作者：@lasertheend

La blockchain está en constante iteración, pero en los últimos años, la mayoría de los nuevos proyectos emergentes de Layer 1 se han centrado principalmente en el rendimiento y el throughput, sin ofrecer muchas soluciones disruptivas sobre cómo guiar la prosperidad del ecosistema y hacer que las aplicaciones y el token subyacente se 'enriquecen mutuamente'. Hasta la aparición de Berachain, que ha devuelto la atención de la industria al modelo de incentivos económicos: intenta fusionar profundamente las aplicaciones DApp con los incentivos subyacentes de la blockchain a través de un nuevo sistema llamado Prueba de Liquidez (PoL).

Para los jugadores veteranos familiarizados con el 'juego de incentivos y liquidez' en DeFi, puedes imaginar Berachain como una 'Curve' que se ha actualizado a un Layer 1 completo. Incorpora mecanismos similares a las 'Guerras de Gauge' o 'mecanismos de soborno' de Curve en el consenso y las recompensas de L1, creando un nuevo modo de juego entre aplicaciones, validadores y usuarios. ¿Cómo funciona este diseño? ¿Qué oportunidades y riesgos representa para los minoristas? Vamos a analizarlo sistemáticamente.

El núcleo de PoL: BGT + BERA + Tesorería de recompensas
El modelo económico de Berachain depende de los siguientes tres elementos:

1.BERA: El token principal de la red Layer 1, utilizado para pagar tarifas de Gas y mantener la seguridad PoS.
Al igual que la mayoría de las cadenas PoS, BERA se utiliza para hacer staking a los validadores, asegurando la red.

2.BGT: El token central de 'gobernanza + recompensas' de Berachain, que puede usarse para aumentar (Boost) las recompensas de bloques de los validadores, y también puede distribuirse a los usuarios de DApp en varios Vaults de Recompensas.
Puede quemarse en una proporción de 1:1 para canjearse por BERA, pero no se puede canjear de vuelta, lo que significa que una vez que cambias BGT por BERA, has salido del ciclo de 'mejora y gobernanza' de PoL.

3.Vault de Recompensas: Equivalente al concepto de 'Gauge', donde cada aplicación establece pools de recompensas para atraer a usuarios o liquidez.
La mayor parte de BGT de las recompensas de bloques fluirá hacia estos Vaults, y las aplicaciones 'sobornan' a los validadores o usuarios en el Vault para obtener más atención y un estatus más alto en el ecosistema.

Este diseño vincula profundamente las recompensas de bloques con las necesidades de las aplicaciones, creando un potencial efecto de volante:

· Si una aplicación quiere más liquidez, necesita más BGT para atraer usuarios;
· Si un validador quiere más ganancias, también necesita más BGT para aumentar (Boost) las recompensas;
· Los usuarios que desean obtener más minería o incentivos también mantienen la demanda por BGT.

Considera Berachain como un 'Curve' a nivel de L1
Si eres un veterano en DeFi y estás familiarizado con la minería de liquidez de Curve y el modelo de 'Guerras de Gauge', notarás que PoL de Berachain es bastante similar:

1.Curve distribuye CRV emitido por inflación a cada pool de liquidez, y los proyectos 'sobornan' a los poseedores de CRV para atraer más peso de minería;
2.Berachain, en cambio, introduce este tipo de mecanismo a nivel de L1, dirigiendo la mayor parte de las recompensas de bloques 'BGT' hacia el Vault de Recompensas, donde los DApp diseñan sus propias estrategias de distribución e incentivos.
3.Las aplicaciones que necesitan atraer liquidez deben 'sobornar' a los validadores o incentivar directamente a los usuarios, quienes luego utilizan BGT para aumentar el validador, obteniendo así más peso en la distribución de recompensas de bloques.

Diferencia clave: Curve es un protocolo de capa de aplicación, mientras que Berachain incrusta la lógica de incentivos en la propia capa de consenso, haciendo que toda la blockchain funcione en torno a la liquidez y las necesidades de las aplicaciones.

