Información de los principales intercambios (CEX) + intercambios descentralizados (DEX) (Coinglass + DefiLlama) derivados: OI total ~$96B (ligera caída), BTC OI $45B, ETH OI $24B (ha reducido significativamente el apalancamiento desde el pico). La tasa de financiación se acerca a la neutralidad (parte de BTC -0.0015% a +0.0013%, ETH +0.0011%), sin sesgo extremo alcista o bajista. Liquidaciones en 24h $503M (principalmente largos, BTC $231M, ETH $127M), el apalancamiento ha sido limpiado. Relación larga/corta: en nivel de cuentas, Binance/OKX favorecen los largos (1.96-2.32:1), pero en el nivel de posiciones se acerca a 1:1, mostrando pánico entre los minoristas pero las instituciones no se han retirado por completo. DEX: Uniswap 24h ~$1.6B, 30d ~$70B (estable), la participación de DEX en la cadena de Ethereum ha superado recientemente a Solana (preferencia institucional por el ecosistema ETH). El TVL general de DeFi es estable, los fondos se están trasladando de CEX a billeteras autogestionadas + staking, la liquidez existe realmente y no es pura especulación.