Opiniones de la comunidad de #uai y sentimiento del mercado

UAI cotiza ahora a 0.0939, con una caída del 38.75% en 24 horas. Pero lo que realmente está cambiando hoy no es esa cifra: en su peor momento, la caída llegó al 47% en las últimas 24 horas; ahora se ha reducido al 38.75%. Esos más de ocho puntos porcentuales los han recuperado los compradores, poco a poco. El precio va remontando, pero la tasa de financiación sigue bajando: la tasa de liquidación cada 4 horas se ha duplicado hasta -0.0102%. La caída pierde fuerza, pero a los vendedores en corto les cuesta cada vez más mantener sus posiciones.

Primero, veamos las cuentas de la tasa. El -0.0102% se liquida cada 4 horas, tres veces al día; eso significa que los cortos transfieren a los largos un 0.0306% diario, lo que equivale a aproximadamente un 11% anualizado. Este nivel absoluto no es extremo, pero la dirección está muy clara: los perpetuos cotizan por debajo del contado, y los cortos se están acumulando; además, pagan activamente por hacerlo. En el tramo más intenso de la caída, la tasa era de -0.0053%; ahora, con una caída casi nueve puntos menor, la tasa se ha duplicado. Solo hay una explicación lógica: los cortos no se retiraron al final de la caída, sino que aumentaron sus posiciones y están dispuestos a pagar por ello.

Pero al incluir el interés abierto en el análisis, la historia pierde algo de peso. Con un interés abierto de 4,37 millones de USDT y un volumen de negociación de contratos en 24 horas de 59,2 millones, la rotación supera las trece veces al día. No es un mercado donde las posiciones se mantengan; es un campo de batalla de entradas y salidas rápidas, donde la mayoría de las posiciones no dura ni unas horas. En otras palabras, aquí la tasa negativa se parece más a un termómetro del sentimiento que a una restricción firme sobre el costo de financiación. Para que se produzca un short squeeze, hace falta una base sólida de posiciones abiertas, y ahora mismo no la hay.

La tercera dimensión es la estructura de las cuentas. El 66.4% de las cuentas tiene posiciones largas, mientras que la tasa es negativa. Juntas, estas dos cifras dibujan un panorama claro: los largos predominan en número, pero los cortos predominan en capital. Muchos pequeños inversores largos compran en masa, mientras que las posiciones grandes están del lado corto y sus titulares están dispuestos a pagar por mantenerlas. En esta estructura dividida, el precio se vuelve más sensible al cierre de posiciones cortas, pero menos sensible a que los largos sigan aumentando sus posiciones, porque los nuevos largos marginales están dispersos, usan poco apalancamiento y no aguantan mucho.

El riesgo también está muy claro, y no quiero restarle importancia. Que la caída se haya reducido del 47% al 38.75% puede interpretarse como una pérdida de impulso de los cortos, pero también como que, tras agotarse la liquidez, nadie quiere seguir vendiendo a este precio. Ambas explicaciones apuntan al mismo gráfico, pero implican desenlaces muy distintos. Si solo hay un vacío de liquidez, habrá vendedores cuando el rebote llegue a cierto nivel; si realmente hay demasiados cortos, cada nivel por encima de 0.0939 podría activar compras por stop loss. El volumen diario de negociación de 59,2 millones se ha mantenido incluso después del desplome, lo que indica que todavía se encuentran contrapartes. Esa es la razón por la que me inclino por la primera interpretación, aunque solo me inclino por ella: no está confirmada.

Mi opinión: en este nivel no abriría cortos ni compraría a ciegas. La duplicación de la tasa negativa, junto con la reducción de la caída, muestra una fisura en el bando corto, pero un interés abierto de 4,37 millones y una rotación de trece veces al día no bastan para sostener un cambio de tendencia. Si se quiere participar, hay que esperar a que aparezca una de estas dos señales: que la tasa vuelva hacia cero, lo que indicaría que los cortos empiezan a retirarse; o que el interés abierto se reconstruya de forma notable, lo que indicaría que alguien está dispuesto a mantener posiciones a este precio. Mientras no aparezca ninguna de las dos, cualquier rebote tendrá la forma de un cierre de cortos, no de un suelo. A quienes tienen posiciones grandes, ahora les conviene reducir el apalancamiento, no intentar adivinar la dirección.

#UAI #Crypto

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