Escalabilidad de PoL: no solo DeFi, sino que puede extenderse a más escenarios
Además de los usos básicos de DeFi, el libro blanco de Berachain también enumera varios escenarios representativos de 'expansión de PoL', mostrando las posibilidades de este mecanismo en campos más amplios:

1.Activos del mundo real (RWA): Por ejemplo, poner activos como bonos del gobierno (T-Bills) o bienes raíces en la cadena, emitiendo tokens de recibo ERC20.
Estos 'recibos de RWA' pueden conectarse al Vault de Recompensas de Berachain, incentivando a los poseedores de activos o partes interesadas originales a proporcionar más activos de calidad en la cadena;
O utilizar recompensas de PoL para diversificar el riesgo de los poseedores, aumentando la liquidez del mercado secundario y creando una verdadera 'plataforma de financiamiento descentralizado' para RWA.
Escenarios de L2 o cadenas laterales: los proyectos pueden construir nuevas L2 en Berachain, heredando la seguridad PoS de Berachain, mientras se conectan al ecosistema de incentivos PoL;

2.L2 puede incluir el token de depósito de su 'puente跨链' en el Vault de Recompensas, incentivando a los usuarios a bloquear o utilizar los recursos disponibles en L2 mediante la emisión de BGT;
Al mismo tiempo, si L2 necesita más fondos o usuarios, también puede 'sobornar' a los validadores para obtener más apoyo en recompensas de bloques, logrando una competencia de múltiples pools similar a la de Curve.

3.Cualquier acción que pueda ser mapeada como un recibo ERC20: El libro blanco enfatiza que cualquier 'escenario de uso' que pueda generar un recibo ERC20 puede crear un Vault de Recompensas correspondiente en Berachain;
Ejemplo: Escenarios de KYC/privacidad, prueba de almacenamiento de datos, etc., siempre que se pueda mapear como un 'recibo' para que los usuarios realicen staking, puede integrarse en el ciclo de recompensas de PoL, proporcionando incentivos económicos nativos para este tipo de aplicaciones.

Esto significa que PoL no está limitado a 'hacer que los DEX emitan tokens para atraer liquidez' en este escenario tradicional de DeFi, sino que tiene el potencial de convertirse en una herramienta de incentivos intersectoriales. Ya sea en activos financieros tradicionales, juegos innovadores o aplicaciones de privacidad, PoL puede utilizar el 'mecanismo de distribución de incentivos por bloques' que trae consigo para arrancar, ampliar la base de usuarios y aumentar la adherencia a las aplicaciones.

Oportunidades y riesgos: cuando la 'prosperidad del ecosistema' está fuertemente vinculada al precio del token
La característica principal que trae PoL es vincular directamente 'si el ecosistema puede realmente lograr la prosperidad del proyecto' con el rendimiento del precio del token subyacente BERA. En otras palabras, si los proyectos en Berachain pueden continuar acumulando usuarios, volumen de transacciones y otros indicadores de crecimiento medibles, entonces la demanda de BGT aumentará. De lo contrario, es fácil caer en un ciclo vicioso de 'caída del precio del token - pérdida de confianza - aumento de ventas'.

Cabe señalar que recientemente han surgido algunos nuevos L1 con un rendimiento destacado (como Move, Sui), que, con el apoyo del capital y la especulación del mercado, han tenido un buen desempeño en el precio del token; sin embargo, al comparar sus datos en términos de 'prosperidad del ecosistema del proyecto' (como la actividad de usuarios, TVL, etc.), se puede observar que aún existe una gran brecha con Ethereum o Solana. Se puede decir que, actualmente, los L1 que realmente pueden considerarse 'prósperos' son muy pocos.

Oportunidades
· Ciclo positivo: Cuando los proyectos en Berachain continúan acumulando 'usuarios reales' y 'volumen de transacciones reales', y siguen lanzando funciones o escenarios de negocio que generan adherencia, se puede formar un fuerte retroalimentación positiva de 'usuarios - ecosistema del proyecto - valor de BGT';
· Dividendos tempranos: Ya sea minería PoL o lanzamientos, una vez que se atraiga suficiente liquidez y atención, existe la oportunidad de experimentar un FOMO a corto plazo y una sobreespeculación que impulse el precio del token;
· Incentivos más sostenibles: PoL ya no depende solo de la simple 'subvención de emisión de tokens' para estimular la prosperidad, sino que se centra en la demanda de transacciones sostenibles y el valor de liquidez dentro del ecosistema, en un estado ideal, puede respaldar un crecimiento más duradero.

