la cantidad total de dinero nominal en toda la sociedad ha estado creciendo.
Los países soberanos están imprimiendo dinero a largo plazo, el sistema de crédito se está expandiendo constantemente, y hay cada vez más dinero en la sociedad. La cuestión es, ¿a dónde irá a parar todo este dinero nuevo?
En el periodo 2000-2025, el dinero global amplio pasó de 26 billones a 142 billones de dólares, aproximadamente un 7% anual de media
no fluirán por igual hacia todos los activos
Van hacia los activos más escasos, los que más consenso generan, los que tienen más liquidez y los que pueden soportar enormes cantidades de capital
Esa es la similitud subyacente entre el BTC y el Nasdaq 100
Lo que captura el BTC es: después de que el dinero fiduciario se vuelve cada vez más blando, aumenta la demanda de activos duros, activos escasos y activos no soberanos.
No es solo una «herramienta contra la inflación»; es un contenedor de dinero duro
Cuanto más grande es M2, más se diluye el poder adquisitivo del dinero fiduciario, y el límite del suministro total del BTC es solo de 21 millones
Por eso la lógica a largo plazo del BTC = expansión de M2 × aumento del consenso del BTC × mejora de la proporción de asignación global
Si el fondo global de riqueza crece cada vez más y, al mismo tiempo, cada vez más personas están dispuestas a asignar una pequeña parte de ese fondo al BTC, entonces el precio del BTC no crecerá de forma lineal, sino mediante una reevaluación no lineal
El Nasdaq 100 captura otra cosa: el progreso tecnológico, la mejora de la productividad y la concentración de las ganancias en las empresas líderes
Tampoco es simplemente «comprar tecnología»; es también un «contenedor de productividad»
Cada vez que la sociedad humana da un salto tecnológico, al final se convierte, mediante pocas empresas muy fuertes, en ingresos, ganancias, flujos de caja y retornos para los accionistas. El Nasdaq 100 sigue al mercado y actualiza 100 empresas
La computación en la nube, la IA, los semiconductores, los sistemas operativos, las redes publicitarias, el software empresarial y la infraestructura digital… en esencia, son puntos de cobro de la economía moderna
Así que la lógica a largo plazo del Nasdaq 100 = expansión de M2 × progreso tecnológico × concentración de ganancias en las empresas líderes
Además, las empresas tecnológicas más fuertes no solo siguen el crecimiento del PIB: se llevan más ganancias a lo largo de toda la cadena industrial, obtienen más poder de fijación de precios y logran una mayor eficiencia de capital
El PIB global crece un 3% al año, la inflación un 4% anual y la riqueza nominal en conjunto aumenta aproximadamente a un ritmo del 6%–8% cada año
Los verdaderos buenos activos deben tener una «velocidad de escape» que supere esa tasa: no solo deben ir por delante de la depreciación del dinero y del crecimiento del PIB, sino también superar la rentabilidad media de los activos en la sociedad
El BTC y el Nasdaq 100, aunque a primera vista son diferentes:
Uno es un activo digital duro sin flujos de caja
El otro es una combinación de activos de renta variable con flujos de caja
pero en el fondo, todas están aprovechando lo mismo:
La M2 que se expande sin cesar está fluyendo hacia los contenedores de activos más fuertes
La diferencia está en que:
El BTC convierte la expansión de M2 en una prima por escasez
El Nasdaq 100 superpone la expansión de M2 con el progreso tecnológico y lo convierte en prima por utilidades empresariales y por valoración
Uno es la monetización de la escasez
Uno es la capitalización de las ganancias de la productividad
Una cobertura contra «el dinero vale cada vez menos»
Una apuesta: «el mundo es cada vez más eficiente»
Así que, ahora mismo, entiendo estos dos activos de esta manera:
El BTC es el «contenedor de dinero duro» en la era de la expansión de M2
El Nasdaq 100 es el «contenedor de productividad» en la era de la expansión de M2
A largo plazo, el mundo no es estático
El PIB de la humanidad crece, los Estados soberanos imprimen dinero, los activos financieros se expanden, la productividad tecnológica avanza y el fondo global de riqueza se hace más grande…
¿El dinero tiene que ser cada vez más? Pero el problema es:
Cada vez fluye más dinero… ¿y al final, a dónde va?
La respuesta actual es:
irán hacia los activos más escasos, los que más consenso tienen, los que presentan los mayores efectos de red y los que mejor pueden soportar el capital global.#ETH跌破2000美元
Ese podría ser el impulso común de la subida tanto del BTC como del Nasdaq 100