#美联储3月利率决议 #美国加征关税
Nick Timiraos, el “bocero” de la Reserva Federal, señaló que en un modo de espera, la Reserva Federal ha comenzado silenciosamente un cambio estratégico.
A las 2 a.m. hora de Pekín del jueves, la Reserva Federal anunciará su última decisión sobre tasas de interés y sus pronósticos económicos. Nick Timiraos, el “bocero” de la Reserva Federal y periodista del Wall Street Journal, escribió nuevamente que los funcionarios de la Reserva Federal mantendrán las tasas estables, pero por debajo de la superficie, su estrategia está cambiando.
En las nuevas proyecciones económicas trimestrales de la Reserva Federal, la mayoría de los funcionarios anticipan uno o dos recortes de tasas este año. A primera vista, esto indica que la perspectiva de tasas de interés ha cambiado poco desde la última proyección en diciembre pasado, cuando la mayoría de los funcionarios esperaban dos recortes.
Timiraos señaló que estas proyecciones son un tema de gran interés en Wall Street, pero es probable que oscurezcan cómo la postura de espera de la Reserva Federal ha experimentado un importante reajuste, debido a las amenazas expansivas de la guerra comercial que han llevado a un aumento de precios.
La Reserva Federal puede reducir las tasas debido a buenas noticias (caída de la inflación), como lo hizo el año pasado, y también puede reducirlas debido a malas noticias (economía débil).
En comparación con la última reunión de funcionarios de la Reserva Federal hace siete semanas, parece que Trump ha elevado los aranceles de manera integral, por lo que las razones para la primera categoría de recortes de tasas se han vuelto menos convincentes.
Los aranceles son un impacto económico que puede reducir repentinamente la capacidad de la economía para suministrar bienes o servicios, lo que provoca un aumento de precios y debilita el crecimiento económico. Imponer aranceles a los productos importados puede perturbar las cadenas de suministro globales interconectadas y, debido a su implementación arbitraria, puede suprimir nuevas inversiones antes de que las empresas tengan una comprensión más clara de su estructura de costos básicos.
Jay Bryson, economista jefe de Wells Fargo, dijo: “Esto pone a la Reserva Federal en una posición difícil. Si la tasa de inflación aumenta, querrías ajustar la política. Por otro lado, si la tasa de desempleo aumenta, querrías aflojar.”
Recientemente, debido a que los altos asesores de Trump han expresado voluntad de tolerar una debilidad a corto plazo en los mercados financieros o en la economía, junto con recortes notorios en el personal federal, la confianza del consumidor ha disminuido. Además, el impacto de las tasas de interés más altas impuestas por la Reserva Federal en el pasado continúa enfriando ciertas partes de la economía estadounidense, incluyendo la manufactura y la vivienda.
Los funcionarios de la Reserva Federal han tenido experiencia en lidiar con guerras comerciales en los últimos años, ya que Trump impuso aranceles durante su primer mandato. En ese momento, la Reserva Federal redujo las tasas de interés proactivamente para respaldar el crecimiento económico. Dado que la tasa de inflación era baja en ese momento, la Reserva Federal pudo permitirse hacerlo.
En comparación, el tamaño de esta ronda de aranceles es mayor que el de la ronda anterior. Además, la tasa de inflación ha estado por encima del objetivo de la Reserva Federal durante los últimos cuatro años.
Las empresas han pasado más tiempo considerando cuándo y en qué medida pueden trasladar los mayores costos a los consumidores. Michael Reid, economista senior de RBC Capital Markets, dijo: “En 2019, definitivamente no estaban considerando este tema.”
Varios funcionarios de la Reserva Federal han indicado que si hay señales de que el público comienza a anticipar que la inflación seguirá aumentando, serán más cautelosos. Los funcionarios están especialmente enfocados en asegurar que las expectativas de inflación de consumidores y empresas se mantengan en niveles bajos, ya que estas expectativas pueden cumplirse por sí mismas.
Eric Rosengren, ex presidente de la Reserva Federal de Boston, dijo: “Es probable que en los próximos seis meses, espero que la Reserva Federal mantenga una postura de espera y no tome muchas acciones.” Dijo que había anticipado que los aranceles harían que la Reserva Federal se mantuviera al margen durante la mayor parte de este año. Pero también expresó su sorpresa por la magnitud de los aranceles que ya están en vigor y los que parecen estar en camino, que superaron sus expectativas.
Las predicciones de tasas de interés de la Reserva Federal son difíciles de capturar y pueden conducir a varios resultados potenciales que podrían resultar en recortes de tasas o en que la Reserva Federal se mantenga al margen. Patrick Harker, presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, dijo el mes pasado que cuando tuvo que presentar un informe en diciembre pasado, estuvo “indeciso entre uno o dos recortes de tasas”. En una entrevista, afirmó: “No puedo presentar un recorte de 1.5 veces.”
Desde entonces, las predicciones se han vuelto cada vez más difíciles. Harker dijo: “La incertidumbre será muy alta. Nosotros, dentro de la industria, no podemos estar seguros de lo que sucederá.”