Riesgos
· Vaciamiento del ecosistema: Si la 'prosperidad del ecosistema del proyecto' en Berachain se queda solo en papel o en la especulación de conceptos, careciendo de usuarios reales y ingresos por transacciones, entonces la demanda de BGT será insostenible, y los inversores pueden optar por quemar BGT para canjearse por BERA y luego vender, lo que provocará una caída de precios más grave y una pérdida de confianza;
· Especulación excesiva: Los nuevos modelos pueden atraer una entrada desenfrenada de dinero caliente, y si el ecosistema no puede satisfacer las expectativas de los inversores sobre la prosperidad del proyecto, los fondos huirán rápidamente, provocando la ruptura de la burbuja;
· Riesgos de seguridad y gobernanza: Cuando PoL se integra en la capa L1, si la distribución de incentivos o la gobernanza son manipuladas por grandes tenedores o grupos de interés, la seguridad y la economía de toda la red podrían verse amenazadas, especialmente en un ciclo negativo.

¿Cómo pueden participar los minoristas? Línea de tiempo y puntos clave de operación
1.Minería
- Fase uno: solo los pools de activos en la lista blanca oficial tienen recompensas BGT.
- Fase dos (aproximadamente un mes después): más pools de proyectos 'se desbloquean', la demanda de BGT aumenta, y puede haber FOMO.
- Fase tres: entra en una fase de estabilidad, hay muchos proyectos en el ecosistema, pero las recompensas tienden a equilibrarse.
Nota: Presta atención a los mecanismos de bloqueo, a la volatilidad del precio del token y a las pérdidas impermanentes; los minoristas con poco capital deben mantener su estrategia flexible.

2.Lanzamientos
La mayoría de los proyectos en el ecosistema de Berachain son nativos, y al principio hay oportunidades de airdrop, whitelist y ofertas públicas. Realiza un due diligence sobre los proyectos y la economía del token, evitando seguir ciegamente la tendencia.

3.Gobernanza y otros métodos
Poseer BGT y participar en propuestas de gobernanza, delegar votos, puede llevar a ganar más voz o ingresos continuos.
Si crees en el valor a largo plazo de PoL, también puedes utilizar Boost para obtener una mayor participación en las recompensas de bloques.

¿Puede PoL convertirse en el próximo paradigma de incentivos L1?
Berachain nos muestra una fusión de 'blockchain base + incentivos DeFi' de gran imaginación:

· Eleva el modo de juego de liquidez de 'Guerras de Gauge' de Curve al nivel de L1;
· A través de PoL, las recompensas de bloques ya no solo recompensan a los validadores, sino que se inyectan en diversos Vaults de Recompensas de aplicaciones;
· Más importante aún, el libro blanco describe que PoL no se limita a DeFi, abarcando RWA, L2, y cualquier recibo ERC20 en múltiples campos.

Sin embargo, si este hermoso plano puede realmente hacerse realidad, depende en última instancia de si el ecosistema puede sostener aplicaciones suficientemente innovadoras y adherentes. Si el efecto de volante puede mantenerse, el pastel podría convertirse en realidad; si se queda sin fuerza a mitad de camino, PoL también podría caer rápidamente en la burbuja incómoda de ruptura.

Para los inversores comunes, si crees en este nuevo modelo, la forma más directa de participar es a través de la minería y los lanzamientos, donde puedes disfrutar de altos rendimientos en las primeras etapas; pero tampoco olvides que aquí también existen riesgos de alta volatilidad, con dinero caliente que entra y sale rápidamente. Asegúrate de realizar una buena evaluación de riesgos y gestión de posiciones.

En resumen, Berachain trae nuevas posibilidades al diseño de incentivos Layer1 a través del mecanismo PoL, y abre la puerta a aplicaciones intersectoriales como RWA y L2. El camino que debe seguir aún es largo, pero para la industria, este intento de integrar profundamente la prosperidad de las aplicaciones con el valor del token desde 'primeros principios' es, sin duda, algo que debemos observar y explorar de cerca. Quizás, en un futuro cercano, seremos testigos del surgimiento real de un ecosistema DeFi/L1 que sea compatible con activos multidimensionales y tenga una mayor escalabilidad. Estén atentos.